Эмитенты

Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» устанавливает, что «эмитент - это юридическое лицо, группа юридических лиц, свя­занных между собой договором, или органы государственной вла­сти и органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед инвесторами ценных бумаг по осуществле­нию прав, удостоверенных ценной бумагой».

Эмитент поставляет на фондовый рынок товар - ценную бумагу, качество которой определяется статусом эмитента, хозяйственно-финансовыми результатами его деятельности.

Не следует думать, что эмитент уходит с рынка, поставив на него ценные бумаги. Эмитент постоянно присутствует на нём, т.к. он должен нести от своего имени обязательства перед покупателя­ми (инвесторами) ценных бумаг по осуществлению прав, удостове­ренных ими. Кроме того, эмитент сам оперирует своими ценными бумагами, осуществляя их выкуп или продажу.

Первенство среди российских эмитентов прочно удерживает государство. Важным фактором особой популярности ценных бу­маг этого эмитента является его статус. Считается, что государ­ственные ценные бумаги имеют нулевой риск. По теории инвес­тиционного анализа ценные бумаги, имеющие нулевое или близ­кое и нему значение риска, могут продаваться с минимальным доходом. Практика торговли ценными бумагами на развитых фон­довых рынках мира подтверждает этот постулат. Государствен­ные ценные бумаги, эмитируемые правительством России, соче­тают несколько привлекательных для инвестора свойств: при дей­ствительно низком риске обладают достаточно высокой доход­ность и почти абсолютной ликвидностью. Поэтому государство как эмитент ценных бумаг занимает прочные позиции на российском фондовом рынке.

Местные органы власти вышли на фондовый рынок несколько позже правительства РФ, и статус их несколько ниже. Местная ад­министрация может предложить в обеспечение ценных бумаг лишь муниципальную собственность, например, жилищный фонд, лик­видность которого ограничена. Поэтому эмитент должен прибегать к предоставлению налоговых или арендных льгот, выпуску доход­ных облигаций и т.д.

Акционерные общества, относящиеся к производственному сек­тору, качественно разделяются как эмитенты ценных бумаг: прива­тизированные предприятия составляют одну группу, а другую - вновь создаваемые акционерные общества.

Акционерное общество, возникшее как эмитент в результате приватизации, характеризуется низкой доходностью, информаци­онной закрытостью, неопределённостью экономических перспек­тив и малопредсказуемостью показателей. Для того чтобы завое­вать рынок, таким эмитентам необходима техническая доступность реестра, существенные колебания курсовой стоимости их ценных бумаг.

Существуют общие правила, применяя которые можно достигать определённых успехов на отечественном фондовом рынке:

- эмиссии ценных бумаг должны быть адресными, т.е. сориен­тированными на определённого инвестора;

- тщательной проработки требует определение времени появ­ления выпуска ценных бумаг на основе оценки финансовой ситуации в стране;

- важно отразить в условиях предстоящего выпуска ценных бу­маг те преимущества, которые имеют эмитент и его инвестицион­ная программа;

- чем ниже статус эмитента, тем больше прав, гарантий для инвестора должен содержать выпуск ценных бумаг, по возможнос­ти его целесообразно наделить уникальными преимуществами для инвестора.

Лидером среди эмитентов корпоративных ценных бумаг явля­ются банки. Это объясняется тем, что банковский бизнес является даже в кризисный период наиболее прибыльными.

Частные предприятия как эмитенты могут выпускать только дол­говые ценные бумаги (облигации и векселя).

Дата добавления: 2014-11-08