Привселюдний продаж акцій

Методи розміщення цінних паперів

Розміщення цінних паперів через фондову біржу здійснюється різноманітними методами1. Компанія може:

запропонувати що емітуються цінні папери широкій публіці, тобто численним, найрізноманітнішим інвесторам із наступним котуванням на біржі (Offer for Sale);

розмістити цінні папери через посередника (Placing);

запропонувати цінні папери для торгів (The Offer for Sale by Tender);

провести привселюдний випуск цінних паперів (Public Issue);

випустити права на акції (Right Issue або Rights), що можуть купити при бажанні власники звичайних акцій компанії;

випустити нові акції за рахунок капіталізації резервних фондів — скрипи і бонуси (Scrips, Bonus);

подати цінні папери, що вже обертаються, на позабіржовому ринку для лістингу (Introduction).

Розглянемо докладно її основні методи первинного розміщення цінних паперів.

Привселюдний продаж акцій широкому колу інвесторів, що можуть робити, як уже вказувалися, тільки привселюдні компанії, відбувається в такий спосіб. У Великобританії, як правило, використовується два методи привселюдного запрошення для покупки цінних паперів:

Запрошення до продажу (Offer for Sale). Звичайно це робить фінансовий посередник, при цьому компанія випускає емісійний проспект із бланками заяви на покупку.

Запрошення до підписки (Offer for Subscription), що робить емітент по своїх власних цінних паперах. Найбільше поширений перший метод. У якості фінансових посередників звичайно виступають торгові банки (Merchant Banks), що можуть діяти як фінансовий агент або принципал.

Компанія може продавати свої акції привселюдно без фінансового посередника. Але при цьому вона буде нести весь ризик по розміщенню. Розміщення акцій може відбуватися за посередництвом фінансового агента. Звичайно такий метод використовують широковідомі, крупні компанії, що випускають цінні папери на великі суми.

Передплатник одержує на руки документ із указівкою числа виділених йому цінних паперів, що він повинний оплатити. Компанія може також скласти передатний документ. Звичайно компанія або її посередник дає покупцю п'ять днів на ухвалення рішення про придбання акцій. Цей термін дає можливість інвестору з'ясувати економічну і фінансову надійність емітенту. Покупці протягом п'яти днів подають заявки на покупку з указівкою числа придбаних акцій. Якщо компанія одержала менше заявок, чим гаданий випуск, усі заявки будуть задоволені. Якщо ж заявок отримано на велику суму, ніж гаданий випуск, компанія приймає рішення відповідно до проведеної дивідендної політики і політики по розширенню складу акціонерів.

Якщо компанія проводить політику по розширенню складу акціонерів, вона задовольняє всі дрібні заявки. Значні заявки будуть задоволені частково. Якщо компанія має намір скоротити витрати емісії і виплати майбутніх дивідендів, буде відмовлено заявникам на дрібні суми. Якщо виникає великий розрив між сумою заявок і гаданої емісії, дрібні потенційні покупці придбають акції по жеребкуванню, а значні заявки задовольняються частково. У обох випадках компанія намагається застрахувати себе від утрати контрольного пакета акцій.

Дата добавления: 2014-11-06