КАТЕГОРИИ: Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748) |
Доход на акцию
Доходность акций
При расчете доходности акции нужно помнить, что акция — это бессрочная ссуда компании, и дивидендная доходность акции определяется по формуле:
Например, если компания выплатила дивиденды в размере 15 долларов текущая цена акции - 275 долларов, то дивидендная доходность: Да = 15/275*100 = 5,45%. Этот показатель называют еще коэффициентом дивиденда на акцию и ежедневно публикуют в «The Wall Street Journal». Конечная доходность акций – доход, получаемый по акции в форме дивидендов с учетом дохода, полученного в результате реализации акций:
,
где Дt – величина выплаченных дивидендов за период времени t; Ро – цена покупки акции; Р1 – цена продажи акции; Ро-Р1 – изменение курсовой стоимости акции. Аналитики по инвестициям придают большое значение перспективной (предполагаемой) дивидендной доходности.
Этот показатель очень важен при проведении последующей дивидендной политики общества, а также при формировании и управлении портфелем ценных бумаг.
Для акционеров очень важно оценить размер прибыли АО после выплаты всех долговых обязательств к количеству выпущенных обыкновенных акций. Этот показатель называется величиной дохода на акцию (ЕРS).
ЕРS - это реальная величина, а не процент, и следовательно ее можно напрямую сравнивать с дивидендом на акцию. Разница между ЕРS и дивидендом на акцию составляет величину нераспределенной прибыли на акцию. Данный показатель относится к числу нормативно регулируемых. Является одним из важнейших, используемых для характеристики рыночной активности организации. Учитывается при решении вопроса о выплате дивидендов и инвестировании средств. Положительная динамика EPS – фактор инвестиционной привлекательности компании. Например, прибыль после уплаты налогов, кредитного процента и дивидендов по привилегированным акциям 1 млн. долл., компания выпустила 50 тыс. обыкновенных акций. ЕРS = 1 млн./50 тыс.=20 долл. В условиях предыдущего примера (дивиденд - 15 долл.) за данный финансовый год компанияимеет 5 долл. на каждую обыкновенную акцию нераспределенной прибыли, а на весь выпуск 50 000*5= 250 тыс. долл. - доход на акцию (сумма нераспределенной прибыли по АО). 6. Отношение цены к доходу на акцию (Р/Е). 1.Данное отношение характеризуется коэффициентом Р/Е, где Р – текущая рыночная цена акции; Е (ЕРS) – доход на одну акцию. Р/E - самый важный аналитический показатель при оценке потенциальной стоимости компании. Используется для характеристики того, как фондовый рынок оценивает обыкновенные акции компании. Главная цель этого показателя – дать возможность для сравнения стоимости сопоставимых ценных бумаг и установить ориентиры для конкретных отраслей. Например, рыночная цена 275; ЕРS – 20; Р/Е = 275 / 20 = 13,75. Это означает, что при текущемотношении цены к доходу на акцию эта компания окупит цену на свои акции за 13,75 года (срок окупаемости). Другая трактовка: сколько согласны заплатить инвесторы за 1 рубль чистой прибыли данной компании. Однако надо помнить, что разные отрасли находятся на различных стадиях экономического роста, у различных отраслей разные темпы оборота продукции, разные задачи в отношении денежных потоков (инвестиции, личное потребление). Поэтому показатели Р/Е сопоставимы только для компаний, работающих в одной отрасли.
Высокий коэффициент Р/Е можно рассматривать как свидетельство высокого финансового риска; с другой стороны, можно предположить, что высокий показатель Р/Е, указывает на то, что инвесторы испытывают большую уверенность в способности компании повысить свою прибыль в будущем; либо потенциал роста курсовой стоимости данной ценной бумаги исчерпан и поэтому может начаться падение цены. Вообще такие коэффициенты следует воспринимать только как ориентиры для дальнейшего исследования рынка ценных бумаг, для создания портфеля ценных бумаг на предприятии. Следующий показатель оценки акции – изменчивость цены на акцию. В целях инвестиционного анализа изменчивость цены на акцию сравнивается с ее отношением к рынку ценных бумаг, то есть сравнивается с индексом, представляющим данный рынок ценных бумаг. Изменчивость цены на акцию характеризуется показателем, который называется коэффициентом _ b _. Коэффициент β является мерой эластичности процентного изменения цены акции по отношению к одновременному процентному изменению индексов цен фондового рынка. Индекс рынка принимается за 1 (100) и используется как базовый показатель. Если коэффициент _b_>1, то при 10% -ном повышении (понижении) ценна рынке цена на эту акцию повысится (понизится) больше чем на 10%. И, наоборот, цена акции с коэффициентом b от 0 до 1 поднимется или упадет меньше,чем на 10%. Встречаются акции (редко) с отрицательным коэффициентом b, это акции цены которых меняются в обратном направлении изменению цен рынка.
Коэффициент b можно рассчитывать путем оценки зарегистрированных изменений стоимостей во времени по сравнению с изменениями рынка за тот же период. Чем больше имеется данных, тем надежнее результат.
Большинство значений b- коэффициента для акций находятся в диапазоне от 0,5 до 1,5. Ценные бумаги с отрицательной b - первые кандидаты для формирования хорошо диверсифицированного портфеля ценных бумаг для предприятия, так как они снижают риск инвестиций без снижения доходности.
Дата добавления: 2015-03-31; Просмотров: 2082; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы! Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет |