Лекция 1. В ходе конкурсного производства происходит инвентаризация, оценка и распродажа имущества предприятия-должника

В ходе конкурсного производства происходит инвентаризация, оценка и распродажа имущества предприятия-должника. Продажа происходит на конкурсной основе покупателю, предложившему наибольшую цену.

Основанием для проведения санации является реальная возмож­ность восстановить платежеспособность предприятия для продол­жения его деятельности путем предоставления ему финансовой помощи собственником или иными лицами.

Рост коэффициента свидетельствует об усилении независимо­сти предприятия от привлеченного капитала, т. е. о повышении фи­нансовой устойчивости. Единого мнения экспертов по абсолютно­му значению данного коэффициента нет, хотя очевидно, что чем больше его величина, тем выше финансовая устойчивость пред­приятия.

Коэффициент автономности – показатель, отражающий долю собственных средств в пассивах предприятия. Считается, что доля собственных средств в пассивах должна превышать долю заемных средств с целью поддержания стабильной финансовой структуры. Высокое значение коэффициента отражает минимальный финан­совый риск и хорошие возможности для привлечения дополнитель­ных заемных средств. Формула для расчета коэффициента автоном­ности имеет вид:

,

где КР – капитал и резервы; Б – сумма баланса.

Показатель относится к классу нормируемых коэффициентов. Теоретически нормальная величина коэффициента равняется 0,5.

Коэффициент маневренности – показатель, отражающий долю собственных средств, которая находится в мобильной форме и по­зволяет манипулировать ими, увеличивая закупки сырья, материа­лов, приобретая дополнительные средства производства и т. д. По его величине можно судить о способности предприятия к длительному техническому перевооружению или к трудностям со сбытом продук­ции. Коэффициент маневренности рассчитывается по формуле:

где КР – капитал и резервы; ВА – внеоборотные активы.

Показатель относится к классу нормируемых коэффициентов. В соответствии с действующим законодательством структура баланса считается неудовлетворительной при значении коэффициента ме­нее 0,1.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств – по­казатель, дающий наиболее общую оценку финансовой устойчиво­сти. Коэффициент показывает, сколько собственных средств при­ходится на рубль заемных средств, вложенных в активы предприя­тия. Формула для расчета коэффициента записывается в виде:

,

где КР – капитал и резервы; ДП – долгосрочные пассивы; КП – краткосрочные пассивы.

Показатели деловой активности. Анализ данных показателей строится на необходимости ускоре­ния оборачиваемости активов предприятия. В этом случае анализи­руемый показатель совершает максимальное число циклов и, соот­ветственно, оборот средств занимает минимальное время, что, в свою очередь, высвобождает значительные денежные средства. По­казатели деловой активности включают:

- общий коэффициент оборачиваемости;

- оборачиваемость запасов;

- оборачиваемость оборотных активов;

- оборачиваемость собственных средств.

В практике анализе хозяйственной деятельности используются следующие показатели деловой активности:

а) общий коэффициент оборачиваемости К_об:

,

где ВР – выручка от реализации продукции; Σ А – сумма активов;

б) коэффициент оборачиваемости запасов К_обз:

,

где ΣС – сумма зат­рат; 3 – запасы;

в) коэффициент оборачиваемости оборотных активов:

,

где ВР – выручка от реализации продукции; ОА – оборотные активы;

г) коэффициент оборачиваемости собственных средств:

,

где ВР – выручка от реализации продукции; КР – капитал и резервы.

Показатели рентабельности работы предприятия. Рентабельность (доходность) работы предприятия представ­ляет собой качественную характеристику полученной прибыли. По абсолютной величине прибыли нельзя судить об эффектив­ности работы предприятия. Действительно, одна и та же прибыль может быть получена за счет совершенно разных ресурсов и зат­рат, и соответственно предприятия имеют совершенно разную эффективность.

В качестве оценочных коэффициентов аналитиками часто ис­пользуются следующие показатели рентабельности: коэффициент рентабельности имущества, который показывает, сколько прибы­ли может быть получено на рубль стоимости имущества; коэффици­ент рентабельности собственных средств, позволяющий судить, сколько прибыли приходится на рубль капитала; коэффициент рен­табельности производственных фондов, который дает информацию о том, сколько прибыли получено на рубль вложенных основных и материальных оборотных средств; коэффициент рентабельности ак­ционерного капитала, определяющий, сколько прибыли получено на рубль средств собственников; коэффициент рентабельности фи­нансовых вложений, определяющий размер прибыли, полученной от инвестиций; коэффициент рентабельности продаж, показываю­щий, сколько прибыли получено на рубль реализованной продук­ции; коэффициент рентабельности продукции, показывающий, сколь­ко прибыли получено на рубль затрат по производству и реализа­ции продукции. Общая формула расчета рентабельности представляет собой отношение балансовой или чистой прибыли (числитель) к стоимости анализируемого объекта ( сумме активов, собственным средствам, затратам, сумме продаж и т. д. – знаменатель).

В зарубежной экономике большое внимание уделяют диагнос­тике и прогнозированию будущего предприятий. Наиболее известным показателем и часто используемым является пятифакторная модель прогнозирования банкротства Альтмана - индекс кредитос­пособности Альтмана, построенный с помощью дискриминантного анализа, который позволяет разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов. В этой моделипредставлены пять показателей, характе­ризующих разные стороны финансового положения предприятия:

,

где К_об – доля оборотных средств в активах, т. е. отношение теку­щих активов к общей сумме активов; К_нпр – рентабельность акти­вов, исчисленная по нераспределенной прибыли, т. е. отношение нераспределенной прибыли (чистая прибыль за вычетом дивиден­дов) к общей сумме активов;

К_ра – рентабельность активов, исчис­ленная по балансовой прибыли, т. е. отношение балансовой прибы­ли (до вычетов налогов) к общей сумме активов;

К_покр – коэффици­ент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала, т. е. отношение рыночной стоимости акционерного капитала (суммар­ная рыночная стоимость акций предприятия) к краткосрочным обя­зательствам;

К_ота – отдача активов, т. е. отношение выручки от реа­лизации к общей сумме активов.

В данной модели присутствуют показатели ликвидности, финансо­вой устойчивости, рентабельности и рыночной активности. В зави­симости от значения Z прогнозируется вероятность банкротства: до 1,8 – очень высокая; от 1,8 до 2,7 – высокая; от 2,7 до 2,9 – возможная (низкая); более 3 – очень низкая.

13.5. Антикризисное управление предприятием (банкротство)

Неудовлетворительная структура баланса предприятия служит основанием для Федеральной службы России по финансовому оз­доровлению и банкротству о возбуждении против предприятия дела о несостоятельности (банкротстве) и применении к нему в обяза­тельном порядке мер антикризисного управления.

К мерам антикризисного управления относятся:

- реорганизационные меры (санация, внешнее управление);

- ликвидационные меры (конкурсное производство);

- мировое соглашение.

Внешнее управление имуществом должника вводится на основа­нии ходатайства, которое может быть подано должником, собствен­ником должника или кредитором, в котором обосновывается целе­сообразность данной процедуры и предлагается кандидатура внеш­него управляющего. Внешнее управление может быть введено только в том случае, если существует реальная возможность восстановле­ния платежеспособности предприятия. Максимальный срок внеш­него управления — 18 месяцев; на весь его период вводится мора­торий на удовлетворение требований кредиторов к должнику.

Внешний управляющий назначается арбитражным судом на кон­курсной основе (из представленных должником или кредиторами кандидатур).

С момента назначения на внешнего управляющего возлагаются следующие функции:

- руководство предприятием-должником;

- отстранение по необходимости руководства от управления пред­приятием-должником;

- прием на работу и увольнение работников;

- распоряжение имуществом компании;

- созыв собрания кредиторов;

- разработка плана проведения внешнего управления имуществом должника и организация его выполнения и прочие функции, предусмотренные законом.

При этом варианте реорганизации косвенное влияние на дея­тельность предприятия имеет собрание кредиторов, реализующее следующие функции:

- утверждение плана внешнего управления;

- контроль за деятельностью внешнего управляющего;

- определение размера вознаграждения внешнего управляющего и др.

Основным достоинством этой формы реорганизации предприя­тия является отсутствие необходимости в денежных вливаниях в него и временный мораторий на удовлетворение требований кре­диторов, который может быть продлен на полтора года.

При этом администрация и собственники предприятия-долж­ника на полтора года (максимальный срок внешнего управления) практически утрачивают контроль над предприятием, так как внеш­ний управляющий, как правило, действует в первую очередь в ин­тересах предприятий-кредиторов.

Санация, также как и внешнее управление, может проводиться на основании ходатайства собственника предприятия-должника или кредиторов. Преимущественное право на участие в санации имеют собственник предприятия-должника, кредиторы, члены трудового коллектива.

По истечении года с момента начала санации должно быть удов­летворено не менее 40% всех долговых обязательств, при этом об­щая продолжительность процесса санации не должна превышать 18 месяцев. В отдельных случаях суд может продлить этот срок, но не более чем на 6 месяцев.

При неэффективном проведении санации суд может принять решение о ее прекращении.

Санация отличается от внешнего управления тем, что в случае открытия дела о несостоятельности собственник может сохранить свое влияние на деятельность предприятия, однако при этом ему понадобятся существенные денежные вложения. В противном слу­чае в зависимости от конкретных условий участия прочих лиц в санационных мероприятиях контроль может быть утрачен навсегда.

Конкурсное производство. Если при открытии дела о несостоя­тельности (банкротстве) предприятия отсутствует ходатайство о введении внешнего управления или проведении санации и нет вы­вода арбитражного суда о возможности реального восстановления платежеспособности за счет проведения подобных процедур, мо­жет быть принято решение о начале конкурсного производства.

Цель конкурсного производства - удовлетворение требований кредиторов и объявление должника свободным от долгов, а также охрана сторон от неправомерных действий друг друга. Конкурсное производство следует за признанием должника банкротом и по сути представляет собой ликвидацию предприятия и распродажу его имущества.

С момента принятия решения об открытии конкурсного произ­водства:

- запрещается передача либо другое отчуждение имущества дол­жника, погашение его обязательств (исключение при этом со­ставляют платежи кредиторам-залогодержателям и платежи, связанные с затратами на конкурсное управление);

- считаются наступившими сроки исполнения всех долговых обя­зательств;

- прекращается начисление пени и процентов по всем видам задолженности.

Конкурсный управляющий назначается арбитражным судом, и им же освобождается от своих обязанностей бывший руководитель предприятия. Кандидатура конкурсного управляющего должна со­ответствовать тем же требованиям, что и внешнего управляющего.

На конкурсного управляющего возлагаются следующие функ­ции:

- распоряжение имуществом должника;

- анализ финансового состояния должника и обоснованности тре­бований к нему кредиторов, принятие или отклонение этих тре­бований;

- формирование конкурсной массы (инвентаризация и оценка имущества должника), взимание дебиторской задолженности;

- предоставление в арбитражный суд и кредиторам необходимой информации о финансовом состоянии должника и его имуществе на момент открытия конкурсного производства;

- управление предприятием-должником;

- формирование ликвидационной комиссии и руководство ею;

- созыв собрания кредиторов.

Контроль за деятельнос­тью конкурсного управляющего осуществляется собранием креди­торов, причем в состав этого собрания входят сам должник и пред­ставитель трудового коллектива предприятия-должника.

Должник считается полностью свободным от долгов после удов­летворения всех требований. По завершении всей работы конкурс­ный управляющий предоставляет в суд отчет о своей деятельности.

Конкурсное производство, естественно, является для должника самым невыгодным выходом из кризисной ситуации, так как:

- полностью теряется контроль над предприятием;

- в первую очередь будет распродано не лишнее, а наиболее лик­видное имущество (в противном случае предприятие само могло бы провести его реализацию более эффективно);

- цены реализации имущества вполне вероятно будут существен­но занижены;

- по окончании конкурсного производства предприятие, у которого осталось нереализованное имущество, скорее всего не смо­жет возобновить свою деятельность.

Мировое соглашение представляет собой такую форму процеду­ры банкротства, которую могут заключить должник и кредиторы на любой стадии рассмотрения арбитражным судом дела о банк­ротстве. Как правило, мировое соглашение должно содержать по­ложения о размере, сроках и порядке исполнения обязательств дол­жника путем предоставления отступного, прощения долга и т.д. Мировое соглашение может содержать условия об отсрочке или рас­срочке исполнения обязательств должника, о скидке с долга, об исполнении обязательств должника третьими лицами и т.д.

Мировое соглашение может быть заключено только после пога­шения задолженности по требованиям кредиторов первой и второй очереди.

список литературы

Нормативные акты:

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая от 30.11.1994 № 51-ФЗ. Часть вторая от 26.01.1996 № 14-ФЗ. Часть тре­тья от 26.11.2001 № 146-ФЗ.

2. Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть первая от 31.07.1998 № 146-ФЗ. Часть вторая от 05.08.2000 № 117-ФЗ.

3. Трудовой Кодекс Российской Федерации от 30.12.2001 № 197-ФЗ с последующими изменениями и дополнениями.

4. О бухгалтерском учете: Федеральный закон РФ от 21.11.1996 г., № 129-ФЗ с последующими изменениями и дополнениями.

5. О государственных и муниципальных унитарных предприятиях. Федеральный закон от 14.11.202 № 161-ФЗ с последующими изменениями и дополнениями.

6. О несостоятельности (банкротстве): Федеральный закон РФ от 26.10.2002 г., № 127-ФЗ с последующими изменениями и дополнениями.

7. О развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации. Федеральный закон от 24.07.2007 № 209-ФЗ.

8. О саморегулируемых предприятиях: Федеральный закон РФ от 01.12.2007 № 315-ФЗ

9. Об акционерных обществах: Федеральный закон РФ от 26.12.1995 № 208-ФЗ с последующими изменениями и дополнениями.

10. Об аудиторской деятельности: Федеральный закон РФ от 07.08.2001№ 119-ФЗ с последующими изменениями и дополнениями.

11. Об обществах с ограниченной ответственностью: Федераль­ный закон от 08.02.1998 № 14-ФЗ с последующими изменениями и дополнениями.

12. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (Вторая редакция, исправленная и дополненная) (утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ и Госстроем РФ от 21 июня 1999 г. N ВК 477)

13. Правила бухгалтерского учета (ПБУ).

14. Приказ ФСФО РФ от 23 января 2001 г. № 16 «Об утверждении «Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организации»

Рекомендуемая литература (основная):

1. Акимов В.В., Макарова Т.Н., Мерзляков В.Ф., Огай К.А. Экономика отрасли (строительства): учебник. – М.: ИНФРА-М, 2006. –304 с.

2. Ефименко И.Б., Плотников А.Н. Экономика отрасли (строительства): Учеб. пособие. – М.: Вузовский учебник, 2009. – 359 с.

3. Зайцев Н.Л., Экономика промышленного предприятия. Практикум: Уч. пособие. – 3-е изд. – М, 2004, - 224 с.

4. Костюченко В.В., Кудинов Д.О. Организация, планирование и управление в строительстве. – Ростов н/Д: Феникс, 2006, – 352 с.

5. Экономика предприятия (фирмы): Учебник/Под ред. проф. О.И. Волкова, О.В. Девяткина. – 4-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2005. – 601с.

6. Экономика предприятия. Учебник/Под ред. А.Е. Карлика, М.Н. Шухгальтер. – М.: ИНФРА-М, 2004, 224 с.

7. Экономика строительства: Учебник/Под ред. И.С. Степанова. – 3-е изд. перераб. и доп. – М.: Юрайт-Издат, 2007. – 620 с.

8. Экономика фирмы: Учебник/Под общ. ред. проф. Н.П. Иващенко. – М.: ИНФРА-М, 2006. – 528 с. – (Учебники экономического факультета МГУ им. М.В. Ломоносова).

9. Экономика предприятия: Тесты, задачи, ситуации: пособие для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям/Под ред. В.Я. Горфинкеля, Б.Н. Чернышова. – 4-е изд., перераб. и доп.– М.: ЮНИТИ–ДАНА, 2007. – 335 с.

Рекомендуемая литература (дополнительная):

1. Ардзинов В.Д. Ценообразование и составление смет в строительстве. – СПб.: Питер, 2006. – 240 с.

2. Бузырев, В. В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности строительного предприятия: учебник/ В. В. Бузырев, И.П. Нужина. – М.: КНОРУС, 2010. – 336 с.

3. Гитзатуллин М.И. Строительство. Бухгалтерский и налоговый учет./М.И. Гитзатуллин. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ГроссМедиа: РОСБУХ, 2008. – 280 с.

4. Гумба, Х.М. Ценообразование и составление смет в строительстве: учеб.-практич. пособие/. Х.М. Гумба, Е.Е. Ермолаев, С.С. Уварова. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательства Юрайт, 2010. – 419 с.

5. Дикман Л.Г. Организация строительного производства. – М.: АСБ, 2006. – 660 с.

6. Ильин В.П., Плотников А.Н. Сметное ценообразование и нормирование в строительстве. – Изд. 2-е, перераб. и доп. – М.: Издательство «Альфа-Пресс», 2008. – 288 с.

7. Маилян Л.Р., Маилян А.Л., Хежев Т.А., Хежев Х.А. Справочник организатора строительного производства/Под общ. ред. Л.Р. Маиляна. – Ростов н/Д: Феникс, 2009. – 542 с.

8. Михненков, О.В., Куприянов, Н. С., Производственный менеджмент в строительстве: учеб. пособие. – 2-е изд. дополн. – М.: Книжный мир, 2009, - 208 с.

9. Савицкая Г.В. Экономический анализ: учебник/Г.В. Савицкая. 8-е изд., перераб. – М.: Новое знание, 2003. – 640 с.

10. Себестоимость продукции, работ и услуг: бухгалтерская и налоговая./Под редакцией Г.Ю.Касьяновой. – М.: ИД «Аргумент», 2008. – 304 с.

11. Симионов, Р.Ю. Экономический анализ деятельности строительного предприятия Р.Ю. Симионов. – Ростов н/Д: Феникс, 2006. – 173 с.

12. Управление организацией: Учебник/Под ред. А.Г. Поршнева, З.П. Румянцевой, Н.А. Соломатина. – М.: ИНФРА-М, 2003. – 716 с.

13. Экономическая оценка инвестиций/Под ред. М. Римера. 3-е изд., перераб. и доп. – Спб.: Питер, 2009. – 416 с.

Дата добавления: 2014-01-20