Чистая приведенная стоимость

Система В

Система А

Начальная стоимость: $20,000

Эксплуатационные расходы (используемая система): $ 8,000

Остаточная стоимость: $ 5,000

Срок использования: 5 лет

Начальная стоимость: $ 30,000

Эксплуатационные расходы: $ 1,500

Срок использования: 5 лет

В следующей таблице представлен метод оценки расходов системы жизненного цикла.

Таблица 7. Оценка расходов системы жизненного цикла.

Расходы	Система А	Система В	Разница
Начальная стоимость	$ 0	$ 30,000	$ 30,000
Амортизация	$ 15,000	$ 15,000	$ 0
Эксплуатационные расходы (5 лет)	$ 40,000	$ 7,500	($ 32,500)
Остаточная стоимость	$ 0	($ 5,000)	($ 5,000)
Общие расходы	$	$ 45,500	($ 7,500)

В данном примере сравниваются расходы двух систем жизненного цикла. Отметим, что начальная стоимость системы А не включена в таблицу, так как данная стоимость является невозместимой издержкой. Амортизация системы А должна быть включена в таблицу в сравнении с любой системой. Эксплуатационные расходы обеих систем представлены за 5 лет использования систем, и в случае продажи остаточная стоимость системы А переводится на счет покупки системы В. Если бы система В подлежала продаже, снижение общих расходов системы жизненного цикла составило бы $ 7,500. Этот пример подтверждает, что невозместимые издержки не должны приниматься в расчет при принятии решений по инвестициям. Невозместимые издержки не могут быть восполнены, поэтому анализироваться должны только будущие расходы.

Метод чистой приведенной стоимости (NPV) оценивает текущую стоимость финансовых потоков, полученных от инвестиций и исключая первоначальные расходы. Для определения реальной стоимости поступления денежных средств и их выбытие дисконтируются по сей день с использованием дисконтной ставки по следующей формуле:

Чистая стоимость = (Будущая стоимость) / (1+ Дисконтная ставка)^N

Текущая стоимость денег - это сегодняшняя стоимость денег в будущем. Будущая стоимость денег – это то, сколько деньги будут стоит через какое-то время. Дисконтная ставка – это ставка дохода, которая была бы получена, если бы деньги были инвестированы сегодня, а не вложены в проект. В таком контексте это называется проценты на капитал.

Используемая ставка должна быть согласована, так как это очень субъективная составляющая и очень влияет на результаты. Хорошо начать с того, чтобы определить, какая ставка будет взиматься с организации кредитным учреждением за предоставление займа. Однако, нужно также серьезно рассмотреть вопрос инвестиционного риска и инвестиционной выгоды.

Переменная “n” означает период времени. Например, n = 3 означает три периода времени в будущем. Для простоты, “n” обозначает число лет, но могут быть и другие значения. Должно быть использовано правильное соотношение для определения текущей стоимости ожидаемых денежных поступлений или экономической выгоды от проекта за каждый период времени в течение расчетного срока службы. Другими словами, если от нового объекта ожидается экономическая прибыль в течение 5 лет, то текущая стоимость должны вычисляться каждый год. Следующий пример поясняет это объяснение:

ИТ отдел занимается оценкой двух проектов. И для проекта А, и для проекта В требуется начальная инвестиция в $ 1,000. От обеих инвестиций ожидается прибыль в $ 1,500 в течение следующих четырех лет. При этом большая часть прибыли от проекта А ожидается в первые два года, а от проекта В – позже.

Расчет NVP для каждой инвестиции дает следующие значения:

Таблица 8. Расчет чистой приведенной прибыли.

Проект	Текущая	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	Общая NPV
Проект А	($ 1,000)	$ 1,000	$ 200	$ 200	$ 100
		$ 909,10	$ 165,29	$ 150,26	$ 68,30	$ 292,95
Проект В	($ 1,000)	$ 200	$ 300	$ 500	$ 500
		$ 181,82	$ 247,93	$ 375.66	$ 341,51	$ 146,92

В предыдущей таблице показаны NPV результаты для каждого проекта. Для определения NPV денежных поступлений второго года реализации проекта А используется следующее равенство (с учетом скидки в 10%):

Текущая стоимость = ($200) / (1+0.1)² = $ 165.29

Чтобы определить NPV для каждого проекта, складываются будущие денежные поступления и отнимается начальная инвестиция. Обычно инвестиции, приносящие положительную NPV, обычно принимаются. Когда оценивается не один проект, лучшей инвестицией с финансовой точки зрения признается проект с большей NPV. Другими словами, при равенстве других критериев, предпочтение будет отдано проекту А, так как прибыль проекта А за четырехлетний период будет больше проекта В на $ 146,03 ($292,95 - $ 146,92). Из данного примера понятно, что чем раньше проект дает прибыль, тем больше NPV. Следовательно, инвестиции, приносящие больший доход в более ранний срок, имеют большую NPV, чем инвестиции, которые приносят прибыль на более позднем этапе.

Дата добавления: 2015-01-03