Етап- Визначення ставки дисконту

Етап - Ретроспективний аналіз і прогноз валового виторгу від реалізації

Аналіз валового виторгу і її прогноз вимагають детального розгляду й обліку цілого ряду факторів, серед яких:

• номенклатура продукції, що випускається;

• обсяги виробництва й ціни на продукцію;

• ретроспективні темпи росту підприємства;

• попит на продукцію;

• темпи інфляції;

• наявні виробничі потужності;

• перспективи й можливі наслідки капітальних вкладень;

• загальна ситуація в економіці, що визначає перспективи попиту;

• ситуація в конкретній галузі з урахуванням існуючого рівня конкуренції;

• частка оцінюваного підприємства на ринку;

• довгострокові темпи росту в послепрогнозный період.

Слід дотримуватися загального правила, що говорить, що прогноз валовий

виторгу повинен бути логічно сполучимо з ретроспективними показниками

діяльності підприємства й галузі в цілому.

Усередині будь-якої галузі щонайменше кілька підприємств борються

за свою частку ринку. І тут можливі різні варіанти. Можна збільшити

свою частку на зменшуваному ринку за рахунок невдачливих конкурентів,

а можна й, навпаки, втратити свою частку на зростаючому ринку. У зв'язку з

цим важливо точно оцінити розмір і границі ринкового сегмента, на якім

збирається працювати підприємство.

4етап - Аналіз і прогноз видатків

• вивчити структуру видатків, особливо співвідношення постійних

і змінних витрат;

• оцінити інфляційні очікування для кожної категорії витрат;

визначити амортизаційні відрахування виходячи з нинішньої наявності

активів і з майбутнього їхнього приросту й вибуття;

• розрахувати витрати на виплату відсотків на основі прогнозованих

рівнів заборгованості;

• зрівняти прогнозовані видатки з відповідними показниками

для підприємств-конкурентів або з аналогічними середньогалузевими

показниками.

Для оцінки бізнесу важливі класифікації витрат на постійні й змінні.

Постійні витрати не залежать від зміни обсягів виробництва (приміром, адміністративні й управлінські видатки; амортизаційні відрахування; видатки по збуту; орендна плата; і т.д.).

Змінні ж витрати (сировина й матеріали; заробітна плата основного виробничого персоналу; видаток палива й енергії на виробничі потреби) звичайно вважають пропорційними зміні обсягів виробництва.

Ставка дисконту — це процентна ставка, використовувана для перерахування майбутніх потоків доходів у єдину величину поточної вартості, що є базою для визначення ринкової вартості компанії.

В економічному змісті в ролі ставки дисконту виступає необхідна інвесторами ставка доходу на вкладений капітал у порівнянні за рівнем ризику об'єкти інвестування або, інакше кажучи, це необхідна ставка доходу по наявних альтернативних варіантах інвестицій з порівнянним рівнем ризику на дату оцінки. Внаслідок ризику, пов'язаного з одержанням майбутніх доходів, ставка дисконту повинна перевищувати безризикову ставку й забезпечувати премії за всі види ризиків, сполучених з інвестуванням в оцінювану компанію.

У якості безризикової ставки доходу у світовій практиці звичайно використовується ставка доходу по довгострокових державних боргових зобов'язаннях (облігаціям). Для оцінки українських компаній у якості безризикової може бути прийнята ставка по вкладеннях з найменшим рівнем ризику (наприклад, ставка по валютних депозитах в Ощадбанке або інших найбільш надійних банках).

Дата добавления: 2014-10-23