КАТЕГОРИИ: Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748) |
Пример 4.1
Премия за риск. Детерминированный эквивалент лотереи. Детерминированный эквивалент лотереи — это гарантированная сумма X, получение которой эквивалентно участию в лотерее и гарантирует лицу такую самую полезность, как и участие в рискованном деле, т.е. U(X) = M(U(X)). (4.3) Лицо, которое принимает решение, называют нерасположенной к риску, когда для нее наиболее приоритетной - возможность получить гарантированно ожидаемый выигрыш в лотерее, чем принять в ней участие. Из теории полезности можно сделать вывод, что полезность лотереи совпадает с математическим ожиданием полезности ее случайных результатов. Соответственно этому условие несклонности к риску приобретает такой вид: U(M(x))>M(U(x)), (4.4) т.е. полезность предполагаемого дохода больше предполагаемой полезности. ЛПР не склонно к риску тогда и только тогда, когда ее функция полезности вогнута. Для функции полезности можно рассчитать премию за риск лотереи (π(х)) как разность между ожидаемым выигрышем и детерминированным эквивалентом: π (Х)=М(Х) - х. (4.5) По физическому содержанию премия за риск (надбавка за риск) — это сумма в единицах измерения показателя X которую субъект управления согласен уступить из среднего выигрыша, во избежание риска, связанного с лотереей, и получить гарантированный доход без риска. Когда лицо, которое принимает решение, наталкивается на лотерею, менее приоритетную, чем состояние, в котором она в данный момент находится, то стоит вопрос, сколько бы оно заплатило (в единицах измерения критерия X) за свое неучастие в этой лотерее (избежание ее). Страховая сумма (СС) — это величина детерминированного эквивалента с противоположным знаком:
СС(Х) = X. (4.6) 4.17. Условия склонности, несклонности, равнодушия к риску. Условие склонности к риску приобретает такой вид: U(M(x))<M(U(x)), (4.7) т.е. полезность ожидаемого дохода меньше ожидаемой полезности. Лицо склонно к риску тогда и только тогда, когда функция полезности выпуклая, а график развернут вниз. Премия за риск, в случае склонности к риску показывает, сколько средств инвестор может дополнительно получить или потерять, рискуя. Условие равнодушия к риску приобретает такой вид: U(M(x)) = M(U(x)). (4.8) Лицо равнодушное к риску тогда и только тогда, когда функция полезности линейная, а график - прямая. Премия за риск, в случае равнодушия к риску всегда равняется нулю. Рассмотрим примеры функций полезности. Примеры 4.1,4.2, 4.3 приведены в [ 1 ]. 1. Возрастающая функция полезности для субъекта управления, 2. Возрастающая функция полезности для субъекта управления, не 3. Возрастающая функция полезности для субъекта управления, В теории рынка ценных бумаг широко используется квадратичная функция полезности вида: U(x) = х - А(x - M(x))2,(4.9) где А — заданное число. Содержание этой функции такое: инвестор считает полезным для себя увеличить значение эффективности, но желает избегнуть отклонения этой эффективности от ожидаемого значения. Чем больше А, тем больше тенденция предотвращения риска, т.е. А — мера несклонности к риску, а 1 /А — мера склонности к риску. С помощью функции полезности можно рассчитывать вероятность банкротства: U(X) = 1, если Х + К>0, или 0, если Х + К<0, где К — начальный капитал.
Дата добавления: 2014-01-15; Просмотров: 922; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы! Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет |