Зниження податків із прибутку

Зростання корпораційного прибутку випереджає зростання ВВП і національного доходу

Розподіл прибутку в корпораціях США і дивідендна політика

У попередніх розділах ми ознайомилися з теоретичними питаннями дивідендної політики і практичними рішеннями дивідендних проблем в одній з американських корпорацій. Перейдемо до вивчення розподілу прибутку в корпораціях США і дивідендної політики з нею пов’язаною в усіх корпораціях США разом узятих, тобто піднімемося в нашому дослідженні до макрорівня.

Розподіл прибутку в корпораціях США являє собою таку картину (див. табл. 8...). На підставі офіційних даних за 1989—2000 рр. можна зробити ряд висновків.

Перший висновок полягає в тому, що протягом аналізованого періоду спостерігається чітка тенденція зростання частки корпораційного прибутку у ВВП і національному доході.

За 1989—2000 р. корпораційний прибуток зріс у 2,76 раза, тоді як ВВП і національний дохід відповідно в 1,9 і 1,88 раза, що призвело до зростання частки прибутку у ВВП із 6,9 до 9,5 %, у національному доході — з 8,5 до 11,8 %. Слід зазначити, що абсолютні і відносні показники доходів некорпоративних одноособових власників також систематично зростають. Якщо в 1990 р. вони становили 367 млрд дол., або 8,2 % у національному доході, то до 2000 р. відповідно 710 млрд, або 8,9 %. У структурі національного доходу США переважають заробітна плата, жалування і прирівняні до них доходи працівників найманої праці, наприклад внески роботодавців у фонд соціального страхування. У 1990 р. вони становили 73,7 %, до 2000 р. їх частка скоротилася до 70,5 %.

Другий висновок стосується оподатковування прибутку. За аналізований період податкове навантаження на прибуток поступово скорочувалося (див. рис. 8.5). Позначилися результати податкової реформи 1986 р. Як зазначалося раніше, у звітності корпорацій виділяється стаття прибуток до сплати податків, який визначається відрахуванням з прибутку процентних платежів, унаслідок чого податкова база скорочується. У літературі таке явище називається “податковий щит”. Податки, стягнуті з оподатковуваної частини прибутку, у 1989 р. становили 41,2 %, до 2000 р. вони знизилися до 31,0 %, у результаті чого зріс основний показник, що прямо стосується дивідендів і дивідендної політики — чистий прибуток корпорації або прибуток до сплати податків. Зростання чистого прибутку в 3,2 раза створило можливість не тільки збільшувати суми дивідендів, а й накопичувати щорічно нерозподілений прибуток.

Рис. 8.5. Оподатковування прибутку корпорацій у США[124]

Рис. 8.6. Розподіл чистого прибутку в корпораціях США[125]

Таблиця 8….

Розподіл прибутку в корпораціях США¹, млн дол.

Показник
1. Прибуток^2	362,8	361,7	346,3	4405,1	405,1	542,7	603,9	655,8	735,4	815,0	856,0	946,2
2. Прибуток до сплати податків	342,9	355,4	334,7	395,9	464,3	531,2	598,9	644,6	701,4	758,2	823,0	925,6
3. Податок із прибутку	141,3	136,7	124,0	139,7	163,8	195,3	218,7	236,4	240,5	244,6	255,9	286,2
4. Прибуток після сплати податків	201,6	218,7	210,7	56,2	300,5	335,9	380,2	408,1	460,9	513,6	567,1	641,4
5. Дивіденди	134,6	149,3	146,5	171,1	197,3	211,0	227,4	243,1	297,3	351,5	370,7	397,0
6. Нерозподілений прибуток	67,1	69,4	64,2	85,0	108,2	124,8	152,8	165,1	163,6	162,1	196,4	244,4
7. Прибуток до ВВП, %	6,9	6,5	6,1	6,7	6,4	7,2	8,3	8,7	9,0	9,3	9,2	9,5
8. Прибуток до національного доходу, %	8,5	8,1	7,6	8,4	8,9	9,6	10,1	10,4	11,0	11,6	11,5	11,8

Таблиця 8…

Дивіденди і проценти, отримані фізичними особами в США³, %

Показник
1. Дивіденди фізичних осіб у загальній сумі дивідендів	94,0	94,0	93,5	91,3	96,5	94,6	94,5	94,3	99,3	99,9	99,8	99,9
2. Дивіденди в загальній сумі доходів фізичних осіб	2,9	3,0	2,8	2,7	3,4	3,5	3,5	3,6	4,3	4,7	4,7	4,7
3. Проценти, отримані фізичними особами в загальній сумі доходів фізичних осіб	15,5	14,9	14,5	13,9	11,8	11,5	11,7	12,1	12,5	12,7	12,4	12,7

¹ Таблиця складена за даними в Federal Reserve Bulletin. Board of Governors of the Federal Reserve System. Wash. D.C. за відповідні роки.

² Скоригована на знос основних фондів і переоцінку запасів.

³ Таблиця складена за даними в Federal Reserve Bulletin. Board of Governors of the Federal Reserve System. Wash. D.C. за відповідні роки.

Дата добавления: 2014-11-06