Сутність торговельного (комерційного) кредиту

Торговельний (комерційний) кредит

Процентні ставки грошового ринку

На грошовому ринку обертаються короткострокові фінансові інструменти. Корпорація виступає на ньому як їх емітент і як інвестор. Як емітент корпорація випускає короткострокові боргові зобов’язання: прості векселі, переказні векселі і комерційні папери. У сьомому розділі ми відзначали, що корпорація, формуючи портфель цінних паперів, також звертається до грошового ринку, вона інвестує свої тимчасово вільні кошти в казначейські векселі, банківські акцепти, євродоларові депозити, сертифікати депозитів і інші цінні папери. Основне питання, що постає перед менеджером, — вибір цінного папера як при емісії, так і при інвестуванні. Для менеджера грошовий ринок є частиною фінансового навколишнього середовища з його непередбачуваністю, невизначеністю і ризиком.

Процентні ставки постійно змінюються, і менеджер повинен користуватися надто широкою інформацією, з тим щоб інвестувати з прибутком, а емітувати з найменшими витратами.

Динаміка процентних ставок грошового ринку за короткий історичний період демонструє тенденцію до їх зниження, прояв політики “дешевих” грошей (табл. 8.1). З 1990 р. до 2001 р. (березень) у корпораціях, що емітують комерційні папери ставки, знизилися на 40 %, за тримісячними казначейськими векселями — на 44 %, за євродоларовими депозитами — на 41 %. Кредитна політика ФРС у ці роки була спрямована на підтримання високих темпів економічного зростання, інтенсифікацію процесу накопичення. Валові капітальні вкладення зросли в поточних цінах у 2,5 рази (із 721,1 у 1990 р. до 1832,7 млрд дол. у 2000 р.).

Таблиця 8.1

ПРОЦЕНТНІ СТАВКИ ГРОШОВОГО РИНКУ [179]

Цінні папери, терміни обертання						30.03.2001
Комерційні папери:
1) нефінансових корпорацій:
1 місяць	8,15	5,93	5,40	5,09	6,27	4,94
2 місяці	8,06	5,93	5,38	5,14	6,29	4,77
3 місяці	7,95	5,93	5,34	5,18	6,31	4,69
2) фінансових корпорацій:
1 місяць	8,0	5,81	5,42	5,11	6,28	4,99
2 місяці	7,87	5,78	5,40	5,16	6,30	4,86
3 місяці	7,53	5,68	5,37	5,22	6,33	4,70
Банківські акцепти:
3 місяці	7,93	5,81	5,39	5,24	6,23	…
6 місяців	7,80	5,80	5,30	5,30	6,37	…
Депозитні сертифікати (повторний ринок):
1 місяць	8,15	5,49	5,49	5,19	6,35	5,03
3 місяці	8,15	5,56	5,47	5,33	6,46	4,80
6 місяців	8,17	5,60	5,44	5,46	6,59	4,63
Євродоларові депозити:
3 місяці	8,16	5,92	5,45	5,31	6,45	4,80
Казначейські векселі (повторний ринок):
3 місяці	7,50	5,49	4,78	4,64	5,82	4,22
6 місяців	7,46	5,56	4,83	4,75	5,90	4,04
1 рік	7,35	5,80	4,80	4,81	5,78	4,01

Значна частина поточних потреб фінансування оборотних фондів покривається через комерційний (торговельний) кредит контрагентів корпорації — її постачальників. У результаті в поточних пасивах корпорації формується кредиторська заборгованість. Переваги цього джерела фінансування полягають у його гнучкості. Він автоматично зростає за умови розширення виробничої діяльності і знижується при її згортанні. У США біля 40 % короткострокового фінансування відбувається у вигляді торговельного кредиту. Звичайно торговельний кредит дається на термін від 30 до 90 днів. У практиці деяких компаній застосовується тактика “розтягування-подовження платіжного періоду”, із метою мати можливість погашення заборгованості через 35 або 95 днів.

Торговельний кредит передбачає дотримання певних умов кредитоспроможності. Фірми, що надають торговельний кредит, звичайно знають своїх контрагентів як надійних платників. Проте завжди існує можливість невиконання зобов’язань. З цією метою контрагента старанно вивчають на підставі його фінансової звітності, а також інформації спеціальних агентств, асоціацій та інституцій. Ці установи вивчають показники боржника, галузі промисловості, де він веде свою діяльність, банки, з якими він пов’язаний. Важливими показниками є коефіцієнти боргу, покриття процентів прибутком, ліквідності, прибутковості. Інформаційні агентства визначають класи ризику і коефіцієнти втрат.

При укладанні договору про комерційне кредитування визначаються основні умови: 1) період, на який дається кредит; 2) дисконтна знижка; 3) дисконтний період.

Дата добавления: 2014-11-06