Управління рухом грошових коштів

Тема 5 Управління грошовими потоками на підприємстві

РОЗДІЛ ІІ. УПРАВЛІННЯ ФІНАНСОВО - ВИРОБНИЧОЮ ДІЯЛЬНІСТЮ І КАПІТАЛОМ СУБ’ЄКТА ГОСПОДАРЮВАННЯ

Тема практичного заняття:

Для розгляду питання руху грошових коштів використовують прямий і непрямий методи обліку грошових потоків підприємства. Ці методи розрізняються між собою повнотою уявлення даних про грошові потоки підприємства, початковою інформацією для розробки звітності та іншими параметрами.

Результати розрахунку суми чистого грошового потоку (ЧГП) по операційній, інвестиційній і фінансовій діяльностях дозволяють визначити загальний його розмір по підприємству в звітному періоді. Цей показник розраховується за формулою:

ЧГПп = ЧГПо + ЧГПі + ЧГПф, (5.1)

де ЧГПп — загальна сума чистого грошового потоку підприємства за період, що розглядається, тис. грн.;

ЧГПо — сума чистого грошового потоку підприємства по операційній діяльності, тис. гри.;

ЧГПі сума чистого грошового потоку підприємства по інвестиційній діяльності, тис. гри.;

ЧГПф сума чистого грошового потоку підприємства по фінансовій діяльності, тис. грн.

По інвестиційній діяльності сума чистого грошового потоку в узагальненому вигляді розраховується як різниця між сумою реалізації окремих видів необоротних активів, фінансових інвестицій і сумою їх придбання в звітному періоді, по фінансовій діяльності сума чистого грошового потоку визначається як різниця між сумою фінансових ресурсів, залучених із зовнішніх джерел, і сумою основного боргу, а також дивідендів (процентів), виплачених власникам підприємства.

ЧГПі=Роз+Рна+Рдфі+Рва+Дп-Поз-DНКБ-Пна-Пдфі-Ва; (5.2)

ЧГПф=Двк+Ддк+Дкк+БЦФ-Вобд-Вобк-Дза; (5.3)

де Роз, Рна, Рдфі - сума реалізації вибувших основних засобів, нематеріальних активів, довгострокових фінансових інструментів інвестиційного портфелю підприємства,

Рва - сума повторної реалізації викуплених власних акцій,

Дп - сума дивідендів, одержаних підприємством по довгостроковим фінансовим інструментам інвестиційного портфелю,

Поз, Пна - сума придбаних основних засобів і нематеріальних активів,

DНКБ - сума приросту незавершеного капітального будівництва,

Пдфі - сума придбаних довгострокових фінансових інструментів інвестиційного портфелю,

Ва - сума викуплених власних акцій підприємства,

Двк - сума додатково залучених зовнішніх джерел власного (акціонерного) чи пайового капіталу,

Ддк - сума додаткових довгострокових кредитів і позик,

Дкк - сума додатково залучених короткострокових кредитів і позик,

БЦФ - сума коштів від безоплатного цільового фінансування,

Вобд - виплати основного боргу по довгостроковим кредитам,

Вобк- виплати основного боргу по короткостроковим кредитам і позикам,

Дза - сума дивідендів, виплачених акціонерам на вкладений капітал.

Фінансовий результат у разі надходження грошових коштів визначається як „позитивний грошовий потік”, у разі витрачання – як ”негативний грошовий потік”.

Визначення чистого грошового потоку від операційної діяльності можливо за двома способами: прямим і непрямим.

За прямим способом	За непрямим способом
ЧГПо = РП + Іно – Зтм – ЗП – Пп. – Іво; де РП - сума грошових потоків від реалізації продукції, ІНо- інші надходження від операційної діяльності, Зтм - кошти, виплачені за придбання товарно-матеріальних цінностей, ЗП - заробітна плата оперативного персоналу і АУП, ППб- сума платежів податкових і в позабюджетні фонди, ІВо - інші витрати операційної діяльності.	ЧГПо = Чп + Аоф + Ана ± DДз ± DЗтм ± DКз ± DР; де Чп - чистий прибуток, Аоф, Ана - сума амортизації основних засобів і нематеріальних активів, DДз, DЗтм - приріст (зменшення) суми дебіторської заборгованості і запасів товарно-матеріальних цінностей, що входять до складу активів, D Кз, DР - приріст (зменшення) суми кредиторської заборгованості і суми резервного (і ін. страхових фондів) капіталу

Основним джерелом інформації для розробки звітності про рух грошових коштів виступають Баланс, Звіт про фінансові результати і використання коштів.

Методичні рекомендації до розгляду фінансових ситуацій і завдань.

Завдання 1. Оцінити необхідність і обсяг додаткової короткострокової позички для забезпечення виконання запланованих результатів діяльності підприємства по збору комп’ютерів на січень 2005 року при наступних прогнозованих показниках його господарської діяльності:

1) Закупівля комплектуючих елементів планується на суму 218250 грн., з них оплатою грошима до 31.01 буде зроблено тільки 35% вартості.

2) Залишки комплектуючих елементів на складі наприкінці місяця складуть 8730 грн.

3) Продаж готової продукції буде зроблена на суму 450000 грн., з них 48% буде оплачено грошима до 31.01.

4) Плановані валові витрати складуть:

- оплата виробничого персоналу з нарахуваннями - 49500 грн. (виплати до 31.01),

- виробничі накладні витрати (без амортизації й оренди) -56250 грн.,

- амортизація -643.8 грн.,

- оренда оплачена наприкінці минулого року на рік вперед і включається у витрати щомісяця,

- адміністративні витрати – 33750 грн. (виплати після 31.01),

- маркетингові витрати – 29250 грн. (виплати до 31.01),

5) Процентна ставка банківського кредиту складає 24% річних. Виплата відсотків здійснюється до останнього числа кожного місяця.

6) Наявна кредиторська заборгованість, нараховані зобов'язання і заборгованості перед бюджетом погашаються протягом місяця.

7) Дебітори погашають свою заборгованість протягом місяця наполовину.

8) Ставка податку на прибуток складає 30%.

Фінансовий менеджер підприємства вважає, що мінімальний обсяг грошового рахунка, що гарантує йому надійну повсякденну діяльність, складає 22000 грн.. Баланс підприємства на початок місяця приведений у таблиці 5.І.

Таблиця 5.І.- Початковий баланс підприємства (рн.)

АКТИВИ
Оборотні кошти
Кошти
Дебіторська заборгованість
Товарно-матеріальні засоби
Попередня плата оренди приміщень
Основні засоби
Початкова вартість
Накопичена амортизація
Залишкова вартість
Активи, всього
ПАСИВИ
Короткострокові заборгованості
Кредиторська заборгованість
Нараховані зобов’язання
Банківська позичка	-
Заборгованості по податку на прибуток
Довгострокові заборгованості
Довгостроковий банківський кредит
Власний капітал
Статутний капітал
Нерозподілений прибуток
Пасиви, усього

Завдання полягає в установленні мінімального обсягу додаткового фінансування підприємства (якщо таке знадобиться).

Рішення.

Для оцінки необхідного обсягу додаткового фінансування потрібно скласти баланс підприємства на кінець місяця і звіт про фінансові результати за місяць.

При складанні звіту про фінансові результати будемо керуватися вихідними допущеннями і форматом складання звіту. У таблиці 5.2 приведений прогноз звіту фінансових результатів за січень.

Таблиця 5.2.- Прогнозний звіт про прибуток підприємства (грн.)

Показники	Сума
Виручка
Виробнича собівартість:
Матеріальні витрати
Оплата прямої праці
Виробничі накладні витрати
Орендна плата
Амортизація
Валовий доход
Адміністративні витрати
Маркетингові витрати
Операційний прибуток
Процентні платежі
Прибуток до податку на прибуток
Податок на прибуток
Чистий прибуток

При складанні звіту про фінансові результати всі елементи витрат безпосередньо беруться з вихідних даних.

Виключення складають матеріальні витрати. Для їхнього розрахунку необхідно до величини товарно-матеріальних запасів на початок місяця (це число знаходиться в балансі - ТМС поч.) додати величину придбаних запасів протягом місяця (ТМС_ПРИДБ) і відняти залишки (ТМС_КІН) на кінець місяця (останні два числа зазначені у вихідних даних).

ТМС поч + ТМС_ПРИДБ – ТМСкін = Матеріальні витрати (5.4)

Розрахунок процентних платежів проводиться виходячи з загальної суми боргу (зазначена в балансі) і процентної ставки 24% у рік чи 2% на місяць.

Чистий прибуток підприємства по розрахунках складає 45000 грн., і з цього погляду для підприємства все гаразд. Варто нагадати, що звіт про фінансові результати складається на базисі нарахувань, що не збігається з грошовим базисом, тобто наявність прибутку ще не означає забезпечення достатнього обсягу коштів.

Проведемо розрахунок грошового рахунку

Для цього необхідно відповідно до вихідних даних і допущень розрахувати всі грошові виплати і надходження. Цей розрахунок приведений у таблиці 5.3.

Таблиця 5.3 – Прогноз грошового рахунка підприємства

Показники	Сума, уму.
Початковий баланс
Погашення дебіторської заборгованості минулого місяця
Грошові надходження від продажів
Грошові витрати внаслідок покупки комплектуючих	(76388)
Оплата виробничого персоналу	(49500)
Оплата виробничих накладних витрат	(56250)
Оплата маркетингових витрат	(29250)
Погашення кредиторської заборгованості минулого місяця	(34000)
Виплати відсотків	(400)
Погашення нарахованих зобов’язань минулого місяця	(21200)
Виплати заборгованості по податках	(820)
Кінцевий баланс	(5408)

Прокоментуємо проведені розрахунки.

- Погашення дебіторської заборгованості минулого місяця проводиться у виді половини суми, зазначеної в балансі по статті „дебіторська заборгованість”.

- Грошові надходження від продажів складають за умовою 48% від загальної суми виторгу. Залишок виторгу кваліфікується як дебіторська заборгованість і умується до залишку дебіторської заборгованості минулого місяця.

- Грошові витрати внаслідок купівлі комплектуючих елементів складають за умовою 35% від загальної суми зроблених закупівель. Залишок вартості комплектуючих елементів відноситься на кредиторську заборгованість і фіксується в балансі на кінець місяця.

- Оплата виробничого персоналу, виробничих накладних і маркетингових витрат здійснюється протягом місяця, тому всі перераховані витрати кваліфікуються як грошові відтоки місяця (їхні значення надані у вихідних даних).

- Оплата адміністративних витрат за умовами задачі проводиться в наступному місяці, і тому ці витрати не включені в число грошових платежів місяця, а кваліфікуються як нараховані зобов’язання і, відповідно, містяться в пасив балансу на кінець місяця.

- Виплати, що відповідають погашенню кредиторської заборгованості, нарахованих зобов’язань і заборгованостей по податках минулого місяця виробляються відповідно до тих значень, що зазначені в балансі на початок місяця.

- Нарешті, величина процентних платежів береться зі звіту про фінансові результати (відсотки по кредиту за умовою задачі погашаються до закінчення місяця).

Отже, по розрахунках вийшла негативна величина грошового рахунка підприємства на кінець місяця. Для перевірки цього факту складається баланс підприємства на кінець місяця. Цей баланс надано у таблиці 5.4.

Таблиця 5.4 - Баланс підприємства на початок і кінець місяця (грн.)

Баланс підприємства на	31.12. 2005	31.12.2006
АКТИВИ
Оборотні кошти
Кошти		-5408
Дебіторська заборгованість		258000
Товарно - матеріальні засоби		8730
Попередня плата за оренду приміщень		11000
Основні засоби
Початкова вартість		32762
Накопичена амортизація		2506
Залишкова вартість		30256
АКТИВИ, усього		302579
ПАСИВИ
Короткострокові заборгованості
Кредиторська заборгованість		141863
Нараховані зобов'язання		33750
Банківська позичка	-
Заборгованості по податку на прибуток		19286
Довгострокові заборгованості
Довгостроковий банківський кредит		20000
Власний капітал
Статутний капітал		30000
Нерозподілений прибуток		57680
ПАСИВИ, усього		302579

Величина нерозподіленого прибутку (НПРК) на кінець місяця дорівнює значенню цієї статті на початок місяця (НПРН) плюс величина чистого прибутку за місяць (зі звіту про прибуток НП).

НПРк = НПРн + ЧП (5.4)

Всі інші статті були пояснені вище, коли коментувався розрахунок грошового рахунка на кінець періоду. Сума активів дорівнює сумі пасивів підприємства, що підтверджує правильність розрахунку грошового рахунка.

Залишається відповісти на головне питання: який необхідний обсяг додаткового фінансування?

Оскільки фінансовий директор вимагає мінімально 22000 грн. на розрахунковому рахунку на кінець місяця, а в результаті діяльності підприємства прогнозується величина (5408) грн., стає ясним, що компанія повинна узяти в борг близько 28000 грн.

Завдання для самостійної роботи:

Виконайте розрахунки та зробіть висновки за умови що процентна ставка складає 12% у рік чи 2% на місяць, а податок на прибуток - 20%.

Завдання 2. Надано баланс компанії на початок і кінець 2005 року та її річний звіт про фінансові результати (табл.5.5, табл.5.6).

Таблиця 5.5 - Баланс компанії на початок і кінець року (грн.)

Баланс підприємства на	01. 01. 2005	31.12.2005
АКТИВИ
Оборотні кошти
Грошові кошти	52.200
Ринкові цінні папери
Дебіторська заборгованість
Векселя до одержання
Товарно-матеріальні засоби
Передплачені витрати
Оборотні кошти, усього	912400	1056399
Основні засоби
Будинку, спорудження, устаткування (початкова вартість)
Накопичена амортизація
Будинку, спорудження, устаткування (залишкова вартість)
Інвестиції
Патент
Гудвіл
Основні засоби, усього	320518	295086
Активи, усього
ПАСИВИ
Короткострокові заборгованості
Кредиторська заборгованість
Векселя до оплати
Нараховані зобов'язання
Банківська позичка
Поточна частина довгострокового боргу
Заборгованості по податках
Короткострокові заборгованості, усього	713.341	850,416
Довгострокові заборгованості
Облігації до оплати, номінал 100, 14%	80.000
Довгостроковий банківський кредит
Відстрочений податок на прибуток
Довгострокові заборгованості, усього	100600	94400
Власний капітал
Привілейовані акції, номінал 10, 12%
Звичайні акції, номінал 6
Додатковий оплачений капітал
Нерозподілений прибуток
Власний капітал, усього	418977	406668
Пасиви, усього

Таблиця 5.6 - Дані звіту про фінансові результати за 2005 рік.

Показники	Сума, грн.
Виторг
Виробнича собівартість:	1362522
Матеріальні витрати
Оплата прямої праці
Виробничі накладні витрати
Амортизація
Амортизація нематеріальних активів
Валовий доход	332478
Адміністративні витрати
Маркетингові витрати
Операційний прибуток	26478
Прибуток / збиток від продажу активів
Дивіденди отримані
Прибуток до сплати відсотків і податків
Відсотки по облігаціях	11 200
Процентні платежі по довгостроковому боргу
Процентні платежі по банківській позичці
Прибуток до податку на прибуток	18,988
Податок на прибуток
Чистий прибуток

Формування і розподіл прибутку за 2005 рік надані у табл.5.7.

Таблиця 5.7 - Дані про формування і розподіл прибутку за 2005 рік.

Показники	Сума, грн.
Нерозподілений прибуток на початок періоду
Чистий прибуток за період
Дивіденди привілейованим акціонерам
Чистий прибуток у розпорядженні власників
Дивіденди власникам підприємства у вигляді акцій	-
Грошові дивіденди власникам підприємства
Нерозподілений прибуток на кінець періоду

Примітка: ставка податку на прибуток складає 20%.

Додатково відомо, що компанія вигідно продала застаріле обладнання за 12000 грн., одержавши цю суму грошима. Це устаткування мало початкову вартість 9500 грн. і накопичену амортизацію на момент продажу 3650 грн. Замість проданого устаткування компанія придбала нове обладнання, заплативши грошима 17400 грн.

Необхідно скласти звіт про рух коштів за допомогою непрямого методу.

Рішення.

Для рішення задачі варто уважно вивчити попередній приклад.

Результати розрахунків представлені нижче у виді закінченого й оформленого звіту про рух грошових коштів.

Таблиця 5.8 - Звіт про рух грошових коштів за 2005 рік. (грн.)

Показники	Сума
Основна діяльність
Чистий прибуток
Амортизація
Амортизація нематеріальних активів
Грошові потоки за рахунок зміни оборотних коштів
Дебіторська заборгованість	(211000)
Векселя до одержання
Товарно-матеріальні засоби
Передплачені витрати
Грошові потоки за рахунок зміни короткострокових заборгованостей
Кредиторська заборгованість
Векселя до оплати	(5000)
Нараховані зобов'язання
Банківська позичка
Заборгованості по податку на прибуток	(40545)
Прибуток / збиток від продажу активів	(6150)
Грошовий потік від основної діяльності	(20661)
Інвестиційна діяльність
Покупка активів	(17400)
Продаж активів
Грошовий потік від інвестиційної діяльності	(5400)
Фінансова діяльність
Погашення кредитів	(5000)
Погашення частини відстроченого податку на прибуток	(1200)
Дивіденди виплачені	(25600)
Грошовий потік від фінансової діяльності	(31800)
Чистий грошовий потік	(57861)

Необхідно зробити перевірку правильності складання звіту про рух грошових коштів. Сума статей „кошти” і „ринкові цінні папери” на початок року складає 106400 грн..

Та ж сума на кінець року дорівнює 48539 грн. Неважко переконатися, що різниця між ними складає (57861) грн. Це в точності дорівнює величині чистого грошового потоку, що пройшов через підприємство за рік.

Завдання для самостійної роботи: Зробити розрахунки, якщо сума податку на прибуток складе 20%. Прокоментуйте одержані результати.

За темою №5 студенти в аудиторії виконують самостійну роботу з застосуванням ПЕОМ (під керівництвом викладача).

Питання до теми:

1. Які основні питання можна вирішити за допомогою звіту про рух грошових коштів?

2. Як оцінити якість управління підприємством за звітом про рух грошових коштів?

3. Як відрізняються прямий і непрямий методи складання звіту про рух грошових коштів?

4. У чому полягає сутність непрямого методу звіту про рух грошових коштів?

5. Наведіть модель перерахунку чистого прибутку у грошовий потік внаслідок операційної діяльності.

6. Чому прибуток від продажу активу віднімається при перерахунку чистого прибуткуу грошовий потік внаслідок операційної діяльності?

Дата добавления: 2014-12-29