Тема № 7 оценка стоимости капитала и оптимизация его структуры

Лизинг как форма обновления необоротных активов

Финансирование осуществляется путем приобретения активов в собственность или арендования. Аренда может осуществляться в форме оперативного, финансового и возвратного лизинга.

Преимущества лизинга для арендатора:

1. Увеличение рыночной стоимости предприятия.

2. Освобождение от необходимости инвестирования единовре-менной крупной суммы и высвобожденные дополнительных средств.

3. Арендная плата относится к текущим затратам (себестоимости) и уменьшает налогооблагаемую прибыль.

4. Возможность быстрого наращения производственной мощности, внедрения НТП, повышению конкурентоспособности.

5. Снижение финансовых рисков, связанных с моральным старением.

6. Простая процедура оформления.

Основные недостатки лизинга:

1. Удорожание себестоимости из-за того, что размер арендной платы намного выше амортизационных отчислений.

2. Ускоренная амортизация – лишь с согласия арендодателя.

3. Невозможность модернизации без согласия арендодателя.

4. Стоимость лизинга выше банковского кредита.

5. Недополучение дохода в форме ликвидационной стоимости при оперативном лизинге, если срок аренды совпадает со сроком амортизации.

6. Риск непродления аренды при оперативном лизинге.

7.1. Экономическая сущность и классификация капитала предприятия.

7.2. Принципы формирования капитала предприятия.

7.3. Стоимость капитала и принципы ее оценки.

7.4. Финансовый леверидж.

7.5. Политика формирования собственных финансовых ресурсов.

7.6. Эмиссионная политика.

7.7. Политика привлечения заемного капитала.

7.1. Экономическая сущность и классификация капитала предприятия

С позиций финансового менеджмента капитал предприятия – общая стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов.

Характерные признаки капитала:

- капитал – основной фактор производства;

- характеризует финансовые ресурсы, приносящие доход;

- главный источник благосостояния собственников;

- индикатор рыночной стоимости предприятия;

- динамика капитала предприятия характеризует уровень эффективности его деятельности.

Различают следующие виды капитала:

1. По принадлежности предприятию: собственный и заемный.

2. По целям использования: производительный, ссудный, спекулятивный.

3. По формам инвестирования: капитал в денежной, материальной и нематериальной формах.

4. По объекту инвестирования: основной и оборотный.

5. По формам собственности: частный и государственный, инвестированный в процессе формирования уставного фонда.

6. По организационно-правовым формам деятельности: акционерный, паевой, индивидуальный капитал.

7. По характеру использования собственниками: потребляемый и накапливаемый.

8. По источниками привлечения: национальный и иностранный.

9. По форме нахождения в процессе кругооборота: капитал в денежной, производственной и товарной форме.

7.2. Принципы формирования капитала предприятия

Основная цель формирования капитала предприятия – удовлетворение потребности в приобретении необходимых активов и оптимизация его структуры для эффективного его использования.

Принципы формирования капитала предприятия:

1. Учет перспектив развития хозяйственной деятельности.

2. Обеспечение соответствия объема привлекаемого капитала объему формируемых активов предприятия.

Методы определения потребности в капитале нового предприятия:

а) прямой метод расчета основан на алгоритме: сумма активов равна общей сумме инвестируемого капитала.

б) косвенный метод основан на использовании показателя капиталоемкости продукции:

где Кп – показатель капиталоемкости продукции (отношение общей суммы капитала на общий объем произведенной продукции);

ОП – планируемый годовой объем произведенной продукции;

ПР – предстартовые расходы и другие единовременные затраты.

3. Обеспечение оптимальности структуры капитала. Структура капитала – соотношение собственных и заемных финансовых средств.

Положительные особенности собственного капитала: простота привлечения и более высокая способность генерирования прибыли. Недостатки собственного капитала: ограниченность объема привлечения и потеря возможности увеличить рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемного.

4. Обеспечение минимизации затрат по формированию капитала.

5. Обеспечение эффективного использования капитала.

Дата добавления: 2014-12-07