Финансовый рынок и его составляющие

ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК - это совокупность рынка денег и рынка ценных бумаг.

На этом рынке происходит перераспределение капитала между кредиторами (сберегателями) и заемщиками (инвес­торами). Поскольку в рыночной экономике большинство сбе­режений осуществляется домохозяйствами, а большинство инвестиций - фирмами, назначение финансового рынка состоит в трансформации сбережений в инвестиции.

Финансирование инвестиций за счет сбережений осу­ществляется:

1. На рынке ценных бумаг - через каналы прямого финансирования (продажу акций и облигаций домохо­зяйствам - сберегателям).

2. На рынке денег - через каналы косвенного финан­сирования с помощью финансовых посредников-бан­ков, пенсионных фондов, страховых компаний.

На рынке денег происходят сделки между банковской системой, с одной стороны, и домохозяйствами и фирмами - с другой. При помощи финансовых посредников денежные средства домохозяйств аккумулируются а затем предостав­ляются фирмам для финансирования инвестиционных про­ектов.

На финансовом рынке устанавливается равновесие, если

На рынке ценных бумаг сбережения превращаются в инвестиции.

Под ценной бумагой понимается финансовый доку­мент, дающий право владельцу на получение в будущем де­нежной наличности. Это акции, облигации, чеки, депозит­ные сертификаты, казначейские обязательства и др.

Акция - вид ценных бумаг, свидетельствующий о вне­сении определенной суммы денег в капитал акционерного общества и дающий право ее владельцу на получение части прибыли-дивиденда, на участие в управлении производст­вом и распределении остатков имущества при ликвидации акционерного общества. Акция эмитируется акционерным обществом и отражает долю инвестора в уставном фонде общества.

Облигация - ценная бумага, удостоверяющая отноше­ния займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим облигацию (должником). Облигация пред­ставляет собой обязательство эмитента (государства, мест­ных органов самоуправления, предприятий, различных фон­дов) выплачивать ее владельцу в течение определенного времени фиксированный процент, а по наступлении срока выплаты погасить свой долг по облигации. Процент по обли­гации, как правило, не превышает процент по банковскому кредиту.

Существуют два вида рынка ценных бумаг: первичный и вторичный.

На первичном рынке происходит эмиссия и первичное размещение (продажа) ценных бумаг эмитентом по номи­нальной цене, т. е. цене, обозначенной на акции.

На вторичном рынке происходит обращение ранее вы­пущенных ценных бумаг. 3десь и определяется их рыночная (курсовая) цена, по которой ценные бумаги продаются. При определении курсовой цены учитываются размер и перио­дичность выплат, длительность обращения, цена гашения, процентная ставка.

Рыночную стоимость облигации составит ее текущая (дисконтированная) стоимость (PV).

Если процентная ставка r понижается, цена облигации повышается, и наоборот.

На рынке денег осуществляется купля-продажа денег. Особенность денежного рынка состоит в том, что деньги об­мениваются на другие более или менее ликвидные активы.

Главная особенность денег состоит в их высокой ликвид­ности, т. е. способности использования в качестве средства платежа при сохранении номинальной стоимости.

Деньги: понятие функции, денежные агрегаты

ДЕНЬГИ - вид финансовых активов, который может быть использован для сделок; важная макроэкономическая категория, посредством которой осуществляется анализ инф­ляционных процессов, циклических колебаний, механизма достижения равновесного состояния в экономике, согласо­ванность работы товарного и денежного рынков и т. д. Выделяют три основные функции денег:

а) СРЕДСТВА ОБРАЩЕНИЯ - деньги, используемые для покупки товаров и услуг, а также для уплаты долгов;

б) МЕРА СТОИМОСТИ - деньги, используемые для измерения и сравнения стоимостей товаров и услуг;

в) СРЕДСТВА НАКОПЛЕНИЯ - актив, сохраняемый после продажи товаров и услуг и обеспечивающий покупа­тельную способность в будущем.

Существует мнение, что роль денег в современной эко­номике не ограничивается выполнением ими трех указан­ных функций, поскольку изменения денежной массы влия­ют на величину ВВП, занятость и уровень цен. Разногласия между экономистами касаются того, каковы реальный меха­низм, масштабы и характер данного воздействия.

Контроль государства за количеством денег в стране осу­ществляется Центральным банком. Поскольку контроль за количеством денег важен для экономической стабильности, то возникает потребность в измерении денежной массы.

В зависимости от степени ликвидности используется на­бор показателей (агрегатов) для измерения денежной массы, обращающийся в стране в данный момент. Принцип агреги­рования состоит в том, что к существующей денежной массе добавляются последующие суммы. Состав и количество ис­пользуемых денежных агрегатов различаются по странам.

Например, Центральный банк Российской Федерации (ЦБРФ) выделяет четыре денежных агрегата – М₀, М₁, М₂, М₃, соответствующие четырём (различным с точки зрения ЦБРФ) степеням денежности ее компонентов:

· М_о- наличные деньги в обращении;

· М₁ - М_о плюс депозиты населения в сбербанках до востребования, депозиты населения и предприятий в коммерческих банках до востребования, средства на­селения и предприятий на расчетных и текущих счетах;

· М₂-М₁ плюс срочные вклады в сбербанках;

· М_З-М₂ плюс депозитные сертификаты банков, обли­гации государственного займа.

В странах с развитыми рыночными отношениями исполь­зуется агрегат L - М_З плюс казначейские сберегательные облигации, краткосрочные государственные обязательства, коммерческие бумаги и пр.

В макроэкономическом анализе чаще других используют­ся агрегаты М₁ и М₂. Иногда выделяется показатель «квази-­деньги» (QM) как разность между М₂ и М_г, т. е. в основном, сберегательные и срочные депозиты, тогда

М₂ = М₁ + QM.

Настоящими деньгами, или деньгами в узком смысле сло­ва в макроэкономике является агрегат М₁ - наличные день­ги, обладающие абсолютной ликвидностью. Остальные агре­гаты (М₂, М_З, L) характеризуются как «квази-деньги», или «почти деньги. Агрегаты М₂ и М_З содержат дополнитель­ные разновидности финансовых активов, соответствующие более функции средства накопления, чем функции средства обращения: государственные краткосрочные обязательства (ГКО), облигации федерального займа (ОФ3), облигации государственного внутреннего валютного займа (ОГВВ3), облигации государственного сберегательного займа.

Динамика денежных агрегатов обусловлена рядом при­чин, включая движения процентной ставки. Например, при повышении процентной ставки агрегаты М₂ и М₃; могут опе­режать М₁, так как их компоненты приносят доход в форме процента.

На денежном рынке процентная ставка (номинальная, реальная) выступает как альтернативная стоимость денег и характеризует упущенный доход, связанный с хранением сбережений в денежной форме.

Номинальная ставка процента отражает банковский процент, а реальная - покупательную способность в зави­симости от уровня инфляции.

Связь между номинальной и реальной ставками процен­та описывается уравнением Фишера:

где i - номинальная ставка процента; r - реальная ставка процента; п - темп инфляции.

Уравнение показывает, что номинальная ставка процен­та может измениться по двум причинам:

а) из-за изменений реальной ставки процента;

б) темпа инфляции.

Например, если субъект положил на банковский счёт сумму денег, приносящую 10 % годовых ежегодно, то номи­нальная станка составит 10 % При уровне инфляции 6%, реальная ставка составит только 4 %.

Цена денег формируется на денежном рынке в результа­те спроса и предложения денег.

Дата добавления: 2014-01-15