Управление денежными средствами и их эквивалентами

Управление денежными средствами включает в себя анализ и прогнозирование денежного потока, расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджета денежных средств.

Основной целью управления денежными средствами является предотвращение появления их дефицита при одновременной минимизации их среднего остатка.

Наиболее распространенные модели управления денежными средствами.

Модель Баумоля. Предположим, что организация имеет некоторую сумму денежных средств, которую постоянно расходует на оплату счетов поставщиков и т.п.

Чтобы вовремя оплачивать счета, коммерческая организация должна обладать определенным уровнем ликвидности. В качестве цены за поддержание необходимого уровня ликвидности принимают возможный доход от инвестирования среднего остатка денежных средств в государственные ценные бумаги. Основанием для такого решения является допущение, что государственные ценные бумаги являются безрисковыми. Цена ликвидности увеличивается по мере того, как возрастает запас денежных средств (на счетах и в кассе). Денежные средства, поступающие от реализации продукции (товаров, работ, услуг), коммерческая организация вкладывает в государственные ценные бумаги. В тот момент, когда денежные средства заканчиваются, происходит пополнение запаса денежных средств до первоначальной величины путем продажи государственных ценных бумаг. Данная модель проста и в достаточной степени приемлема для предприятий, денежные расходы которых стабильны и прогнозируемы. В действительности такое случается редко; остаток средств на расчетном счете изменяется случайным образом, причем возможны значительные колебания.

Модель Миллера и Орра представляет собой компромисс между простотой и реальностью. Логика действий финансового менеджера по управлению остатком средств на расчетном счете заключается в следующем. Остаток средств на счете хаотически меняется до тех пор, пока не достигает верхнего предела. Как только это происходит, предприятие начинает покупать достаточное количество ценных бумаг с целью вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному уровню (точке возврата).

Если запас денежных средств достигает нижнего предела, то в этом случае предприятие продает свои ценные бумаги и, таким образом, пополняет запас денежных средств до нормального предела.

14. Банкротство предприятия: понятие, виды и методы оценки вероятности банкротства

Банкротство - мера экономической и юридической ответственности хозяйствующего субъекта, выраженная в прекращении его хозяйственно-финансовой деятельности по решению суда, в связи с неспособностью удовлетворить признанные правомерными требования кредиторов и выполнить обязательства перед бюджетом ввиду превышения задолженности над стоимостью его имущества.

Признаки, указывающих на банкнотное состояние предприятия:

· приостановление текущих платежей

· изменения в структуре (актива и пассива) баланса и отчета о финансовых результатах

· изменения в соотношении дебиторской и кредиторской задолженности

· задержки с предоставлением финансовой отчетности

· уменьшение денежных средств на расчетных (текущих) счетах предприятия

· невыполнение договорных обязательств, потеря основных поставщиков и заказчиков

· снижение объемов деятельности, низкая заработная плата.

Виды банкротства:

1. случайное - если должник стал неплатежеспособным не по собственной вине, а вследствие непредвиденных обстоятельств.

2. простое - банкротство, возникшее по неосторожности, в результате действия причин, относящихся непосредственно к хозяйствованию субъекта

3. преступное - определить как умышленное нанесение несостоятельным должником ущерба кредиторам через уменьшение или припрятывание имущества.

В настоящее время существует несколько общепризнанных методов и методик оценки риска банкротства. Среди них особо выделяются следующие:

1). методика Бивера, основанная на системе одноименных показателей. Он составил следующую систему прогнозирования: отношение чистой прибыли к валюте баланса; отношение заемного капитала к валюте баланса; отношение оборотных активов к текущим обязательствам (показатель покрытия); отношение рабочего капитала к валюте баланса; отношение разницы между ожидаемыми денежными поступлениями и текущими обязательствами к расходам предприятия (без амортизации). Бивер разработал шкалу предельных значений для каждого из приведенных показателей для предприятий.

2). система показателей Вайбеля. Классификация предприятий по этой системе предлагается осуществлять с использованием следующих показателей: отношение заемного капитала к валюте баланса; отношение оборотных активов к текущим обязательствам (показатель покрытия); отношение разницы между ожидаемыми денежными поступлениями и текущими обязательствами к расходам предприятия (без амортизации); отношение среднего остатка кредиторской задолженности к стоимости закупок умноженной на 365; отношение средних остатков производственных запасов к величине затрат на сырье (материалы) умноженной на 365.

Главным спорным моментом этих двух методик является то, что значения отдельных показателей может свидетельствовать о положительном развитии предприятия, а других - о неудовлетворительном. Такая ситуация делает невозможным объективное прогнозирование банкротства.

3). Существующая официальная процедура диагностики кризисного состояния предприятия предусматривает определение четырех коэффициентов:

- коэффициента текущей ликвидности - финансовый коэффициент, равный отношению текущих (оборотных) активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам);

- коэффициента обеспеченности собственными средствами - характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости;

- коэффициента восстановления платежеспособности предприятия - характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность в течение определенного периода. Он определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению;

- коэффициента утраты платежеспособности предприятия - определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения этого коэффициента на конец отчетного периода и изменение этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период утраты платежеспособности.

Дата добавления: 2015-03-29