Види ЦП, які обертаються в Україні, їх основні характеристики

Інтернет-ресурси

1. www.bank.gov.ua – офіційний сайт Національного банку України.

2. www.dfp.gov.ua – офіційний сайт Державної комісії з регулювання ринків фінансових послуг.

3. www.kontrakty.com.ua – журнал “Контракти”.

4. www.pfts.com – Перша фондова торговельна система.

5. www.securities.org.ua – інтернет-бібліотека “Цінні папери України”.

6. www.smida.gov.ua – система розкриття інформації на фондовому ринку України.

7. www.ssmsc.gov.ua – Державна комісія з цінних паперів і фондового ринку.

Рекомендована література: 1-11, 21,25,31,35,37,45.

Згідно ЗУ «Про цінні папери і фондовий ринок» від 2006 р. цінні папери - документи встановленої форми з відповідними реквізитами, що посвідчують грошові або інші майнові права, визначають взаємовідносини особи, яка їх розмістила (видала), і власника, та передбачають виконання зобов'язань згідно з умовами їх розміщення, а також можливість передачі прав, що випливають із цих документів, іншим особам [8]. В Україні згідно ЗУ «Про цінні папери і фондовий ринок» у цивільному обороті можуть бути такі групи цінних паперів [8]:1) пайові цінні папери - цінні папери, які посвідчують участь їх власника у статутному капіталі (крім інвестиційних сертифікатів), надають власнику право на участь в управлінні емітентом і отримання частини прибутку, зокрема у вигляді дивідендів, та частини майна у разі ліквідації емітента. До пайових цінних паперів відносяться:- акції - іменний цінний папір, який посвідчує майнові права його власника (акціонера), що стосуються акціонерного товариства, включаючи право на отримання частини прибутку акціонерного товариства у вигляді дивідендів та право на отримання частини майна акціонерного товариства у разі його ліквідації, право на управління акціонерним товариством, а також немайнові права [8, с.6]. Станом на 30.06. 2011 НКЦПФР зареєстровано випуск акцій на загальну суму 468, 91 млрд. грн. (діаграма 1.1) [32]. Діаграма 1.1. Динаміка обсягу зареєстрованих НКЦПФР випусків акцій, млрд. грн.- інвестиційні сертифікати - цінний папір, який розміщується інвестиційним фондом, інвестиційною компанією, компанією з управління активами пайового інвестиційного фонду та посвідчує право власності інвестора на частку в інвестиційному фонді, взаємному фонді інвестиційної компанії та пайовому інвестиційному фонді. Емітентом інвестиційних сертифікатів виступає інвестиційний фонд,інвестиційна компанія або компанія з управління активами пайового інвестиційного фонду [8, с.12]. 2) боргові цінні папери - цінні папери, що посвідчують відносини позики і передбачають зобов'язання емітента сплатити у визначений строк кошти відповідно до зобов'язання. До боргових цінних паперів відносяться:- облігації підприємств - цінний папір, що посвідчує внесення його першим власником грошей, визначає відносини позики між власником облігації та емітентом, підтверджує зобов'язання емітента повернути власникові облігації її номінальну вартість у передбачений умовами розміщення облігацій строк та виплатити доход за облігацією, якщо інше не передбачено умовами розміщення [8, с.7].Протягом першого півріччя 2011 року НКЦПФР зареєстровано 80 випусків облігацій підприємств на суму 16,58 млрд. грн. (діаграма 1.2). У порівнянні з першим півріччям 2010 роком, обсяг зареєстрованих випусків облігацій підприємств збільшився на 15,41 млн. грн. [32]. Діаграма 1.2. Обсяги зареєстрованих НКЦПФР випусків облігацій підприємств у 2007- І півріччі 2011 роках, млрд. грн.- державні облігації України випускаються або у вигляді документів, або у вигляді записів на відповідних електронних рахунках у системі електронного обігу цінних паперів. В Україні державна облігація у вигляді електронного запису вважається придбаною з моменту реєстрації її набувача [8, с.10].- облігації місцевих позик належать облігації внутрішніх та зовнішніх місцевих позик. Рішення про розміщення облігацій місцевих позик приймає Верховна Рада Автономної Республіки Крим або міська рада відповідно до вимог, установлених бюджетним законодавством. Реєстрацію випуску облігацій місцевих позик здійснює Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку в установленому нею порядку [8, с.9]. - казначейські зобов'язання України - державний цінний папір, що розміщується виключно на добровільних засадах серед фізичних осіб, посвідчує факт заборгованості Державного бюджету України перед власником казначейського зобов'язання України, дає власнику право на отримання грошового доходу та погашається відповідно до умов розміщення казначейських зобов'язань України [8, с.11].- ощадні (депозитні) сертифікати - цінний папір, який підтверджує суму вкладу, внесеного у банк, і права вкладника (власника сертифіката) на одержання зі спливом встановленого строку суми вкладу та процентів, встановлених сертифікатом, у банку, який його видав [8, с.13]. - векселі - цінний папір, який посвідчує безумовне грошове зобов'язання векселедавця або його наказ третій особі сплатити після настання строку платежу визначену суму власнику векселя (векселедержателю). Векселі можуть бути прості або переказні та існують виключно у документарній формі [8, с.14].3) іпотечні цінні папери - цінні папери, випуск яких забезпечено іпотечним покриттям (іпотечним пулом) та які посвідчують право власників на отримання від емітента належних їм коштів. До іпотечних цінних паперів відносяться:- іпотечні облігації - є іменними цінними паперами, який засвідчує внесення грошових коштів її власником і підтверджує зобов'язання емітента відшкодувати йому номінальну вартість цієї облігації та грошового доходу, а в разі невиконання емітентом зобов'язань надає її власнику право задовольнити свою вимогу за рахунок іпотечного покриття [11, с.3].- іпотечні сертифікати - особливий вид цінного паперу, забезпечений іпотечними активами або іпотеками.- заставні - борговий цінний папір, який засвідчує безумовне право його власника на отримання від боржника виконання за основним зобов´язанням, а в разі невиконання основного зобов´язання - право звернути стягнення на предмет іпотеки [10, с.20]. - сертифікати ФОН (Фонд з операцій нерухомістю) - це цінний папір, що засвідчує право його власника на отримання доходу від інвестування в операції з нерухомістю після закінчення строку, на який був створений відповідний ФОН, та право вимагати дотримання обмежень прав довірчої власності управителем.4) приватизаційні цінні папери - цінні папери, які посвідчують право власника на безоплатне одержання у процесі приватизації частки майна державних підприємств, державного житлового фонду, земельного фонду [8, с.3]. 5) похідні цінні папери - цінні папери, механізм випуску та обігу яких пов'язаний з правом на придбання чи продаж протягом строку, встановленого договором, цінних паперів, інших фінансових та/або товарних ресурсів [8, с.3]. 6) товаророзпорядчі цінні папери - цінні папери, які надають їхньому держателю право розпоряджатися майном, вказаним у цих документах [8, с.3].Отже, головним завданням, яке повинно виконувати ринок ЦП являється, насамперед, забезпечення умов для залучення інвестицій. Залученні інвестицій через економіку України через інструменти фондового ринку у першому півріччі 2011 року становили 75, 4 млрд. грн., що майже у 2 рази більше ніж у відповідному періоді 2010 року. Загальний обсяг випусків емісійних ЦП у першому півріччі 2011 року, зареєстрованих ДКЦПФР, продемонстрував значне зростання і станом на 30.06.2011 цей показник становив 916, 56 млрд. грн. (рис. 1.1) [45]. Рис. 1.1 Динаміка обсягу зареєстрованих ДКЦПФР випусків ЦП (наростаючим підсумком), млрд. грн. Отже, ми розглянули основні види цінних паперів та їх характеристики, які обертаються в Україні. У сучасному економічному механізмі цінні папери виконують низку функцій. Вони є регулятором суспільного відтворення, забезпечуючи приплив капіталу в одні галузі та відплив капіталу з інших. Цінні папери є знаряддям мобілізації коштів інвесторів. У розвинених країнах значна частина вільного капіталу вкладається безпосередньо в купівлю цінних паперів, які виражають інформаційну функцію та свідчать про стан економіки. Падіння курсу цінних паперів свідчить про погіршення економічної кон’юнктури, а стабілізація курсу або підвищення його — про нормальний економічний стан країн. Крім того, за допомогою цінних паперів здійснюється контроль над економікою та економічними процесами в рамках як макро-, так і мікроекономіки. Економічна ситуація в країні впливає на курси цінних паперів, а ті, у свою чергу, — на функціонування економіки. 2. Порядок реєстрації і обігу цінних паперів Порядок випуску, розміщення, реєстрації та обігу цінних паперів регулюється законодавством України щодо цінних паперів, а саме ЗУ «Про цінні папери і фондову біржу». Емітентом ЦП може бути юридична особа, яка від свого імені випускає цінні папери і виконує обов’язки, що випливають з умов їхнього випуску [21]. Емітент має право на випуск акцій, облігацій підприємств з моменту реєстрації цього випуску у Державній комісії з цінних паперів та фондового ринку. Якщо подані для реєстрації акції, облігації підприємств пропонуються для відкритого продажу, тобто призначені для розміщення між юридичними особами і громадянами, коло яких заздалегідь визначити неможливо, то емітент зобов’язаний подати реєстру вальному органу для реєстрації також інформацію про випуск цих цінних паперів [8, с. 22]. Реєстрація випуску цінних паперів має бути проведена не пізніше ніж за 30 днів з моменту подачі заявки з доданням необхідних документів:- заяви про реєстрацію цінних паперів;- засвідченої копії протоколу рішення про випуск цінних паперів;- нотаріально засвідченої копії статуту емітента, зразка бланка цінного паперу, сертифіката іменного цінного паперу;- підтверджених аудитором балансу, звіту про фінансові результати та їх використання, довідки про фінансовий стан за останній повний фінансовий рік;- копії свідоцтва про державну реєстрацію акціонерного товариства [25]. Орган, який реєструє випуск ЦП або інформацію про випуск ЦП, зобов’язаний перевіряти відповідність поданих емітентом документів вимогам законодавства України. Відмова в реєстрації може мати місце лише в разі порушення встановленого порядку або невідповідності поданих документів вимогам законодавства. Після реєстрації випуску ЦП емітенту видається Свідоцтво, яке є підставою для придбання бланків ЦП або для їх друкування. Потім, за результатами розміщення емітент видає: власникам ЦП, що випущені в паперовій формі, - бланки чи інші сертифікати; власникам ЦП, що випущені в без паперовій формі, - виписку з реєстру. [25] Обіг цінних паперів – це укладання та виконання угод щодо цінних паперів. Обіг цінних паперів в Україні забезпечують торговці цінними паперами, які представлені:- суб’єктами підприємницької діяльності, для яких цей вид діяльності є виключним (68,9%);- комерційними банками (16%);- інвестиційними компаніями (15%).Розглянемо детальніше обіг цінних паперів, який складається з 2 етапів [31]: Перший етап – укладання угоди. Укладання угоди щодо цінних паперів для сторін угоди має бути обумовлено економічною доцільністю, стратегічними інтересами інвесторів тощо. Укладання угоди щодо ЦП різняться між собою у способі, місці й порядку укладання відповідного договору. Договір купівлі – продажу ЦП може укладатися безпосередньо між інвесторами – особами, що володіють паперами і не належать до кола професіоналів фондового ринку. Також, укладання угод може бути здійснена за допомогою організатора торгівлі цінними паперами, метою якого є допомого інвесторам саме в укладанні угод (відповідно до ЗУ «Про державне регулювання ринку цінних паперів в Україні»). Другий етап – виконання угоди.Коли мова йде про виконання угоди щодо документарних іменних цінних паперів, має з’явитися новий інфраструктурний елемент – реєстратори – це підприємницькі організації, винятковим видом діяльності яких є здійснення на основі договорів з емітентами ведення реєстрів власників іменних ЦП документальної форми випуску. Розглянемо основні переваги обігу акцій: отримання високих доходів у сприятливі для ділової активності роки; із збільшенням курсу можливі високі дивіденди від перепродажу акцій; купівля акцій забезпечує певний захист від інфляції. Щодо недоліків обігу акцій, то існують такі, як: великий ризик втрати через зниження курсової вартості; зниження доходів при послабленні ділової активності. Переваги обігу облігацій: забезпечення фіксованого доходу; відсутність ризику втрат через зниження курсової вартості; отримання додаткового прибутку при довгостроковому продажу в умовах зниження банківського процента. Недоліки обігу облігацій: високий рівень гарантій; втрати вразі передчасного продажу при зниженні вартості; знецінення вкладень коштів в результаті інфляції. Звіт про результати розміщення цінних паперів Емітент цінних паперів (крім акцій) подає Державній комісії з цінних паперів та фондового ринку у 15-денний строк з дня затвердження результатів розміщення цінних паперів (крім акцій) органом емітента, уповноваженим приймати таке рішення, звіт про результати розміщення цінних паперів (крім акцій), а також інші документи, визначені Державною комісією з цінних паперів та фондового ринку, що необхідні для реєстрації звіту. Державна комісія протягом 15 днів після отримання від емітента необхідних документів зобов'язана прийняти рішення про реєстрацію звіту або відмову в реєстрації. Державна комісія з цінних паперів та фондового ринку у двотижневий строк з дня реєстрації звіту про результати відкритого (публічного) розміщення цінних паперів видає емітенту свідоцтво про реєстрацію випуску цінних паперів. Недобросовісна емісія цінних паперівНедобросовісна емісія цінних паперів - дії, що порушують процедуру емісії, встановлену цим Законом, і є підставою для прийняття рішення про відмову в реєстрації проспекту емісії та випуску цінних паперів, зупинення відкритого (публічного) розміщення цінних паперів. Підставами для визнання емісії цінних паперів недобросовісною є: · порушення емітентом вимог цього Закону, невідповідність поданих емітентом документів або відомостей, що в них містяться, вимогам законодавства та/або переліку, визначеному Державною комісією з цінних паперів та фондового ринку; · порушення порядку прийняття рішення про відкрите (публічне) розміщення цінних паперів; · внесення недостовірних відомостей до проспекту емісії цінних паперів та документів, які подаються для реєстрації випуску цінних паперів і проспекту їх емісії; · систематичне або грубе порушення емітентом прав інвесторів.

На сучасному етапі радикальних реформ, які здійснюються в Україні, особливої ваги набувають питання розвитку ринку цінних паперів. Фондовий ринок є багатофункціональною системою, яка сприяє акумулюванню капіталу для інвестицій у виробничу і соціальну сфери, структурній перебудові економіки, позитивній динаміці соціальної структури суспільства, підвищенню достатку громадян за рахунок володіння і вільного розпорядження цінними паперами, підготовленості населення до ринкових відносин. Формування в Україні централізованого фондового ринку дозволить досягти значного економічного ефекту і водночас стане на перешкоді розвитку негативних процесів в економічній та соціальній сферах.

З розвитком ринкових відносин в економічному житті країни все ширше входять в обіг різні види цінних паперів. Але зростання обсягів операцій на ринку цінних паперів України не в повній мірі забезпечується розробкою надійних ринкових регуляторів та механізмів контролю.

Порядок випуску, розміщення, реєстрації та обігу цінних паперів регулюється законодавством України щодо цінних паперів, а саме ЗУ «Про цінні папери і фондову біржу».

Дата добавления: 2014-01-11