Оценка эффективности структуры капитала, эффект финансового рычага

Финансовое обеспечение предпринимательства

В процессе своей деятельности любой предприниматель решает две основные задачи:

1. Ресурсная, то есть каждый руководитель должен обеспечить хозяйственную деятельность организации необходимыми финансовыми ресурсами

2. Организационная, то есть каждый руководитель должен обеспечить такую организацию хозяйственной деятельности фирмы, при которой достигалась бы максимальная эффективность использования вложенных финансовых ресурсов.

Финансовое обеспечение предпринимательства – деятельность, направленная на мобилизацию и обеспечение постоянного наличия в полном объеме фондов денежных средств или финансовых ресурсов.

При решении задач финансового обеспечения каждый менеджер выходит на финансовый рынок. Это связано с тем, что каждое предприятие осуществляет свою деятельность независимо от другого и сформировать ресурсы можно только на основе обмена.

Каждое предприятие в процессе своей деятельности периодически выступает в качестве продавца и покупателя финансовых ресурсов.

Формы финансового обеспечения – соответствующие источники финансовых ресурсов, то есть собственные и привлеченные финансовые ресурсы.

Метод финансового обеспечения предпринимательства – те способы и приемы, при помощи которых формируются финансовые ресурсы.

Финансовые ресурсы – денежные средства, имеющиеся в распоряжении предприятия, то есть совокупность всех денежных доходов.

По происхождению финансовые ресурсы бывают:

1. Собственные

2. Привлеченные

По стадиям движения различают:

1. Фонды

2. Капитал

Структура финансовых ресурсов – совокупность взаимосвязанных элементов финансовых ресурсов, которая выражается через удельный вес.

При формировании финансовых ресурсов важно обеспечить такую структуру, при которой, с одной стороны, достигалось бы полное обеспечение хозяйственной деятельности необходимыми финансовыми ресурсами, с другой – обеспечивалось бы высоко стабильное использование этих ресурсов – все это критерии обеспеченности фирмы ресурсами. Если эти критерии выполняются, то структура финансовых ресурсов – рациональна.

Управление финансовыми ресурсами и капиталом предприятия должно быть стратегическим, направленным на укрепление собственной базы предприятия.

Нормальным считается соотношение собственных и заемных источников как 60: 40.

Управление капиталом предприятия должно быть стратегическим, направленным на укрепление собственной базы предприятия.

Содержание формирования рациональной структуры капитала – это целенаправленная деятельность фирмы по определению форм и направлений вложения финансовых ресурсов, определения источников финансовых ресурсов, а так же выработка механизмов, соответствующих финансовой политике предприятия. Управление структурой капитала заключается в создании смешенной структуры, которая представляет собой оптимальное соотношение собственных и заемных источников, при котором минимизируются общие капитальные затраты и максимизируется рыночная стоимость предприятия. Нормальным считается соотношение собственных и заемных источников как 60: 40.

Использование заемных средств в качестве дополнительного источника финансовых ресурсов приводит к возникновению производственного и финансового риска.

Финансовый риск при использовании заемных средств связан с недостатком средств для выплаты % и погашения кредитов и займов. На степень финансового риска указывает сила финансового рычага.

Финансовый рычаг – заемные финансовые ресурсы, с помощью которых может быть достигнуто увеличение активов фирмы, расширение производства, увеличение выручки и повышение рентабельности капитала.

Действие финансового рычага характеризует целесообразность и эффективность использования предприятием заемных средств в качестве источника долгосрочного финансировании я хозяйственной деятельности:

ЭФР = (1- ставка налога на прибыль) * (ЭР – СРСП)* ЗК/СК,

(ЭР – экономическая рентабельность; СРСП – средняя расчетная ставка процента за кредит; ЗК – заемный капитал; СК – собственный капитал.)

Экономическая рентабельность находится как отношение прибыли (балансовой) к средней сумме активов и выражается в %.Средняя расчетная ставка процента за кредит находится отношением общей суммы процентов за кредит к сумме кредита и выражается в %.ЭР – СРСП – это так называемый дифференциал финансового рычага, а отношение заемного капитала к собственному – плечо финансового рычага.

В случае, когда ЭФР положителен, привлечение финансовых ресурсов для предприятия эффективно, в случае когда ЭФР отрицателен предприятие платит за финансовые ресурсы больше, чем получает от их использования. Т.о. чем больше финансовый рычаг, тем больше финансовый риск и стоимость капитала предприятия.

Дата добавления: 2015-04-24