З.Модель предложения денег. Денежный мультипликатор

Классическая и кейнсианская теория спроса на деньги.

Деньги и их функции. Основные денежные агрегаты.

Деньги - вид финансовых активов, который может быть использован для сделок.

Наиболее характерная черта денег - их высокая ликвидность, т.е. способность быстро и с минимальными издержками обмениваться на любые другие виды активов.

Основные функции денег:

1)средство обмена

2)мера стоимости (измерительный инструмент для сделок)

3)средство сбережения или накопления богатства

Количество денег в стране контролируется государством (монетарная или денежная политика), на практике эту функцию выполняет ЦБ. Для измерения денежной массы используются денежные агрегаты:

МО - наличные деньги

М1 - МО плюс депозиты до востребования, дорожные чеки и прочие чековые депозиты

М2 - М1 плюс нечековые сберегательные депозиты, срочные вклады (до 100 000 долл), однодневные соглашения об обратном выкупе и др.

МЗ -М2 плюс срочные вклады свыше 100000 долл., срочные соглашения об обратном выкупе, депозитные сертификаты...

L - МЗ плюс ценные бумаги

В макроэкономическом анализе чаще других используются агрегаты М1 и М2, а также показатели МО и показатель «квази-­деньги» (QМ).

QМ=М2-М1

Количественная теория денег определяет спрос на деньги с помощью уравнения обмена МV=РY. Предполагается, что скорость обращения V - величина постоянная, так как связана с достаточно устойчивой структурой сделок в экономике. Однако с течением времени она может изменяться, например, в связи с внедрением новых технических средств в банковских учреждениях, ускоряющих систему расчетов.

При условии постоянства V изменение количества денег в обращении М должно вызвать пропорциональное изменение номинального ВНП (РY). Но, согласно классической теории реальный ВНП (Y) изменяется медленно и только при изменении величины факторов производства и технологии можно предположить, что Y меняется с постоянной скоростью, а на коротких отрезках времени - постоянен. Поэтому колебания номинального ВНП будут отражать изменения уровня цен. Таким образом, изменение количества денег в обращении не окажет влияния на реальные величины, а отразится на колебаниях номинальных переменных. Это явление получило название «нейтральности денег».

Кейнсианская теория спроса на деньги - теория предпочтения ликвидности - выделяет три мотива, побуждающие людей хранить часть денег в виде наличности:

1) трансакционный мотив (потребность в наличности для текущих сделок)

2) мотив предосторожности (хранение определенной суммы на случай непредвиденных обстоятельств в будущем)

3 cпекулятивный мотив (намерение приберечь некоторый резерв, чтобы с выгодой воспользоваться лучшим, по сравнению с рынком, знанием того, что принесет будущее)

Спекулятивный спрос на деньги обоснован на обратной зависимости между ставкой процента и курсом облигаций. Если ставка процента растет, то цена облигации падает, спрос на облигации растет, что ведет к сокращению запаса наличных денег (меняется соотношение между наличностью и облигациями в портфеле активов), то есть обратная зависимость между спросом на деньги и ставкой процента.

Пример. Пусть мы приобрели облигацию по курсу 100 000 рублей, приносящую фиксированный доход в 5000 руб. в год, что соответствует существующей на этот момент процентной ставке, равной 5%. Затем мы решаем продать эту облигацию. Но ставка процента на рынке изменилась и равна уже 8%. За какую сумму мы сможем теперь продать нашу облигацию при условии, что она приносит те же 5000 руб. дохода? По курсу 100 000 руб. ее уже не купят, так как эти деньги могут принести 8 000 руб. дохода при существующей рыночной ставке. Предполагая, что 5000 руб. соответствуют 8% дохода, получаем новый курс облигации.

Общая формула для определения текущего курса облигации такова: В=а/i, где В - курс облигации в данный момент,

а - фиксированная сумма дохода

i - текущая рыночная ставка процента

В нашем примере В=5000/0,08=62 500 (руб.).

Факторы спроса на деньги:

1)уровень дохода

2)скорость обращения денег

3)ставка процента

Классическая теория связывает спрос на деньги главным образом с реальным доходом. Кейнсианская - считает основным фактором - ставку процента. Хранение денег в виде наличности связано с определенными издержками. Они равны проценту, который можно было бы получить, положив их в банк или использовав на покупку других финансовых активов, приносящих доход. Чем выше ставка процента, тем больше мы теряем потенциального дохода, тем выше альтернативная стоимость хранения денег в виде наличности, а значит тем ниже спрос на деньги.

Предложение денег (Мs) включает в себя наличность (С) и депозиты (D), которые экономические агенты при необходимости могут использовать для сделок. Фактически это агрегат М1.

Мs=С+D

Современная банковская система - это система с частичным резервным покрытием: только часть своих депозитов банки хранят в виде резервов, а остальные используют для выдачи ссуд и других активных операций.

В отличии от других финансовых институтов (пенсионный фонд, сберегательная касса, страховые компании), банки обладают способностью увеличивать предложение денег.

В общем виде дополнительное предложение денег, возникшее в результате появления нового депозита, равно

Ms = --------×D, где

rr

rr - норма банковских резервов rr = R (резервы)/ D (депозиты)

D - первоначальный вклад.

Коэффициент 1/rr называют банковским мультипликатором или депозитным мультипликатором.

Денежная база (деньги повышенной мощности, резервные деньги) - это наличность вне банковской системы, а также резервы коммерческих банков, хранящиеся в ЦБ.

Наличность является непосредственной частью предложения денег, тогда как банковские резервы влияют на способность банков создавать новые депозиты, увеличиваю предложение денег.

МВ=С+R, где

МВ - денежная база

С- наличность

К - резервы

Мs=С+D, где

D- депозиты до востребования

Денежный мультипликатор(m) - это отношение предложения денег к денежной базе.

m=Мs/МВ =>Мs=m×МВ

Денежный мультипликатор можно представить через отношение наличность-депозиты сr (коэффициент депонирования) и резервы-депозиты rr (норму резервирования):

Ms C+D

m=-------- = -------------

MB C+R

Разделим почленно числитель и знаменатель правой части уравнения на депозиты D и получим:

cr+1 C R

m = ----------, cr = ----------, rr = ----------

cr+rr D D

Величина сг определяется поведением населения, решающего, в какой пропорции будут находиться наличность и депозиты. Отношение rr зависит от нормы обязательных резервов, которые коммерческие банки предполагают держать сверх необходимой суммы.

Теперь предложение денег можно представить как

cr + 1

Ms = ------------ × MB

cr + rr

Таким образом предложение денег прямо зависит от величины денежной базы и денежного мультипликатора. Денежный мультипликатор показывает, как изменяется предложение денег при увеличении денежной базы на единицу.

Инструменты денежной политики корректируют величину денежной массы, воздействуя либо на денежную базу, либо на мультипликатор. } Выделяют три главных инструмента денежной политики, с помощью которых ЦБ осуществляет косвенное регулирование денежно-кредитной сферы:

1.Изменение учетной ставки (или ставки рефинансирования), т.е. ставки, по которой ЦБ кредитует коммерческие банки.

2.Изменение нормы обязательных резервов, т.е. минимальной доли депозитов, которую коммерческие банки должны хранить в виде резервов (беспроцентных вкладов) в ЦБ.

3. Операции на открытом рынке: купля или продажа Центральным Банком государственных ценных бумаг (используется в странах с развитым фондовым рынком)

ЦБ не может полностью контролировать предложение денег, поскольку, например:

1)коммерческие банки сами определяют величину избыточных резервов (они входят в состав R), что влияет на отношение rr и, соответственно, на мультипликатор.

2)ЦБ не может точно предусмотреть объем кредитов, которые будут выданы коммерческим банком.

3)величина cr определяется поведением населения.

Дата добавления: 2014-01-07