Тема 10. Управление структурой капитала

Тема 9. Капитал и оценка его стоимости

Составляющие капитала и их цена. Оценка стоимости капитала. Методы оценки доходности финансовых активов. Метод «доходность облигаций плюс премия за риск».

Средневзвешенная и предельная цена капитала. Теории структуры капитала. Производственный и финансовый рычаги. Целевая структура капитала и ее определение. Расчет оптимальной структуры капитала. Воздействие структуры капитала на рыночную стоимость предприятия (организации). Управление собственным капиталом. Темп устойчивого роста.

Основные термины: экономическая сущность и классификация капитала, цена капитала и ее влияние на рыночную стоимость организации, основные источники капитала и оценка их стоимости, средневзвешенная и предельная цена капитала.

Контрольные вопросы по теме 9:

1. Что такое капитал и каково его значение для организации?

2. По каким признакам классифицируют капитал?

3. Чем определяется цена капитала? Докажите, что цена капитала оказывает влияние на рыночную стоимость фирмы.

4. Назовите основные источники капитала.

5. Почему собственный источник капитала «нераспределенная прибыль» является платным? Чем измеряется цена этого источника?

6. Что такое средневзвешенная цена капитала? В чем ее экономический смысл?

7. Что такое предельная стоимость капитала? Чем вызывается необходимость ее расчета?

8. В связи с чем использование заемных источников средств является выгодным для предприятия?

Текущая стоимость капитала. Методы оценки финансовых активов. Методы оценки доходности и риска. Управление оборотным капиталом. Сравнительная характеристика методов, используемых для оценки стоимости капитала.

Понятие структуры капитала. Производственный и финансовый леверидж. Теории структуры капитала: модели Модильяни - Милера; компромиссные модели и их применение. Целевая структура капитала и ее определение. Расчет оптимальной структуры капитала.

Управление собственным капиталом. Управление оборотным капиталом. Управление основным капиталом.

Основные термины: понятие и значение структуры капитала в оценке финансового состояния организации, теории структуры капитала, методы оптимизации структуры капитала, финансовый леверидж.

Контрольные вопросы по теме 10:

1. Чем определяется структура капитала?

2. Почему структура капитала является одним из важнейших показателей оценки финансового состояния предприятия?

3. Охарактеризуйте положительные и отрицательные особенности собственного и заемного капитала.

4. На каких положениях основана традиционная теория структуры капитала?

5. Изложите теории структуры капитала Модильяни-Миллера.

6. Назовите основные методы оптимизации структуры капитала.

7. Какой метод оптимизации структуры капитала используется на отечественных предприятиях и почему?

8. Что такое финансовый леверидж (рычаг)? В чем проявляется его эффект?

9. От каких факторов зависит величина эффекта финансового рычага? Чем ограничивается рост эффекта финансового рычага?

10. Каким образом налогообложение прибыли сказывается на эффекте финансового рычага?

11. В чем проявляется эффект финансового рычага согласно II-й его концепции?

Дата добавления: 2015-03-31