Рынок цен. бумаг. Цены и д-ды на рынке цен. бумаг

R1 R2 Rn n Ri

Долгосроч. спрос на инв-ции. Критерий чист. дисконтир. стоимости.

Т.к. пред. изд-ки инв-й возр-ют, то пред. окупаемость тr1 будет убывать при увел-ии V-ма пр-ва.

Зная величину тr1 можно определить пред. чист. окупаемость инв-й (пr1) составляющую разность меж­ду пред.нормой окупаемости инв-й и ставкой ссуд­. %: nr 1 = m r1 – i

До тех пор, пока пrI > 0, инв-ии в пр-во выгодны. Фирме удастся макс-ть прибыль, выдерживая mr1=i

Долг. вложения —инв-ции в осн. капитал. Купленные станки и оборудование, построен. здания функц-ют долгие го­ды, принося прибыль или снижая издержки пр-ва. Фирма, приобретая осн. ср-ва, осущ. затраты капитала сегодня, а получает д-ды только в будущем.

Однако буд. д-ды всегда оцениваются дешевле сегодняшних.Ведь сегодн. деньги можно поместить в банк, купить на них облигации, акции, тем самым, увеличив настоящ. сумму денег. Делая иной выбор, фирма допускает обесценивание буд. д-дов отн-но сегодн-х, т.е. при осущ-нии инв-ий исчисляется стоимость денег во времени. Расчет осущ-ся по принципу, согласно кот. до тех пор, пока сущ. альт. возм-ти получ-я д-да, стоимость денег во времени зависит от того момента, когда ожидается их получение. При расчете стоимости денег во времени используются техника слож. %-та и д-е.

Дисконтирование – метод, основан. на приведении буд. д-да к их нынешней стоимости. Метод предполагает, что буд. ден. ср-ва будут стоить меньше по сравнению с сегодняшними из-за положит. нормы времен. Предпочтений.

Методами д-я явл. м-ды чист. дисконтир. стоимости и внутр. ставки д-да. Операция д-я обратна расчету слож. %-та. Она использ-ся для оценки проектов, когда затраты и д-ды распределены на значит. число лет.Поэтому, принимая реш-е об инв-нии, фирма должна сопоставить тек. инв-ции с буд. потоками д-дов, т.е. вос­польз-ся м-дом д-я. Он позволяет пере­считать ден. потоки, получаемые в раз. вр., и при­вести их к одному времен.периоду.

Долг. инв-ии порож­дают в буд. не один, а мн-во потоков д-дов, зн. приведен. стоимость потоков д-дов можно рассчитать по ф-ле

PV = --------- + --------- + + ----------- = ∑ -----------

(1 + i) (1 + i) ² (1 + i)ⁿ i=1 (1 + i) I

где Ставка ссуд. % – i, текущая стоимость РV, Ri —чист. д-д, кот. принесут долг. инв-ии в i -том году, Rn— сумма денег, кот. будет получена через п лет

Анализ формулы показывает, что на приведен. стоимость влияют след. факторы:

-ставка процента (чем выше i, тем меньше РV);

-срок службы осн. капитала (чем длиннее п, тем выше РV);

-величина буд. чист. д-дов (чем больше Ri, тем весомее РV).

Рынок цен. бумаг предст. собой сис-му отн-й купли-продажи цен. бумаг. Цель функц-я дан. рынка — обеспечить механизм для привлеч-я инв-й в эк-ку путем установления необх-х контактов меж­ду теми, кто нуждается в ср-вах, и теми, кто хотел бы инвес­тировать свой избыточ. д-д.

Рынок цен. бумаг наряду с ф-ями обще рыночными (ценообраз., коммерч., информац., регулир.) вып. след. специф. ф-и:

-преобразование ден. капитала в ссуд., а за­тем — в физ. капитал.

-перераспр-е потоков ден. ср-в между субъектами хоз-ния, отраслями и регионами.

-перераспр-е прав собственности путем использ-я пакетов цен. бумаг

- эф-ное управление финанс. сост-ем пред­приятий.

-регулир-е ден. обращ-я и кредит. отн-ий.

-отраж-е общ. сост-я определен. секторов фон­д. рынка и эк-ки в целом.

Цен. бумага — ден. документ, удостоверяющ. имущ. права или отн-я займа между ее владель­цем и лицом, выпустившим цен. бумагу.

Цен. бумаги де­л. на 3 бол. группы: основные, производные и про­чие.

К осн. цен. бумагам отн. акции и облига­ции, к производным — фьючерсы, опционы, варранты;

прочие цен. бумаги —векселя, чеки, депозитные серти­фикаты банков.

По срочности: крат­косроч. (выпущенные на срок до года), среднесроч. (от 1 до 3 лет), долг.(свыше 3 лет) и бессроч. (без срока погашения).

В завис-ти от эмитента разл. гос. и частные цен. бумаги.

Спрос па цен. бумаги формируют инвес­торы —субъекты, имеющ. свобод. ден. сбережения и готовые использовать их для покупки цен.бумаг. Предл-е цен. бумаг обеспечивают эмитенты — юр. лица, выпускающие цен. бумаги.

Доходность акций. Инвестиц. привлекат-ть акций взаимосвязана с их жизн. циклом, охватывающ. выпуск, первич. размещение и обращение на рынке. В соот. с этим акции могут обладать номиналом, эмиссионной и рын. ценами.

Номинал акций указан на ее лиц. стороне и одинаков для всех держателей, обеспечивая им равный объем прав. Рын. цена – цена, в соотв. с кот.акция продается и покупается на вторич. рынке

Доходными счит. такие вложения в акции, кот. обеспечивают д-д выше среднерын. Являясь держателем акции, инвестор может рассчи­тывать на получение дивидендов – тек. вы­плат по цен. бумаге. После реализации акции ее держатель может полу­чить 2-ую составляющую совокуп. д-да – прирост курсовой стоимости. Это обозн-ся как д-д, равный разнице между ценой продажи (Ц₁) и ценой покупки (Ц₀).

Осн. факторы, влияющ. на доходность акций: размер дивидендных выплат; колебания рын. цен; ур-нь инфляции; налог. климат.

Дата добавления: 2015-04-23