Студопедия

КАТЕГОРИИ:


Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748)

Особенности заключения и исполнения




Заключение фьючерсного контракта специфично. Во-первых, в момент своего заключения в ходе биржевого торга фьючерсный кон­тракт есть лишь предварительный договор, имеющий целью только фиксацию уровня цены актива контракта, который может быть (а чаще может и не быть) исполнен только через установленный период

времени в будущем.

Во-вторых, на момент заключения фьючерсного контракта (в от­личие от простого форвардного или вообще любого обычного рыноч­ного контракта) его окончательные стороны совершенно неизвестны, и они узнают друг друга только тогда, когда наступит (если он вообще наступит) момент его исполнения. Поэтому, с одной стороны, фью­черсный контракт на момент заключения есть лишь предварительный договор, а с другой — на момент исполнения (если оно все же состоя­лось) фьючерсный контракт есть контракт в пользу третьего лица, ко­торое назначается биржей, но заранее никому не было известно. Сама же биржа не может быть стороной биржевого договора купли-прода­жи, она не имеет права ни купить, ни продать биржевой актив, она не

имеет права торговать на рынке.

Фьючерсный контракт как производный инструмент. Фьючерсный контракт — это производный инструмент, название которого перешло от специфического -- фьючерсного — контракта, который заключает­ся на бирже и в отношении которого его стороны вступают между собой в особые отношения, которые устанавливаются не ими, а пра­вилами биржи (нередко эти отношения закрепляются еще и на зако­нодательном уровне).

Отношения, которые превращают фьючерсный контракт в произ­водный инструмент, состоят в том, что стороны данного контракта, во-первых, несут обязательства по нему не друг перед другом, а перед


биржей или назначаемым ею лицом; во-вторых, могут ликвидировать свои обязательства без согласия противоположной (первоначальной) стороны контракта путем взятия противоположных обязательств и урегулирования их зачетом встречных требований; в-третьих, для них характерна специфическая система клиринга и расчетов, основываю­щаяся на фьючерсных маржевых сборах (рис. 15.11).

А) Момент заключения биржевого контракта на бирже




 


На рынке фьючерсный контракт предстает как обычная купля-продажа (поставка) какого-либо актива через какой-то срок времени, т.е. его экономическая форма соответствует экономическому содер­жанию форвардного контракта.

Обязательства по фьючерсному контакту при его заключении не при­вязаны к конкретной стороне договора, а есть обязательства перед бир­жей. По этой причине они могут ликвидироваться по желанию сторон контракта путем зачета встречного одинакового обязательства перед биржей. В результате фьючерсный контракт становится формой суще­ствования ликвидного, или передаваемого, имущественного обяза­тельства для его владельца, от которого он может в любой момент изба­виться, приняв на себя аналогичное, но противоположное обязательство перед биржей. В форвардном контракте стороны несут обязательства всех видов друг перед другом, а во фьючерсе — перед биржей.

Экономическое назначение фьючерсного контракта. Работа на фью­черсном рынке имеет своей целью получение дифференциального до­хода, или дохода в форме разницы цен (ставок, курсов) по активу фьючерсного контракта, которая достигается путем урегулирования встречных обязательств по одному и тому же контракту, но заключае­мому в разные временные сроки, а потому и по разным ценам.

Указанный дифференциальный доход служит либо источником спекулятивной прибыли участников фьючерсного рынка, либо явля­ется экономической основой хеджирования, или страхования, изме­нения цен рыночных активов.




Поделиться с друзьями:


Дата добавления: 2014-11-09; Просмотров: 349; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы!


Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет



studopedia.su - Студопедия (2013 - 2024) год. Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав! Последнее добавление




Генерация страницы за: 0.011 сек.