Студопедия

КАТЕГОРИИ:


Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748)

Албания 6 страница




95. Harris, Ron (1994), The Bubble Act: Its Passage and its Effects on Business // Journal of Economic History. September 1994. Vol. 54. No. 3.

96. Hey, John, and Morone, Andrea (2004), Do Markets Drive Out Lemmings – Or Vise Versa? // Economica. November 2004. Vol. 71.

97. Hong, Harrison, Kubik, Jeffrey, and Solomon, Amit (2000), Security Analysts’ Career Concerns and Herding of Earnings Forecasts // RAND Journal of Economics. Spring 2000. Vol. 31. No. 1.

98. Irving, Janis (1982), Groupthink: Psychological Studies of Policy Decisions and Fiascoes. – Boston: Houghton Mifflin.

99. Jarvis, Christofer (1999), The Rise and Fall of the Pyramid Schemes in Albania // International Monetary Fund Working Paper. July 1, 1999. No. 98–99.

100. Jensen, Michael (2001), How Stock Options Reward Managers for Destroying Value // Harvard NOM Research Paper. April 2001. No. 04–27.

101. Lynch, Peter, and Rothchild, John (1993), Beating the Street. – N.-Y.: Simon & Schuster.

102. Katona, George (1975), Psychological Economics. – N.-Y.: Elsevier.

103. Kindleberger, Charles (1989), Manias, Panics, and Crashes: A History of Financial Crises. – N.-Y.: Basic Books. (Первое издание: Kindleberger, Charles (1978), Manias, Panics, and Crashes: A History of Financial Crises. – N.-Y.: Basic Books.)

104. King, Joseph (1910), History of the San Francisco Stock and Exchange Board. – San Francisco: The Stanley Taylor Company.

105. Klein, April (1990), A Direct Test of the Cognitive Bias Theory of Share Price Reversals // Journal of Accounting and Economics. July 1990. Vol. 13. No. 2.

106. Klein, Daniel, and Majewski, John (1994), Plank Road Fever in Antebellum America: New York State Origins // New York History. January 1994. Vol. 75. No. 1.

107. Kuran, Timur, and Sunstein, Cass (1999), Availability Cascades and Risk Regulation // Stanford Law Review. April 1999. Vol. 51. No. 4.

108. Kuran, Timur (1989), Sparks and Prairie Fires: A Theory of Unanticipated Political Revolution // Public Choice. April 1989. Vol. 61. No. 1.

109. Lamont, Owen, and Thaler, Richard (2003), Can the Market Add and Substract? Misspricing in Stock Market Carve-Outs // Journal of Political Economy. April 2003. Vol. 111. No. 2.

110. Larrick, Richard, and Soll, Jack (2003), Intuitions about Combining Opinions: Misappreciation of the Averaging Principle // INSEAD Working Paper. 2003.

111. Lee, In Ho (1998), Market Crashes and Informational Avalanches // The Review of Economic Studies. October 1998. Vol. 65. No. 4.

112. Leeson, Nick (1996), Rouge Trader. – London: Little, Brown and Company.

113. Leibenstein, Harvey (1950), Bandwagon, Snob and Veblen Effects in the Theory of Consumer Demand // Quarterly Journal of Economics. May 1950. Vol. 64. No. 2.

114. Lemiux, Pierre (2003–2004). Following the Herd. Regulation. Winter 2003–2004. Vol. 26. No. 4.

115. Levy, Eugene (2002), The Mind of Wall Street. – N.-Y.: Public Affaires.

116. Lewin, Henry (1968), Railway Mania and Its Aftermath, 1845–1852. – Newton Abbot: Davis and Charles. (Первое издание: Lewin, Henry (1936), Railway Mania and Its Aftermath, 1845–1852. – London.)

117. Lowenstein, Roger (2004), Origins of the Crash. – N.-Y.: The Penguin Press.

118. Macleod, Christine (1989), The 1690s Patents Boom – Invention or Stock Jobbing // Economic History Review. November 1989. Vol. 39. No. 4.

119. Mahar, Maggy (2004), Bull! A History of the Boom and Bust. – N.-Y.: Harper Collins Publishers.

120. Marсh, James (1991), Exploration and Exploitation in Organizational Learning // Organizational Science. February 1991. Vol. 2. No. 1.

121. McGrattan, Ellen, and Prescott, Edward (2000), Is the Stock Market Overvalued // Federal Reserve Bank of Minneapolis Quarterly Review. Fall 2000. Vol. 24. No. 4.

122. McGrattan, Ellen, and Prescott, Edward (2003), The 1929 Stock Market: Irving Fisher Was Right // Federal Reserve Bank of Minneapolis Research Department Staff Report 294. December 2003.

123. Mera, Koichi (2000a), The Linkage of the Economy with Land Price Fluctuations. The Case of Japan in the 1990s // Mera, Koichi, and Bertrand, Renaud, ed. Asia’s Financial Crisis and the Role of Real Estate. – Armonk, N.-Y.: M.E. Sharp.

124. Mera, Koichi (2000b), Land Price Ascent and Government Response in Japan // Mera, Koichi and Bertrand, Renaud, ed. Asia’s Financial Crisis and the Role of Real Estate. – Armonk, N.-Y.: M.E. Sharp.

125. Miller, Edward (1977), Risk, Uncertainty and Divergence of Opinion // Journal of Finance. September 1977. Vol. XXXII. No. 4.

126. Minsky, Hyman (1992), Financial Instability Hypothesis // The Jerome Levy Economics Institute of Bard College, Working Paper No. 74, May 1992.

127. Mitchell, Mark, Pulvino, Todd, and Stafford, Erik (2002), Limited Arbitrage in Equity Markets // Journal of Finance. April 2002. Vol. 57. No. 2.

128. Napier, Russell (2007), Anatomy of the Bear. – Petersfield, Hampshire, UK: Harriman House. (Первое издание: Napier, Russell (2005), Anatomy of the Bear. – Petersfield, Hampshire, UK: Harriman House).

129. Neal, Larry (1990), The Rise of Financial Capitalism: International Capital Markets in the Age of Reason. – Cambridge, UK: Cambridge University Press.

130. Nocera, Joseph (2004), A Piece of The Action. How the Middle Class Joined the Money Class. – N.-Y.: Simon and Schuster.

131. Ofek, Eli, and Richardson, Mathew (2003), Dotcom Mania: The Rise and Fall of Internet Stock Prices // Journal of Finance. June 2003. Vol. 58. No. 3.

132. Porter, David, and Smith, Vernon (2003), Stock Market Bubbles in the Laboratory // Journal of Behavioral Economics. 2003. Vol. 4. No. 1.

133. Pratt, Theodore (1951), The Big Bubble; a Novel of the Florida Boom. – N.-Y.: Duell, Sloan and Pearce.

134. Rappoport, Peter, and White, Eugene (1994), Was the Crash of 1929 Expected? American Economic Review. March 1994. Vol. 84. No. 1.

135. Rappoport, Peter, and White, Eugene (1993), Was There a Bubble in the 1929 Stock Market? // Journal of Economic History. September 1993. Vol. 53. No. 3.

136. Ritter, Jay (1991), The Long Run Performance of Initial Public Offerings // Journal of Finance. March 1991. Vol. 46. No. 1.

137. Roberts, Kenneth (1926), Sun Hunting. – Indianapolis: The Bobbs-Merrill Company Publishers.

138. Rothchild, John (1996), When the Shoeshine Boys Talk Stocks // Fortune. April 15, 1996.

139. Rothschild, Michael, and Stiglitz, Josef (1976), Equilibrium in Competitive Insurance Markets: An Essay on the Economics of Imperfect Information // Quarterly Journal of Economics. November 1976. Vol. 90. No. 4.

140. Rowe, Donald (2001), Will Mr Greenspan Prevent the Recession? // The Wall Street Digest. January 2001.

141. Rubin, Robert, and Wesberg, Jacob (2004), In an Uncertain World. Though Choices from Wall Street to Washington. – N.-Y.: Random House.

142. Saint-Simon, Louis de Rouvroy, duc de. Memoirs of Louis XIV and His Court and of the Regency: http://www.gutenberg.org/etext/3875.

143. Sakolski, Aaron Morton (1932), The Great American Land Bubble; the Amazing Story of Land-Grabbing, Speculations, and Booms from Colonial Days to the Present Time. – N.-Y.: Harper.

144. Scharfstein, David, and Stein, Jeremy (1990), Herd Behavior and Investment. American Economic Review. June 1990. Vol. 80. No. 3.

145. Schelling, Thomas (1972), A Process of Residential Segregation: Neighborhood Tipping, in Racial Discrimination in Economic Life: edited by Pascal A. – Lexington, MA: Lexington Books.

146. Schelling, Thomas (1971), Dynamic Models of Segregation // Journal of Mathematical Sociology. July 1971. Vol. 1. No. 2.

147. Shefrin, Hersh (2000), Beyond Greed and Fear: Understanding Behavioral Finance and the Psychology of Investing. – Boston: Harvard Business School Press.

148. Shiller, Robert, Kon-Ya, Fumilo, and Tsutsui, Yoshiro (1996), Why Did the Nikkei Crash? Expending the Scope of Expectations Data Collection // The Review of Economics and Statistics. February 1996. Vol. 78. No. 1.

149. Shiller, Robert (1981), Do Stock Prices Move Too Much to be Sustified by Subsequent Changes in Dividends? // American Economic Review. June 1981.Vol. 71. No. 3.

150. Shiller, Robert (2005), Irrational Exuberance. – N.-Y.: Brodway Books. (Первое издание: Shiller, Robert (2000), Irrational Exuberance. – N.-Y.: Brodway Books.)

151. Shleifer Andrei, and Vyshny, Robert (1997), Limits of Arbitrage // Journal of Finance. March 1997. Vol. 52. No. 1.

152. Simon, Herbert (1967), Rationality and Administrative Decision Making in Models of Man Social and Rational. – N.-Y.: Wiley.

153. Simon, Нerbert (1976), Administrative Behavior. – N.-Y.: Free Press.

154. Sinclair, David (2004), Sir Gregor Macgregor and the Land That Never Was: The Extraordinary Story of the Most Audacious Fraud in History. – Cambridge, MA: Da Capo Press.

155. Sirkin, Gerald (1975), The Stock Market of 1929 Revisited: A Note // Business History Review. Summer 1975. Vol. 49. No. 2.

156. Smith, Arthur (1848). The Bubble of the Age or the Fallacies of Railway Investments, Railway Accounts and Railway Dividends. – London, Sherwood, Gilbert and Piper Paternoster Row.

157. Smith, Vernon (1991), Papers in Experimental Economics. – Cambridge: Cambridge University Press.

158. Sobel, Robert (2000), The Money Manias; the Eras of Great Speculation in America, 1770–1970. –Washington: Beard Books, 2000. (Первое издание: Sobel, Robert (1973), The Money Manias; the Eras of Great Speculation in America, 1770–1970. – N.-Y.: Weybright and Talley.)

159. Sornette, Didier (2003), Why Stock Markets Crash: Critical Events in Complex Financial Systems. – Princeton: Princeton University Press.

160. Spence, Michele (1973a), Market Signalling: Information Transfer in Hiring and Related Processes. – Cambridge, MА, Harvard University Press.

161. Spence, Michele (1973b), Job Market Signalling // Quarterly Journal of Economics. August 1973. Vol. 87. No. 3.

162. Sunstain, Cass (2003), Why Societies Need Dissent. – Cambridge, Harvard University Press.

163. Taleb, Nassim Nicolas (2003), Fooled by Randomness. – London: Texere.

164. Temin, Peter, and Voth, Hans-Joachim (2004), Riding the South Sea Bubble // The American Economic Review. December 2004. Vol. 94. No. 5.

165. Tirole, Jean (1982), On the Possibility of Speculation under Rational Expectations // Econometrica. September 1982. Vol. 50. No. 5.

166. Train, John (2002), Famous Financial Fiascos. – Burlington, Vt.: Fraser Pub.

167. Trollope, Anthony (2004), The Way We Live Now: http://www.gutenberg.org/etext/5231. (Первое издание: Trollope, Anthony (1873), The Way We Live Now. – London.)

168. Van Ginneken, Jaap (1992), Crowds, Psychology, and Politics, 1871–1899. – Cambridge: Cambridge University Press.

169. Vanderblue, Homer (1927a), The Florida Land Boom. Part 1 // The Journal of Land and Public Utility Economics. May 1927. Vol. 3. No. 2.

170. Vanderblue, Homer (1927b), The Florida Land Boom. Part 1 // The Journal of Land and Public Utility Economics. August 1927. Vol. 3. No 3.

171. Verdery, Katherine (1995), Faith, Hope, and Caritas in the Land of the Pyramids: Romania, 1990 to 1994 // Comparative Studies in Society and History. October 1995. Vol. 37. No. 4.

172. Welсh, Ivo (2000), Herding Among Security Analysts // Journal of Financial Economics. December 2000. Vol. 58. No. 3.

173. White, Eugene (1990), The Stock Market Boom and Crash of 1929 Revisited // Journal of Economic Perspectives. Spring 1990. Vol. 4. No. 2.

174. Wood, Christopher (2006), The Bubble Economy: Japan’s Extraordinary Speculative Boom of the ‘80s and the Dramatic Bust of the ‘90s. – Jakarta: Solstice Publising. (Первое издание: Wood, Christopher (1993), The Bubble Economy: Japan’s Economic Collapse, Tokio: Tuttle Publishing.)

 

 


[1]Сам Маккей так описывает набор профессий, «ответственных» за создание и развитие заблуждений толпы: «Прежде чем начать рассказ о заблуждавшихся философах или сознательно шедших на обман самозванцах, поощрявших доверчивость людей или злоупотреблявших ею, для упрощения и большей ясности повествования представляется целесообразным разделить их на три категории: в первую входят алхимики или все, кто посвятил себя поискам философского камня и живой воды, во вторую – астрологи, некроманты, колдуны, геоманты и прочие предсказатели будущего, а в третью – торговцы магическими формулами, амулетами, приворотными зельями, универсальной панацеей, средствами от сглаза, составители симпатических порошков, гомеопаты, магнетизеры и вся пестрая компания знахарей, целителей, шарлатанов, а также “седьмые сыновья седьмого сына”» [ Маккей 2003, с. 103].

 

[2]Известный американский экономист из Йельского университета; специализируется на финансовой проблематике. Сторонник бихевиоризма. Шиллер является соавтором индекса Case-Shiller, измеряющего уровень цен на недвижимость в США.

 

[3]Встречается также перевод «Иррациональная эйфория».

 

[4]Кроме того, по клубню не всегда понятно, каков будет цветок, что в условиях разных цен на различные сорта создавало массу возможностей для надувательства; но эту проблему частично можно решить – об этом речь пойдет дальше.

 

[5]В данной статье можно ознакомиться с конкретными цифрами касательно предложения денег.

 

[6]Нужно заметить, что фьючерсы не были изобретением торговцев тюльпанами: фьючерсные рынки древесины, пеньки и специй сложились на Амстердамской фондовой бирже лет за 30 до этих событий.

 

[7]Коэффициент пересчета см. в: [ Garber 1989, p. 537].

 

[8]Кстати, Гарбер считает, что эти данные не являются данными реальных сделок. По его мнению, каковы были рыночные цены на тот момент, мы не знаем, а цифры взяты из условий развязывания контрактов, заключенных в конце 1636 года.

 

[9]Таким образом, теория пузырей подобного рода не могла бы быть успешно протестирована и не имела бы предсказательной силы, а тестируемость и предсказательность – ключевые требования позитивной науки к «правильной теории».

 

[10]Роман «Черный тюльпан» цитируется по: [ Дюма, 1955].

 

[11]Это не та компания, которая упоминается в главе о тюльпаномании. В Голландии, Англии и Франции существовали компании с одинаковыми названиями.

 

[12]Это почти одно и то же. Патенты выдавались без проверки изобретения на работоспособность и эффективность и использовались промоутерами для создания компаний по упрощенной процедуре. В основном получающие патенты компании не были нацелены на научные открытия и изобретения. В то время регистрация патента приравнивалась к инкорпорированию. В патенте можно было продать доли (shares), и размещение долей происходило обычно сразу же после регистрации. Любая компания, которая хотела разместить акции, регистрировала какой-нибудь патент. Подробности патентного бума 1690-х см. в: [ Macleod 1989].

 

[13]Чтобы читатель лучше понял, что представлял собой фунт в начале XVIII века, ему следует знать, что квалифицированный каменщик получал фунт в неделю, прислуга и госслужащий низшего чина – 10–15 фунтов в год. Несколько сотен фунтов в год считались очень хорошим доходом, а сверхбогатые могли тратить в год около 100–200 тыс. фунтов.

 

[14]Бумы и спады в регистрации патентов определялись не только рыночными настроениями. Государство начинало «закручивать гайки» и отказывать в регистрации, когда видело, что компаний без реальных активов создавалось слишком много.

 

[15]Мне попадался перевод «Банк клинковых лезвий», он дословно корректный, но кажется менее удачным.

 

[16]Его должность называлась governor – т. е. высшее должностное лицо в иерархии государственных служащих, представитель государства.

 

[17]Чтобы читатель мог представить, что означает эта цифра, стоит упомянуть, что к 1720 году весь долг английской короны составил 20 млн фунтов.

 

[18]Замечу, что в конечном итоге компании удалось-таки развить торговлю рабами. Всего она поставила в Южную Америку 30 тыс. человек. Некоторые ученые полагают, что компания стала вполне эффективным торговцем живым товаром: в Африке было закуплено 34 тыс. человек, то есть смертность в пути составила всего 11%, что крайне низкий уровень для условий на кораблях тех лет, ведь любых заболевших предпочитали сразу же убивать, чтобы они не заразили других. Пик торговли рабами пришелся на 1725 год, то есть случился через пять лет после коллапса акций «Компании Южных морей». Ничего удивительного – как только пузырь лопнул, началась «реальная экономика».

 

[19]Владельцы бумаг получили акций компании на сумму, в 11,5 раза превышавшую годовые платежи по этим бумагам. Размер выпуска должен был составить (при 100%-ной конвертации) 1,5 млн фунтов, а процентные платежи от государства в адрес компании – 135 тыс. фунтов. Кроме того, схема подразумевала выкуп государством этих долгов у «Компании Южных морей» в любой момент по его требованию. На таких условиях на сделку согласились 70% держателей бумаг. Капитал компании увеличился почти на 2 млн фунтов: эта сумма включала сумму конвертированного долга, около 544 тыс. фунтов в счет предоставляемого правительству займа и небольшие деньги сверху.

 

[20]Расчеты выигрыша сторон можно найти в: [ Neal 1990, р. 9 5–96].

 

[21]Отплытие корабля в Южные моря было отмечено шикарной вечеринкой на борту, в которой принимал участие сам принц Уэльский и его свита.

 

[22]Эту идею мне хотелось бы прокомментировать. С одной стороны, она имеет смысл. Вспомним, как доставлялась в Москву свежая стерлядь с Каспия в царской России, когда ни холодильников, ни самолетов не было. Ее везли в сетках, которые привязывались к судну, идущему вверх по Волге. Но этот метод не сработал в условиях Англии. Там речь шла о доставке по морю, а когда его штормило, рыба билась друг о друга и о клетку и погибала. Что касается двух компаний, занимавшихся серебром, и компании по созданию вечного двигателя, то некоторые источники относят их к реально существовавшим проектам, тогда как другие утверждают, что эти идеи ученые отыскали в сатирических памфлетах того времени, а в памфлетах речь могла идти о выдуманных компаниях. В качестве примеров выдуманных проектов приводятся еще и создание устройства для закачивания воздуха в мозги человека, компания по торговле человеческими волосами, компания по лечению венерических заболеваний и перенос штаб-квартиры «Компании Южных морей» в Бедлам (сумасшедший дом в Лондоне).

 

[23]Но это не означает рост в 100 раз, ибо капитализация зависит и от количества публичных компаний.

 

[24]Как ни странно, долгое время ученые-экономисты думали, что этот указ был направлен на то, чтобы ограничить рост курса акций «Компании Южных морей», и только сравнительно недавно было показано, что цели его были прямо противоположными.

 

[25]Источники указывают повышение процентной ставки среди причин, способствовавших краху пузыря, а я думаю, что логика могла быть и обратной: чем больше акции росли в цене, тем рискованней становилось кредитование под их залог, что могло повлиять на рост ставки.

 

[26]В те времена это была очень высокая должность.

 

[27]Разумеется, тогда идея не называлась «Системой “Миссиcипи”»; «Миссисипи» – это конкретное воплощение данной идеи во Франции.

 

[28]Один английский фунт был равен примерно 14 ливрам.

 

[29]С 1720 года ситуация меняется – англичане начинают копировать действия Лоу при поддержании курса акций «Компании Южных морей», в частности отсюда предоставление кредита на покупку.

 

[30]К тому моменту бумажные банкноты ходили только в Швеции, Генуе, Венеции, Голландии и Англии.

 

[31]Гарбер пишет «король», но, по всей видимости, это регент.

 

[32]Как сейчас Гринспен – добавляет Фабер. Сказано это в 2002 году.

 

[33]По всей видимости, Конти сделал это не потому, что понимал ситуацию, а из-за того, что Лоу отказал ему в продаже акций компании новой эмиссии по цене, которую назвал сам Конти. Граф Сен-Симон так описывает историю в своих мемуарах: принц Конти «мягко выражаясь, хотел урвать больше, чем любой из его родственников. Он наехал на Лоу с пистолетом в руках в манере “кошелек или жизнь”. Он уже выгреб горы золота у герцога Орлеанского и у Лоу – в частном порядке, но ему все было мало… Отстраненный регентом, он обратился к Лоу в расчете на большую удачу. Его ожидания не оправдались, хотя Конти не жалел ни оскорблений, ни угроз; не помогли ни мольбы, ни подобострастное унижение. Не зная, что еще предпринять, он послал в банк за деньгами три повозки, которые вернулись гружеными доверху. Лоу не осмелился отказать и показать тем самым скудость его золотых запасов» [ Saint-Simon 2004, chapter 99].

 

[34]Разные источники дают различные оценки, встречается и 1,5 млрд ливров. Точная цифра сейчас неизвестна.

 

[35]На самом деле что-то подобное тому, что учудил Лоу, только в меньших масштабах, происходит и в наши дни. Посмотрите на американский финансовый кризис. Цена спасения банков зашкаливает за 1 трлн долларов. Кого-то этот план спасет, но поголовно для всех будет означать ускорение инфляции. Это одна из основных причин того, почему трудно точно определить, пузырь ли на рынке. То ли цены активов упадут, то ли государство, которое опасается резкого падения цен на активы, увеличит предложение денег, что вызовет инфляцию, а следовательно, рост выручки и прибыли компаний в среднем по экономике, и это сделает текущие котировки оправданными. В этом смысле в финансовой политике мало что изменилось: подобные планы спасения инвесторов применяются и в наше время, просто Лоу, как пионер идеи, реализовал ее «в грубой форме», а сейчас все делается более тонко.

 

[36]В нескольких популярных источниках, к которым относится и Маккей, я видела цены 13 000–15 000 ливров. Их происхождение непонятно, достоверно известно, что цена акций на пике не превысила 10 000. Этот диапазон дают все серьезные научные источники. Я склонна думать, что вышеназванные цифры – ошибки Маккея, которого не раз уличали в вольном обращении с фактами.

 

[37]Для сравнения: Маккей гораздо жестче, чем другие исследователи, отзывается, например, о регенте. Большинство ученых склонны считать регента мыслящим человеком, сделавшим осознанную ставку на систему Лоу, как единственно возможное в тот момент решение для спасения финансовой системы и экономики страны. Маккей же характеризует регента как человека, мало интересовавшегося процессами в стране, занятого исключительно развлечениями и поддавшегося на уговоры Лоу лишь потому, что ему не хотелось вникать в детали заведомо мошеннической (как думает Маккей) идеи.

 

[38]Поэма «Фауст» цитируется в переводе Б. Пастернака по: [ Гете 1985, т. 2].

 

[39]Аллюзия на тему «война – это продолжение политики иными средствами». Нас учили, что это сказал Ленин, но на самом деле эта фраза была заимствована им у немецкого военачальника и военного теоретика Карла фон Клаузевица.

 

[40]Новелла «Прощенный Мельмот» цитируется по: [ Бальзак 1955].

 

[41]Это книга, включающая три из четырех его более ранних, основополагающих статей по данной теме.

 

[42]Большинство составляет 300 мест; в 1898 году левые завоюют уже 235 мест, а большинства впервые добьются в 1906-м.

 

[43]Чтобы почувствовать «гипнотический дух» того времени, рекомендую прочитать замечательную книгу шведского врача и писателя, практиковавшего в те годы в Париже, Акселя Мюнте, «Легенды Сан-Микеле».

 

[44]Кстати, некоторые очевидцы утверждали, что видели у Ленина, жившего в Париже, книгу ле Бона, всю в пометках. Мы по понятным причинам заметки Ленина на полях ле Бона в университете никогда не изучали. А в шалаше в Разливе он читал явно другие книги.

 

[45]Классическим исследованием связи психологии толпы с фашизмом считается книга Вильгельма Райха «Психология масс и фашизм». Я здесь рассказывать о ней не буду, поскольку разговор о фашизме все же уводит нас в сторону.

 

[46]То, что такой проблематикой занимался криминолог, не случайно. Подобные доктрины – основа для того, чтобы давать разные сроки наказания разным членам банды или преступной группировки – главарям и рядовым исполнителям.

 

[47]Моментум-трейдинг – это следование тренду. Более подробно я разбираю, что такое моментум-трейдинг, в главе 17.

 

[48]Речь идет о знаменитой метафоре Кейнса из «Общей теории занятости, процента и денег», в которой он сравнил биржевые торги с конкурсами красоты: «Профессиональное инвестирование похоже на эти конкурсы в газетах, когда участникам предлагается выбрать шесть самых хорошеньких мордашек из сотен фотографий, а приз присуждается тому, чей выбор как можно точнее совпал с предпочтениями всех остальных участников. Поэтому ему надо выбирать не те лица, которые он считает самыми хорошенькими, но те, которые, по его мнению, более всего придутся по вкусу всем остальным участникам. Выходит, что каждый участник решает проблему с той же точки зрения, что и другие» [Цит. по Шуровьески 2007, с. 238].

 

[49]Последняя постановка некорректна. Правильнее было бы сказать «оцениваться в сумму, равную одной десятой ВВП». Но это не отменяет того, что общая идея рассуждений верна.

 

[50]Кроме того, не все так просто, как пытается представить это Флекенштейн. Как отмечает Шуровьески, «люди, покупавшие акции Cisco, когда они были самыми дорогими в мире, несомненно, поступали так, веря в то, что акции этой компании будут расти и впредь. Но эта вера взошла из идеи, что Cisco на самом деле могла стоить 500 млрд долл.». Действительно, почему компания, которая по факту стоит 500 млрд, не может стоить 1 трлн? Как выразился Марк Фабер, «никая цена не является слишком высокой для быка» [ Faber 2008, р. 77].

 

[51]Очень интересная тема: в какой степени Гринспен действовал независимо и мог ли он предвидеть последствия своей мягкой монетарной политики? В своих воспоминаниях Гринспен дает понять, что он не был в полном смысле независимым главой Центробанка США (так как нового главу регулярно назначает президент), а мягкая политика была единственно возможной при Джорже Буше-младшем. Но мемуары всегда бывают субъективны.

 

[52]Ведущие аналитики банков Goldman Sach, Morgan Stanley, Merrill Lynch и снова Morgan Stanley (Микер была главной по интернет-акциям, а Бигз – главный глобальный стратег). Блоджет впоследствии был осужден за предоставление инвесторам заведомо ложной информации, ибо была найдена его частная переписка, в которой он открыто говорил о том, какую дрянь банк впихивает инвесторам. Другие были более осторожны.

 

[53]Разрешение на строительство каждого канала оформлялось отдельным указом.

 

[54]Война закончилась к концу года, Франция осталась примерно в исторических границах. Так называемые французские революционные войны продолжались вплоть до 1802 года. Мирная передышка была недолгой. В 1804 году к власти во Франции пришел Наполеон Бонапарт, и вскоре в Европе начались наполеоновские войны.

 

[55]Рассказ о беспорядках на бирже кочует из одной популярной книги в другую, однако некоторые ученые оспаривают тот факт, что беспорядки были исключительно признаком ажиотажного спроса. Так, Фодор [ Fodor 2002] указывает, что когда цена достигла 88%, то раздались крики «позор!», «огромное превышение!».

 

[56]Около 7 м – это неплохо и по сегодняшним меркам: меньше, чем в Новороссийске, но больше, чем в портах Азовского моря, например.

 

[57]Для перевода сумм в фунтах середины XIX века в сегодняшние цифры нужно умножать примерно на 55.

 

[58]Фодор в своей очень интересной статье, посвященной этим событиям, приводит убедительные доказательства в пользу того, что выпуск действительно не был санкционирован правительством Колумбии. Аналогичные аргументы приводятся и в отношении чилийского выпуска.

 

[59]Или Объединенных провинций Центральной Америки – союза Гватемалы, Гондураса, Сальвадора, Коста-Рики и Никарагуа, существовавшего с 1823-го по 1840 год.

 

[60]«Бэринг», второй банк с первоклассной репутацией, в 1820-е годы размещением иностранных облигаций занимался в меньшей степени, что, возможно, говорит о его еще более консервативном подходе. (Такой подход мог быть вызван тем, что «Бэринг» потерял деньги на спекуляциях с французским долгом 1818 года.) Он при этом активно участвовал в реструктуризации нескольких обанкротившихся выпусков, действуя от имени инвесторов, то есть тоже зарабатывал на репутации, но иным способом.




Поделиться с друзьями:


Дата добавления: 2014-11-25; Просмотров: 479; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы!


Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет



studopedia.su - Студопедия (2013 - 2024) год. Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав! Последнее добавление




Генерация страницы за: 0.136 сек.