Тема 5.2 РТС и Интернет-торговля ценными бумагами

1. Внебиржевой рынок ценных бумаг
2. Российская торговая система (РТС)
3. Интернет-торговля ценными бумагами

Под внебиржевым рынком ценных бумаг подразумевают механизм заключения сделок с ценными бумагами вне фондовой биржи. В западной практике через этот рынок осуществляются:

а) большая часть первичных эмиссий;

б) торговля ценными бумагами худшего качества по сравнению с допущенными к обращению на фондовых биржах.

Под внебиржевым организованным рынком ценных бумаг понимают организованную электронную торговлю ценными бумагами.

В настоящее время российский внебиржевой рынок ценных бумаг представлен в следующем виде:

• торговая сеть Сберегательного банка РФ (основу составляет разветвленная филиальная сеть Сбербанка России);
• внебиржевой рынок ценных бумаг коммерческих банков;
• телефонные дилерские рынки - получили развитие в процессе приватизации и выхода на рынок значительных объемов акций приватизированных предприятий, а также в процессе первичного размещения акций вновь создаваемых торгово-промышленных акционерных обществ и акционерных коммерческих банков;
• электронные рынки (Интерфакс - Диллинг).

Как и на фондовых биржах, во внебиржевых торговых системах существует процедура допуска ценных бумаг к котировке и отбора участников торгов, хотя требования к эмитентам ценных бумаг и участникам торгов существенно мягче, чем на фондовых биржах. Торговля проходит в определенные часы (торговая сессия) в соответствии с определен­ными правилами. Заключение сделок осуществляется уполномоченными сотрудниками компаний - участников торгов с компьютерных терминалов из офисов (режим удаленного торгового доступа).

Традиционно торговля акциями в международной практике осуществляется на биржах. Однако в России до августовского кризиса 1998 г. торговля проходила в основном на внебиржевом организованном рынке - в Российской торговой системе (РТС).

С момента создания РТС произошли существенные изменения в правилах заключения сделок и расчетах между участниками торгов. Кардинально изменилась торгово-расчетная инфраструктура. Клиринг по ценным бумагам и денежным средствам осуществляет сама РТС на основании лицензии на клиринговую деятельность. Есть расчетный депозитарий - ЗАО «Депозитарно-клиринговая компания» (ДКК) и расчетный банк - небанковская кредитная организация «Расчетная палата РТС».

В начале 2000 г. РТС получила лицензию фондовой биржи и была переименована из некоммерческого партнерства «Торговая система РТС» в некоммерческое партнерство «Фондовая биржа РТС». Сейчас в торговой системе проходят биржевые торги (система гарантированных котировок) и небиржевые организованные торги. К биржевым торгам участники допускаются при условии предварительного 100-процентного депонирования ценных бумаг и денежных средств в расчетном депозитарии и расчетном банке. На небиржевых организованных торгах сделки заключаются без предварительного депониро­вания на условиях «поставки против платежа» на дату проведения расчетов или на условиях свободной поставки (последовательное исполнение обязательств по оплате и передаче бумаг). В зависимости от договоренности контрагентов это может быть предоплата или предпоставка.

Торговля в РТС осуществляется трейдерами (специалистами компаний, уполномоченными заключать сделки) с помощью удаленных терминалов из офисов путем выставления котировок на покупку-продажу ценных бумаг. Все выставляемые котировки являются твердыми, т.е. обязательными для исполнения. Существует обязательное количество котировок, которые трейдеры компаний обязаны поддерживать на протяжении торговой сессии в зависимости от статуса и категории членства компании – участника торгов.

Существуют различные категории и статусы членов Партнерства:

1) информационный член, имеющий доступ в РТС в режиме просмотра (без права выставления котировок);

2) торговый член, имеющий доступ в РТС в режиме торговли. Торговые члены обязаны на постоянной основе осуществлять односторонние (или на покупку, или на продажу) котировки определенного количества акций;

3) маркет-мейкер - торговый член Партнерства, имеющий определенные привилегии по сравнению с другими членами и принимающий определенные обязательства, которые регулируются Правилами торговли (например, поддерживать определенное количество двусторонних — и на покупку, и на продажу - котировок).

Сделки заключаются либо путем переговоров по телефону, либо электронным способом. Порядок заключения и исполнения сделок в РТС регулируется Правилами торговли. Сделки заключаются между членами Партнерства. РТС стороной сделки не является.

Одним из особо популярных нововведений фондовых бирж и внебиржевых систем за последнее время является возможность получения информации о торгах в режиме реального времени через Интернет.

Информационная станция РТС через Интернет позволяет получать в режиме реального времени следующую информацию:

• полный список котировок по каждой бумаге;
• список участников торговли;
• список ценных бумаг;
• список сделок, заключенных в системе;
• объем торгов;
• индексы РТС.

Контрольные вопросы

1. Какова сущность и перспективы развития внебиржевых фондовых рынков?

2. Какие существуют отечественные и зарубежные торговые системы?

3. Какие функции должны выполнять компьютерные системы, предназначенные для инвестора?

4. Какие возможности дает для пользователей Internet?

Дата добавления: 2014-01-11