Порядок включения ценных бумаг в рыночный процесс

Режим, регулирующий допуск ценных бумаг к котировке, в со­вокупности с порядком проведения операции с фондовыми ценно­стями образует сердцевину торговли ценными бумагами, он обслуживает и регулирует движение финансового капитала. Бирже­вая и внебиржевая торговля, совершение операций с фондовыми ценностями невозможны без котировки, т.е. особого способа фор­мирования, учёта и публикации биржевых цен. Под биржевой коти­ровкой понимают действия котировальной комиссии биржи, пре­следующие цели:

- допуск ценных бумаг на фондовую биржу для совершения с ними различных операций после соответствующей проверки и изу­чения финансового положения фирм, предлагающих эти фондовые ценности;

- определение величины курса ценных бумаг, а также регистра­ция и публикация курсов (цен) на фондовые ценности в биржевых бюллетенях.

Всякой компании необходимо внести таким путём в лист (спи­сок) соответствующей биржи свои ценные бумаги, что является обязательной предпосылкой для допуска к торговле на ней.

Листинг конкретных видов ценных бумаг, т.е. факт их появле­ния в биржевых списках, по существу означает разрешение на уча­стие их в торгах и даёт им все те привилегии, которыми наделяет­ся любая иная ценная бумага, уже задействованная в биржевой торговле. С чисто юридической точки зрения никакое акционерное общество изначально не обязано вносить свои акции и иные цен­ные бумаги в те или иные биржевые листы; оно лишь имеет на это право, которое вовсе не обязательно к реализации. Тем не менее, биржевая торговля превращается в столь выгодное и привлека­тельное дело, что, как правило, большинство компаний всегда стре­мится разместить свои ценные бумаги на какой-либо одной или даже нескольких биржах. Причиной этому служат определённые выгоды и преимущества, вытекающие из реализации данного пра­ва на практике.

К преимуществам листинга и, соответственно, участия в бир­жевых торгах относится, прежде всего, высокая маркетабельность, т.е. годность для реализации на рынке, повышенный уровень лик­видности ценных бумаг, а также очевидные выгоды от относитель­ной стабильности цен на них. Процесс обращения фондовых цен­ностей происходит под постоянным контролем и непосредственно регулируется самой биржей, которая таким образом предохраняет заключаемые на ней сделки от появления на них элементов мо­шенничества и злоупотреблений.

Инвестор, покупающий ценные бумаги, включённые в котиро­вальный лист биржи, может быть уверен, что сможет получать дос­товерную информацию о компании-эмитенте и рынке её ценных бумаг.

Компании, внесённые в такие списки, получают куда большую известность и популярность среди лиц, занятых в сфере инвести­ций. Котировка акций на бирже позволяет компаниям занять ус­тойчивые позиции на рынке. Биржа - это система поддержки ры­ночной стоимости акций. Листинг в ряде стран является основани­ем для предоставления компании определённых скидок при нало­гообложении. Таким компаниям легче бывает добиться доверия и расположения банков и финансовых институтов в случаях потреб­ности в займах и кредитах, а также облегчает для компании разме­щение новых выпусков облигаций, конвертируемых в списочные (листинговые) акции. Таким образом, листинг - это система под­держки рынка, которая создаёт наиболее благоприятные условия для организованного рынка, позволяет выявить наиболее надёж­ные и качественные ценные бумаги и способствует повышению их ликвидности.

В нашей стране листинг пока не оказывает значительного вли­яния на оценку качества ценной бумаги с точки зрения инвестора и на оценку эмитента с точки зрения партнёра. Однако всё чаще в нормативных документах упоминаются ценные бумаги, имеющие рыночную котировку.

Покупатели - банковские структуры, владеющие ценными бу­магами, имеющими рыночную котировку, как правило, имеют пре­имущество в резервировании под их обеспечение по сравнению с ценными бумагами, такой котировки не имеющих.

Развитие процесса листинга на отечественном фондовом рын­ке в целом соответствует мировой практике. Вместе с тем наблю­дается значительный разброс по показателям, принятым в каче­стве критерия листинга как в количественном (от семи до трёх), так и качественном отношении. Это отличает процедуру листинга на отечественных фондовых биржах от допуска ценных бумаг и спи­сочной биржевой торговли акциями в развитых странах, где крите­рии листинга в основном унифицированы. Критерии неодинаковы, то особенно чётко прослеживается при их сравнении на биржах стран с развитым фондовым рынком и биржах нашей страны.

Дата добавления: 2014-11-08