Студопедия

КАТЕГОРИИ:


Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748)

Нові емісії американських корпорацій на ринку капіталів




Первинні емісії довгострокових цінних паперів корпорацій у США

Розділ 13. Емісія і розміщення корпоративних цінних паперів

Корпорації в США — активні учасники ринку капіталів. Емісійна діяльність корпорацій визначається економічним циклом і особливостями функціонування фондового ринку. З метою притягнення капіталу на тривалі терміни корпорація випускає на первинному ринку два класичних інструменти — акції й облігації. Під впливом інновацій класичні інструменти змінюються, а також з'являються принципово нові, як, наприклад, похідні цінні папери. Розширення фінансового ринку заохочує інноваційний процес, оскільки збільшується потреба в цінних паперах із новими властивостями. Емісія корпоративних цінних паперів за останні 15 років характеризується даними, поданими в табл. 10.1.

Таблиця 10.1

НОВІ ЕМІСІЇ ЦІННИХ ПАПЕРІВ КОРПОРАЦІЙ США У 1985—2000 рр.1

Показник                        
Цінні папери, млрд дол. 239,2 329,1 465,2 559,4 769,1 583,1 673,7 669,2 782,3 1184,7 1165,3 1091,1
У % до ВВП 6,0 6,0 7,0 10,9 12,1 8,6 9,3 10,2 10,0 13,5 12,5 11,0
З них:                        
Облігації, % 85,2 87,8 83,7 84,2 84,1 85,4 85,1 82,2 82,1 84,6 80,8 74,0
Акції, % 14,8 12,2 16,3 15,8 15,9 14,6 14,9 17,8 17,9 15,4 19,2 26,0

 

На підставі наведеної інформації можна зробити такі висновки:

1. Виявляється загальна довгострокова тенденція росту емісій як в абсолютних поточних цінах, так і щодо ВВП. Розвиток відбувається нерівномірно: спостерігається зростання в роки підйому і зниження в роки депресії і криз. Значне зменшення нових емісій відбулося в 1994 р.: до 583,1 млрд дол. у порівнянні з 769,1 млрд дол. у 1993 р. До рівня 1994 р. емісії піднялися тільки в 1997 р. — 782,3 млрд дол. У 1999 і 2000 рр. у черговий раз нові емісії значно скоротилися.

2. У емісіях корпорацій переважають випуски боргових інструментів. Максимальна частка облігацій спостерігалася в 1990 р. — 87,8%, мінімальна — у 2000 р. — 74,0%. Переваження боргових інструментів пояснюється політикою корпорацій, проведеної в області формування структури капіталу. Як відзначено в розділі 5, підвищення коефіцієнта боргу має певні межі. Проте всі корпорації в США левереджировані, кредитні відносини розширюються. Крім того, випуск акцій звичайно є «крайнім» засобом фінансування розвитку, особливо в періоди активізації злить і поглинань.

3. У облігаційних емісіях переважає частка фінансових корпорацій, що коливається від 72,6 до 80%. Що стосується нефінансових корпорацій, тобто промислових, торгових, будівельних фірм, а також фірм, що надають нефінансові послуги, то їхня мінімальна частка складає одну п'яту. Таке положення пояснюється тим, що нефінансові корпорації виконують широку посередницьку діяльність в організації і розміщенні цінних паперів нефінансових корпорацій.

4. У емісіях акцій із 1995 р. намітилася чітка тенденція швидкого збільшення частки фінансових корпорацій. За п'ять років вона зросла з 28,0 до 65,4%, що також свідчить про розширення сфери фінансових послуг.




Поделиться с друзьями:


Дата добавления: 2014-11-06; Просмотров: 370; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы!


Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет



studopedia.su - Студопедия (2013 - 2024) год. Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав! Последнее добавление




Генерация страницы за: 0.013 сек.