Розпис надходжень

Бюджет грошових коштів

Прогноз грошових потоків

Важливим завданням фінансового планування є прогноз грошових потоків (cash flows). Він дає змогу визначити майбутні грошові надходження корпорації та її витрати. При цьому необхідно передбачити час надходження грошових коштів та їх витрачання. Такий прогноз забезпечить у майбутньому контроль над грошовими потоками. Фінансовий відділ складає бюджет грошових коштів корпорації (cash budget). Він розробляється на різні строки: на місяць, рік тощо. Як правило, складаються місячні бюджети, які дають можливість врахувати сезонні коливання в грошових надходженнях. Грошові потоки корпорації забезпечують її ліквідність, тобто здатність платити за придбану сировину, матеріали; гасити позики, сплачувати відсотки та дивіденди. Тому прогнозування грошових потоків є важливою частиною фінансового планування. У літературі підкреслюється, що прогнози грошових потоків є більш достовірними на найближче майбутнє, ніж на тривалу перспективу.

Побудова “бюджету грошових коштів” починається з аналізу надходжень за реалізовану продукцію. Основна частина продажів здійснюється в кредит, тому надходження грошей на рахунок корпорації відкладається на певний строк. Цей строк визначається умовами угоди між корпорацією і покупцем її продукції. Припустимо, що канадська компанія “Кабо Лтд” надає своїм покупцям відстрочку платежу на 30 днів після виставлення рахунку; 90% продажів здійснюються в кредит (див. табл. 4.8) 10% — з негайною оплатою.

Рахунки за відвантажену продукцію виставляються покупцю через банк, який при настанні вказаного строку знімає гроші з рахунку покупця і переказує їх на рахунок корпорації. Строк між пред’явленням рахунку і його оплатою називається строком інкасації[56] (collection period). За умовами угоди до 90% продажів у кредит оплачуються через місяць і до 10% — через два місяці після виставлення рахунку. У нашому прикладі в січні було продано товарів на 250 тис. дол., із яких 25 тис. — з негайною оплатою (cash sales). Із 225 тис. дол. за кредитною угодою 90%, або 202,5 тис., мають надійти в лютому і 10%, або 22,5 тис., у березні. Таким самим чином, обчислюються грошові надходження в інші місяці. При цьому економісти фінансового відділу враховують можливі затримки з оплатою. У періоди економічних спадів строки інкасації подовжуються, а частка “поганих боргів” (безнадійних) збільшується. Тому реалістичні прогнози мають ураховувати всі обставини ринку.

Таблиця 4.11

Розпис надходжень за продажами компанії “Кабо Лтд”, тис. дол.

Надходження	Листопад	Грудень	Січень	Лютий	Березень	Квітень	Травень	Червень
Усього продажів	300,0	350,0	250,0	200,0	250,0	300,0	350,0	380,0
Продаж у кредит	270,0	315,0	225,0	180,0	225,0	270,0	315,0	342,0
Строк оплати один місяць	®	243,0	283,5	202,5	162,5	202,5	243,5	283,5
Строк оплати два місяці		®	27,0	31,5	22,5	18,0	22,5	27,0
Усього з наступною оплатою			310,5	234,0	184,5	220,5	265,5	310,5
Продаж за готівку			25,0	20,0	25,0	30,0	35,0	38,0
Усього надходжень від продажів			335,5	254,0	209,5	250,5	300,5	348,5

Грошові кошти, що надходять від продажу продукції та послуг, витрачаються корпорацією. Для цього складається розпис витрат (табл. 4.12).

Таблиця 4.12

Розпис витрат компанії “Кабо Лтд”, тис. дол.

Надходження	Грудень	Січень	Лютий	Березень	Квітень	Травень	Червень
Купівлі
Платежі за купівлю товарів
Виплата заробітної плати
Решта виплат
Усього грошових витрат

Під час складання бюджету грошових доходів і видатків фінансовий відділ корпорації враховує не тільки витрати на купівлю товарів і послуг. Значні кошти йдуть на фінансування капітальних вкладень, виплату дивідендів, податків і решти платежів. Щодо капітальних витрат західні економісти зазначають, що обчислення прогнозних сум бажано здійснювати на короткий період. Прогнозування капітальних витрат на триваліший період часу, як правило, менш достовірне. Дивіденди виплачуються корпораціями в заздалегідь визначені дати. Податки корпорації вираховуються виходячи з передбачуваного прибутку.

Окрім розпису видатків, складається розпис за витратами (табл. 4.13).

Таблиця 4.13

Розпис грошових видатків по витратах корпорації, тис. дол.

Видатки	Січень	Лютий	Березень	Квітень	Травень	Червень
Усього грошові видатки
Капітальні витрати
Виплата дивідендів
Сплата податків
Усього грошові витрати

Цей документ використовується для прогнозування чистої суми грошових потоків, а також складання бюджету грошових доходів і видатків на кожний місяць. Чиста сума грошових потоків може бути позитивною (надлишки) і негативною (дефіцит). Сальдо чистих грошових потоків на початок місяця (100 млн на кінець січня) збільшується на суму чистого грошового потоку, що одержана в даному місяці (75,5 млн у січні). Таким чином, виводиться залишок чистих грошових потоків на початок наступного місяця (100,0 + 75,5 = 175,5 млн). У табл. 4.14 показано, що корпорація матиме дефіцит чистих грошових потоків у лютому, березні й квітні у зв’язку з перевищенням витрат над надходженнями. У сумі витрат плануються капітальні затрати в лютому і березні (200 млн дол.), окрім того, 20 тис. дол. мають бути витрачені на виплату дивідендів. Напружена ситуація з грошовими потоками очікується у квітні: сальдо на початок квітня становитиме 9 млн (109,5 – 100,5). Залишок грошових коштів у 9 млн дол. не забезпечує погашення дефіциту в чистих потоках грошових коштів. На початок березня може бути негативна грошова позиція у 30,5 млн (9 + (–39,5)).

Таблиця 4.14

Рух чистих грошових потоків і баланс грошових коштів, тис. дол.

Грошові потоки	Січень	Лютий	Березень	Квітень	Травень	Червень
Усього надходжень	335,5	294,0	209,5	250,5	300,5	248,5
Усього витрат	250,0	360,0	310,0	290,5	285,0	320,0
Чистий грошовий потік	75,5	(66,0)	(100,5)	(39,5)	15,5	28,5
Грошовий потік на початок місяця	100,0	175,5	109,5	75,0	75,0	75,0
Зовнішнє фінансування:
надходження (погашення)	—	—	66,0	39,5	(15,5)	(28,5)
на кінець місяця	175,5	109,5	75,0	75,0	75,0	75,0
рух заборгованості	—	—	66,0	105,5	90,0	61,5

Дата добавления: 2014-11-06