Тема 2: Профессиональные участники РЦБ

1. Виды профессиональной деятельности на РЦБ

2. Государственное регулирование и саморегулирование РЦБ

Участниками РЦБ являются эмитенты, инвесторы, профессиональные участники.

Эмитент – юридическое лицо, орган исполнительной власти или орган местного саморегулирования, которые несут от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.

Инвесторы – юридические или физические лица, приобретающие ценные бумаги на праве собственности или полного хозяйственного ведения.

Профессиональные участники – юридические лица, которые осуществляют виды профессиональной деятельности на РЦБ

(1) Профессиональными видами деятельности на РЦБ являются:

-брокерская

- дилерская

- депозитарная

- деятельность по управлению ценными бумагами

- деятельность по определению взаимных обязательств (клиринговая)

- деятельность по ведению реестров владельцев ценных бумаг

- деятельность по организации торговли ценными бумагами

Все эти виды лицензируются

Разрешается совмещать все виды профессиональной деятельности на РЦБ, кроме деятельности по ведению реестров, которая является исключительной.

Основные группы профессиональных участников представлены коммерческими банками, брокерско-дилерскими компаниями, инвестиционными фондами, инфраструктурными организациями (регистраторами, расчетно-клиринговыми организациями, депозитариями, фондовыми биржами и другими торговыми системами.)

В РФ реализуется модель равнодоступного участия как банков, так и других финансовых институтов в деятельности на РЦБ.

Брокерская деятельность – совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии.

Финансовые риски практически отсутствуют.

Интересы клиентов брокера защищают правила о приоритетности исполнения сделок клиента перед собственными дилерскими организациями. Брокер должен уведомить о своей заинтересованности, противоречащей интересам клиента.

Брокер должен выполнять поручения клиента добросовестно и в порядке их поступления. В случае, если конфликт брокера и его клиента, о котором клиент не был уведомлен до получения брокером соответствующего поручения, привел к причинению клиенту убытков, брокер обязан возместить их в установленном порядке. За брокером закреплено право хранить денежные средства и ценные бумаги клиента на забалансовых счетах. Брокер может использовать эти денежные средства для инвестирования с целью получения прибыли. При этом прибыль делится между брокером и клиентом, но брокер не имеет права гарантировать какой-то определенный её уровень.

Брокер вправе предоставлять клиенту заемные денежные средства и/или ценные бумаги для совершения сделок купли – продажи, при условии предоставления клиентом обеспечения. Сделки, совершаемые с использованием денежных средств и/или ценных бумаг, переданных брокером взаем, называются маржинальными сделками

В качестве обеспечения обязательств клиента могут приниматься только ликвидные цб включенные в котировальный список фондовой биржи.

Дилерская деятельность – совершение сделок купли продажи цб от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/ или продажи с обязательным условием покупки и/или продажи цб по объявленным ценам. Минимальное условие для дилера – это объявление цен.

Выставляя публичные котировки дилер обязан нести ответственность за свои действия, что заставляет его четко определять свои предложения не только по цене, но и по количеству, времени и другим, существенным для него и контрагента, условиям. К таким существенным условиям относятся:

-минимальное и максимальное количество покупаемых и продаваемых ценных бумаг

-срок, в течение которого действуют цены

При отсутствии в объявлении существенных условий дилер обязан заключить договор на существенных условиях, предложенных клиентом. В случае уклонения дилера к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении такого договора или о возмещении причиненных клиенту убытков.

Управление цб – это осуществление юридическим лицом от своего имени и за вознаграждение доверительного управления ценными бумагами и деньгами, принадлежащими другому лицу и переданными во владение доверительному управляющему.

Между доверительным управляющим и клиентом заключается договор доверительного управления на срок до 5-ти лет. Доверительный управляющий, как и брокер, должен обособить имущество свое и клиента, т.е. вести забалансовые счета по денежным средствам и ценным бумагам клиента. При заключении сделок по цб клиента, ДУ в отличии от брокера, не требуется доверенность. В случае, если конфликт интересов управляющего и его клиента привел к действиям управляющего нанесшим ущерб интересам клиента, ДУ обязан за свой счет возместить убытки, причиненные клиенту.

(7)

Клиринг (деятельность по определению взаимных обязательств) – это сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с цб, подготовка бухгалтерских документов по ним, зачет взаимных обязательств по поставкам цб и расчет по ним.

Клиринговая деятельность связана с одной стороны – с депозитарной, а с другой – с деятельностью по ведению денежных счетов клиента. В депозитарии клиринговой компании депонируются продаваемые цб, а на денежных счетах клиента депонируются денежные средства для покупки цб.

Клиринговая организация, работающая на РЦБ, обязана сформировать специальные фонды для снижения риска неисполнения сделок с ценными бумагами.

Депозитарная деятельность – это оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг, учету и переходу прав на ценные бумаги. Основная задача депозитария – выступать свидетелем, подтверждающим наличие и характер правоотношений, в которые вступают стороны по поводу цб.

Обязанности депозитария:

1. Регистрация факта обременения ценных бумаг депонента обязательствами

2. Ведение отдельного от других счета депо с указанием даты и основания каждой операции по счету

3. Передача депоненту всей информации о цб, полученной депозитарием от эмитента или держателя реестра цб.

С точки зрения специализации депозитарий делится на:

- кастодиальные

- расчетные

Клиентами кастодиального депозитария являются инвесторы, не осуществляющие брокерской и дилерской деятельности

Расчетные депозитарии обслуживают организованный РЦБ и их депонентами, как правило, являются брокеры и дилеры, работающие в организованных торговых системах

Запись по чету депо официально фиксирует права на ценные бумаги.

Депозитарий может выступать в качестве номинального держателя ценных бумаг, т.е. профессионального участника РЦБ, записанного в системе ведения реестра, но не являющегося собственником цб, имеющего договор с клиентом о номинальном держании цб. Номинальным держателем м.б. также брокер и доверительный управляющий.

Деятельность по ведению реестров владельцев ценных бумаг – это сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра. Данным видом деятельности могут заниматься юридические лица, которые называются специализированными регистраторами.(это не держатель реестра)

Держателем реестра м.б. эмитент или профессиональный участник РЦБ, осуществляющий эту деятельность по поручению эмитента. В случае, если число владельцев цб свыше 50, то держателем реестра должен выступать специализированный регистратор.

Реестр владельцев цб – это часть системы ведения реестра, представляющая собой список зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им именных ценных бумаг. Этот список составляется на любую установленную дату и позволяет идентифицировать их владельцев. Обязанности держателя реестра см в законе

Деятельность по организации торговли на РЦБ – это предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок между участниками РЦБ. Организатору торговли вменяется в обязанность предоставить любому заинтересованному лицу информацию о сделках, заключенных в его торговой системе. Он несет ответственность за манипулирование ценами.

Организатором биржевой торговли является фондовая биржа. Юридическое лицо может осуществлять деятельность фондовой биржи, если оно является некоммерческим партнерством или акционерным обществом.

Служащим фондовой биржи запрещено осуществлять профессиональную деятельность на РЦБ, быть учредителями фондового рынка или участвовать на бирже в качестве предпринимателей.

Одному акционеру фондовой биржи и его афилированым лицам не может принадлежать 20% и более акций каждой категории. А одному члену фондовой биржи некоммерческого партнерства не может принадлежать 20% и более голосов на общем собрании членов такой биржи.

Юридическое лицо, осуществляющее деятельность фондовой биржи не вправе совмещать эту деятельность с другими видами деятельности, за исключением деятельности валютной, товарной бирж, клиринговой деятельности по ценным бумагам, деятельности по распространению информации, издательской деятельности, а также деятельности по сдаче имущества в аренду.

В РФ существует 2-х уровневая система регулирования РЦБ:

-государственное регулирование

- саморегулирование

государственное регулирование осуществляется по следующим направлениям:

1. Установление обязательных требований к деятельности эмитентов, профессиональных участников и её стандартов.

2. Регистрация выпусков эмиссионных цб и проспектов цб.

3. Лицензирование деятельности профессиональных участников.

4. Создание системы защиты прав владельцев и контроль над соблюдением этих прав.

Открытый рынок – межбанковский рынок ценных бумаг

Органы: ФСФР, Министерство финансов, Банк России.

Саморегулирование(5 раздел ФЗ о РЦБ), посмотреть самостоятельно. НФА, НАУФР, АНУВЕР...

Дата добавления: 2014-01-11