Методы организации биржевой торговли

Фондовая биржа.

Создание синдиката.

Синдикат – добровольное временное объединение андеррайтеров без образования ЮЛ, которое создается для выполнения совместных обязательств в отношении конкретного выпуска цб.

1. Вторичный рынок.

Функции:

1. предоставление места торговли

2. установление равновесной цены (биржевой цены)

3. аккумулирование временно свободных ден.средств и их перераспределение.

4. обеспечение гласности, открытости биржевых торгов.

5. обеспечение арбитража

6. обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале.

7. разработка стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли.

Члены фондовой биржи – любые профессиональные участники РЦБ, включая коммерческие банки.

Число членов биржи ограничивается уставным фондом, числом выпускаемых акций и тем количеством, которым может владеть 1 член биржи. Все члены биржи равны.

Органы управления биржей:

· общественная структура

· стационарная структура

Общее собрание – высший законодательный орган.

Биржевой совет.

Ревизионная комиссия.

Общественная структура служит для избрания биржевого совета и ревизионной комиссии, которые занимаются управлением биржей.

Стационарная структура необходима для ведения хозяйственной биржевой деятельности.

Включает комиссии и отделы:

1. арбитражная комиссия

2. листинговая комиссия

3. котировальная комиссия

4. клиринговая комиссия

5. информационно - издательский отдел

6. отдел технического обеспечения

Биржи частного характера.

Закрытые компании

Некоммерческие партнерства

Организация торговли цб:

1. простой аукцион
• аукцион продавца, «английский аукцион» (предполагает наличие на рынке ограниченное количество продавцов и относительно большой спрос со стороны покупателей, которые конкурируют между собой. При этом стартовая цена – нижняя граница).
• Заочный (закрытый) аукцион (продавец объявляет о продаже определенного числа цб в течении ограниченного периода времени; покупатели подают заявки на приобретение данного актива, предлагая соответствующие цены. Используется в РФ при продаже акций приватизированных предприятий на чековых аукционах и при первичном размещении гос.облигаций).
• аукцион покупателя, «голландский аукцион» (предполагает, что на рынке существует достаточно много продавцов при ограниченном числе покупателей; аукцион проходит путем последовательного снижения продавцом цен на акции).

1. двойной аукцион (одновременная конкуренция как со стороны продавцов, так и со стороны покупателей)

· залповый (онкольный) аукцион (применяется при недостаточно ликвидном рынке, когда сделки совершаются нерегулярно; особенность проведения – определение цены аукциона единой для всех участников сделки).

· непрерывный аукцион. Предполагает, что на электронном табло по каждому виду цб указываются:

- наилучшая цена на продажу (минимальная)

- наилучшая цена на покупку (максимальная)

- время совершения последней сделки.

Схема организации биржевой торговли.

Клиент (продавец)

Лица, работающие в торговом зале:

· комиссионные брокеры

· брокеры торгового зала

· специалисты

Листинг - процедура включения цб в котировальный список.

Котировальный список – список цб, прошедших процедуру листинга и соответствующих требованиям организатора торговли.

Выделяются котировальные списки «А» и «Б».

Для включения в котировальные списки «А» необходимо раскрыть инфу о финансово-хозяйственной деятельности предприятия, количестве акционеров, состоянии квартального отчета; владение одним лицом и его аффинированными лицами не более 70% обыкновенных именных акций.

Рыночная стоимость: акции >= 300 млн.

облигации>= 30 млн.

инвестиционные паи >= 3 млн.

Делистинг производится при условии:

· аннулирование гос.регистрации цб

· истечение срока обращения цб

· нарушение обязательств по раскрытию инфы

· ликвидация эмитента цб

· наличие у эмитента убытков по итогам 3 лет

· нарушение законодательства

· нарушение условий листинга цб

· признание эмитента цб несостоятельным

· подача эмитентом заявки об исключении из котировального списка.

Маржинальные операции.

Сделки, связанные с получением кредита у брокера для покупки цб.

«Маржа» - сумма средств, которую должен иметь на счету покупатель цб, соответствующая установленным требованиям в качестве гарантированного депозита.

Уровень маржи.

А – активы клиента, находящиеся на счетах брокерской комиссии.

З – заемные средства, сумма кредита, полученная клиентом от брокера.

Виды маржинальных остатков:

· первоначальная (требуемая) маржа (50%)

· минимально допустимый уровень маржи (25%)

· избыточная маржа

«Короткие продажи» цб.

Это продажи акций, не принадлежащих продавцу, а взятых им в кредит у брокера.

Осуществляются лицами, ожидающими снижения цен на акции.

Они берут акции взаймы, продают их, а когда цены снизятся, то покупают оп более дешевым ценам и возвращают их кредитору. «Короткие продажи» осуществляются профессионалами фондового рынка.

Для осуществления «короткой» продажи инвестор должен внести на свой счет в брокерской компании первоначальную гарантийную сумму, чтобы предотвратить потери брокера в случае роста цен на акции, получаемые в кредит (50-60%).

Дата добавления: 2014-01-11