Цикл оборотного капіталу

Ефективність оборотного капіталу

Оборотний капітал, як зазначається у фінансовій літературі, являє собою “рухливу область — грошовий круговорот, у якому гроші на якийсь період перетворюються в матеріали, робочу силу і накладні витрати, а потім знаходять первісну форму. Це означає, що управління цим капіталом, по суті, є управління часом ” (курсив наш. — В. С.)[146]. Отже, принцип “час — це гроші” присутній в управлінні оборотним капіталом. Практично фінансові менеджери, визначаючи завдання в управлінні часом обороту капіталу, прагнуть реалізувати головну мету підприємництва: підвищення економічної віддачі від вкладень, тобто підвищення прибутку. Завдання менеджера полягає в скороченні сум, інвестованих у короткострокові (поточні) активи, та її зв’язку з рішеннями в маркетингу й організації збуту виробленої продукції.

У фінансовій літературі наводиться класичний приклад підвищення ефективності оборотного капіталу. Генрі Форд, запустивши у виробництво модель Т, вирішив фарбувати її тільки в чорний колір і продавати торговельним агентам за готівку, тобто не в кредит, як тільки вона сходить із конвеєра. Ці прийоми дали змогу йому скоротити вкладення в оборотний капітал і сприяли розширенню виробництва продукції[147].

На ефективність працюючого капіталу впливають різні чинники. Контроль над ефективністю використання працюючого капіталу здійснюється різними методами, у тому числі методом коефіцієнтів (див. табл. 7.6).

Таблиця показує основні умови, які впливають на окремі статті працюючого капіталу.

Таблиця 7.1

Економічні умови, що впливають на ефективність працюючого капіталу [148]

Статті	Вплив
Дебітори	Обсяг продажу. Термін продажу в кредит. Ефективність кредитного контролю й інкасації
Товарно-матеріальні запаси	Час необхідний для підготування до випуску продукції. Мінливість у попиті на продукцію корпорації. Виробничий цикл. Число виробничих потоків. Обсяг планованого реального випуску і продажу
Кредитори	Обсяг покупок. Тривалість кредиту
Короткострокове фінансування	Усі, перелічені вище. Інші умови платежів (надходження коштів, доступність кредиту, процентні ставки)

Кожна стаття оборотного капіталу здійснює оборот, що виражається в днях. Весь оборотний капітал виконує цикл, у якому він із грошової форми перетворюється в товарну і з товарної — в грошову. Чим швидше закінчується цикл обороту, тим ефективніший його результат.

Рис. 7.1. Цикл оборотного капіталу корпорації Кока-Кола[149]

Схема оборотності трьох статей оборотного капіталу, залежних від продажу готової продукції (ТМЗ, дебіторської і кредиторської заборгованості) показує, що корпорація виплачує кошти постачальникам ТМЗ у середньому на 26-й день, тоді як грошові надходження від споживачів — у середньому на 52-й день. Отже, утворюється часовий розрив між вихідними і вхідними грошовими потоками. Тимчасовий розрив потребує збільшення оборотного капіталу, інакше виникає брак коштів. У таких випадках корпорація звичайно вдається до банківських послуг. При складанні касового бюджету менеджери корпорації передбачають фінансування тимчасового розриву за рахунок короткострокового банківського кредиту.

Дата добавления: 2014-11-06