Порядок заключения срочных сделок

Срочные сделки заключаются через организатора торгов в секции срочного рынка, при этом организатор торгов не имеет права выступать стороной при совершении срочных сделок. Участники вносят депозитную маржу - сумму денежных средств, необходимую для обеспечения исполнения обязательств. При необходимости, вариационную маржу – сумму денежных средств, уплачиваемую по результатам переоценки купленных (проданных) финансовых инструментов срочных сделок.

Организатор торгов ведет реестр заявок, объявленных участниками торгов, а также реестр срочных сделок.

Реестр заявок содержит:

- идентификационный номер заявки;

- дату и время регистрации заявки в торговой системе;

- наименование и код участника торгов;

- реквизиты и условия заявки.

Реестр срочных сделок содержит:

- номер сделки;

- дату и время регистрации сделки в торговой системе;

- наименование и коды участников торгов;

- наименование финансового инструмента;

- количество сделок и цену одного финансового инструмента;

- сумму сделки.

5. Форвардные контракты и свопы – как инструменты внебиржевого рынка

Форвардный контракт – производный инструмент, представляющий собой договор, на основании которого у его сторон возникает обязательство купить или продать определенное количество базового актива в определенную дату в будущем, но не ранее трех рабочих дней после дня его заключения, по цене, установленной сторонами в договоре.

Форвардный контракт является внебиржевой сделкой, обязательной для исполнения.

Базовые активы – иностранная валюта, ценные бумаги, драгоценные металлы, процентные ставки.

Контрагент, который обязуется поставить соответствующий актив по контракту, открывает короткую позицию, т.е. продается форвардный контракт.

Контрагент, приобретающий актив по контракту, открывает длинную позицию, т.е. покупает контракт.

Заключение контракта не требует от контрагентов каких-либо расходов за исключением возможных накладных расходов.

Форвардный контракт может заключаться с целью игры на разнице курсовой стоимости активов. В этом случае контрагент, который открывает длинную позицию, надеется на дальнейший рост цен актива, лежащего в основе контракта. Контрагент, занимающий короткую позицию, рассчитывает на понижение цены данного инструмента.

Для форвардного контракта вторичный рынок очень узок или вообще отсутствует, поскольку трудно найти какое-либо третье лицо, интересам которого в точности соответствовали бы условия контракта, изначально заключенного исходя из потребностей первых двух контрагентов. Поэтому ликвидировать свою позицию одна из сторон сможет, как правило, лишь с согласия своего контрагента.

Для форвардного контракта характерно наличие:

Цены поставки – цена, согласованная в момент заключения форвардного контракта, по которой сделка будет исполняться. Она остается неизменной в течение всего времени действия форвардного контракта. Если через некоторое время заключается новый форвардный контракт, то в нем фиксируется новая цена поставки, которая может отличаться от цены поставки первого контракта, поскольку изменились ожидания инвесторов относительно будущей конъюнктуры рынка для актива, лежащего в основе контракта.

Поэтому форвардная цена – это цена поставки, зафиксированная в форвардном контракте, который был заключен в данный момент.

В свою очередь, цена форвардного контракта – разность между текущей форвардной ценой и ценой поставки.

Своп - производный инструмент, представляющий собой договор, который позволяет его сторонам временно обменять одни активы или обязательства на другие активы или обязательства.

Покупатель свопа - сторона, для которой расчеты проводятся по твердой цене.

Продавец свопа – сторона контракта, которая обязана платить по плавающей цене.

Разновидности свопов:

Процентный своп - производный инструмент, представляющий собой договор сторон об обмене в определенную дату в будущем одного денежного потока, рассчитанного по фиксированной процентной ставке, на другой денежный поток, рассчитанный по плавающей процентной ставке.

Валютный своп - производный инструмент, представляющий собой договор сторон об обмене одной валюты на другую валюту (прямая сделка) с обязательным совершением в определенную дату в будущем обратного обмена валютами (обратная сделка) по курсам, установленным сторонами в договоре.

Валютные свопы используются центральными банками, т.е. своп позволяет на непродолжительное время увеличить валютные резервы страны, которая по той или иной причине может быть подвергнута валютной спекуляции. В данном случае риск обмена валют не переносится на ЦБ той страны, который приходит на помощь. ЦБ, выступающий с просьбой об обмене, получает в свое распоряжение на ограниченный срок под небольшой процент определенную сумму валюты, за которую переводит своему партнеру такую же сумму, но в национальной валюте. На основании соглашений о сделках своп ЦБ могут быстро оказывать друг другу необходимую поддержку, не теряя времени на предварительные переговоры. Завершение сделки осуществляется путем ее аннулирования, т.е. возвращения банками полученных сумм валют с учетом начисленных процентов банку-кредитору.

Использование свопов имеет множество целей:

- уменьшение рисков, в т.ч. валютного;

- обеспечение стабильности платежей;

- снижение расходов на управление портфелем ц/б;

- получение безрисковой прибыли из-за разницы между процентными ставками в различных валютах;

- получение спекулятивной прибыли на основе прогнозов ставок и курсов.

Типовые условия заключения свопов разрабатываются рядом международных профессиональных организаций. Стандартизация своп-контрактов создаст условия для функционирования вторичного рынка, организованного своп-банками на основе определения своп-курсов.

Вторичный рынок позволяет одной из сторон контракта путем заключения обратной сделки с третьей стороной досрочно ликвидировать свои обязательства по нему, если заключенный своп не оправдывает финансовых ожиданий.

Дата добавления: 2014-12-08