Тема 1.4 Основы регулирования рынка ценных бумаг

1. Понятие и цели регулирования РЦБ
2. Государственное регулирования РЦБ
3. Саморегулируемые организации

Регулирование рынка ценных бумаг - это упорядочение деятельности на нем всех его участников иопераций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия. Регулирование рынка ценных бумаг охватывает деятельность всех его участников: эмитентов, инвесторов, профессиональных фондовых посредников, организации инфраструктуры рынка.

Регулирование деятельности участников рынка может быть внешним и внутренним.

Внутреннее регулирование - это подчиненность деятельности данной организации ее собственным нормативным документам: уставу, правилам и другим внутренним нормативным документам, определяющим деятельность этой организации в целом, ее подразделений и ее работников.

Внешнее регулирование - это подчиненность деятельности данной организации нормативным актам государства, других организаций, международным соглашениям. Внешнее регулирование имеет два вида:

• государственное регулирование рынка, которое осуществляется государственными органами, в компетенцию которых входит выполнение тех или иных функций регулирования;
• регулирование со стороны профессиональных участников рынка ценных бумаг, или саморегулирование рынка.

Процесс регулирования на рынке ценных бумаг включает:

• создание нормативной базы функционирования рынка, т.е. разработку законов, постановлений, инструкций, правил, методических положений и других нормативных актов, которые ставят функционирование рынка на общепризнанную и всеми соблюдаемую основу;
• отбор профессиональных участников рынка. Для получения лицензии на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг необходимо удовлетворять определенным требованиям к организационно-правовой форме, капиталу, должностным лицам и пр.;
• контроль за соблюдением всеми участниками рынка норм и правил функционирования рынка;
• систему санкций за отклонение от норм и правил, установленных на рынке; такими санкциями могут быть устные и письменные предупреждения, штрафы, уголовные наказания, исключение из рядов участников рынка

Государственное регулирование российского рынка ценных бумаг осуществляется Федеральной службой по финансовым рынкам при Правительстве РФ (ФСФБ), Банком России (ЦБ РФ) и Министерством финансов РФ. Государственное регулирование осуществляется в форме прямого и косвенного регулирования.

Прямое регулирование осуществляется Федеральной службой по финансовым рынкам.

Методы прямого государственного регулирования рынка ценных бумаг:

• установление обязательных требований к деятельности эмитентов, профессиональных участников рынка и ее стандартов (стандарты эмиссии, требования к операциям, нормы допуска ценных бумаг к их публичному размещению, обращению, котированию и листингу, правила учета и отчетности ценных бумаг);
• государственная регистрация выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных ценных бумаг и проспектов ценных бумаг и контроля за соблюдением эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них;
• установление обязательных требований к профессиональным участникам рынка (требования к размеру собственного капитала, квалификационные требования ксотрудникам);
• лицензирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг (лицензия профессионального участника, лицензия на осуществление деятельности по ведению реестра, лицензия фондовой биржи);
• создание системы защиты прав владельцев ценных бумаг (раскрытие информации эмитентами, прозрачность биржевых операций, предупреждение инсайдерских сделок).

Косвенное, или экономическое, регулирование фондового рынка осуществляется государством посредством использования находящихся в его распоряжении экономических рычагов и капиталов: система налогообложения, денежно-кредитная политика, государственные капиталы (гос. бюджет, внебюджетные фонды, финансовые ресурсы и др.), государственная собственность и ресурсы (гос. предприятия, природные ресурсы и земли).

Кроме государственных регулирующих органов на рынке действуют саморегулируемые организации: Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР), Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД), Национальная фондовая ассоциация (НФА) и пр.

Саморегулируемая организация профессиональных участников рынка ценных бумаг - добровольное объединение профессиональных участников для обеспечения эффективной деятельности путем установления правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами.

НАУФОР - некоммерческая организация, объединяющая около 1000 профессиональных участников рынка ценных бумаг. Она несет обязательства по контролю за деятельностью брокеров/дилеров, а также по сбору и оценке заявок на получение лицензий ФСФР. Основными функциями НАУФОР являются:

• разработка правил, стандартов и контроль за профессиональной деятельностью членов ассоциации;
• разрешение споров между членами ассоциации;
• консультирование по вопросам выпуска и обращения ценных бумаг;
• профессиональная подготовка членов ассоциации.

Контрольные вопросы

1. В чем сущность государственного регулирования рынка ценных бумаг? Какой комплекс мер оно предполагает?
2. Каковы задачи государственного регулирования рынка ценных бумаг?
3. Какие существуют виды и формы государственного регулирования рынка ценных бумаг?
4. Что такое саморегулируемая организация рынка ценных бумаг и каковы ее функции?

Дата добавления: 2014-01-11