Признаки ценной бумаги

В юридической литературе выделяют признаки ценной бумаги

§ документарность — ценная бумага есть документ, то есть официально составленная уполномоченным лицом в соответствии с реквизитами запись, имеющая правовое значение

§ воплощает частные права — ценная бумага ценна не сама по себе, но поскольку воплощает субъективные гражданские права имущественного (обязательственные и вещно-правовые) и неимущественного характера (например, право на участие в управлении обществом);

§ необходимость презентации — предъявление ценной бумаги обязательно для осуществления закрепленных в ней прав;

§ оборотоспособность — ценная бумага может быть объектом гражданско-правовых сделок;

§ публичная достоверность — по отношению к надлежащим образом легитимированному обладателю ценной бумаги обязанное по ценной бумаге лицо может выдвигать лишь такие возражения, которые вытекают из содержания самого документа или касаются действительности бумаги, либо основаны на непосредственных отношениях между должником по ценной бумаге и её обладателем.

[править]Эмиссия ценных бумаг

Выпуск ценных бумаг (эмиссию) обычно рассматривают как инструмент привлечения финансовых ресурсов.

Эмитентом ценной бумаги может быть государство, органы власти, юридические и физические лица.

[править]Проспект эмиссии

Информация о размещаемых ценных бумагах обычно представлена в специальном документе - проспекте эмиссии. В нём сообщаются следующие данные:

1. общие сведения о ценной бумаге (категория, тип, форма выпуска, номинал, количество в выпуске);

2. права, предоставляемые ценной бумагой её владельцу;

3. данные об эмитенте ценных бумаг;

4. порядок хранения и учёта прав на ценные бумаги;

5. наименование организаций, осуществляющих учет прав на ценные бумаги (регистраторов);

6. данные об организациях, принимающих участие в первичном размещении ценных бумаг (андеррайтерах);

7. даты начала и окончания размещения ценных бумаг;

8. срок, условия и порядок погашения (если предусматривается);

9. сведения о стоимостных, условия и порядок оплаты ценных бумаг;

10. направления использования средств от размещения ценных бумаг;

11. сведения о доходах по ценным бумагам;

12. порядок налогообложения доходов по размещаемым ценным бумагам и др.

[править]Свойства ценных бумаг

Ценными бумагами признаются права на ресурсы, отвечающие следующим фундаментальным требованиям:

§ обращаемость как способность продаваться и покупаться на рынке, а также выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента;

§ доступность для гражданского оборота как способность быть предметом гражданских сделок;

§ стандартность как наличие стандартного представления, реквизитов, что делает ее товаром, способным обращаться;

§ документальность — ценная бумага есть документ;

§ регулируемость и признание государством, что обеспечивает снижение рисков по ценной бумаге и повышение доверия инвесторов;

§ рыночность — неразрывно связаны с соответствующим рынком, являются его отражением;

§ раскрытие информации — должен быть обеспечен равный доступ к информации о ценных бумагах различных эмитентов;

§ ликвидность - способность ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные средства;

§ риск - характеризует состояние неопределенности осуществления прав владельцем ценной бумаги и возможность потерь, связанных с инвестициями в ценные бумаги (чем выше риск, тем выше доходность);

§ доходность - характеризует степень реализации права на получение дохода владельцем ценной бумаги. Доходность равна отношению дохода к затратам на покупку ценной бумаги.

[править]Права, закрепляемые ценными бумагами

Ценными бумагами могут быть закреплены следующие права:

1. право требования уплаты определенной суммы денег (облигации, векселя, чеки, сберегательные сертификаты и др.);

2. право участия в управлении и на получение части прибыли в виде дивидендов (акции);

3. вещное право, чаще всего право собственности или право залога на товары, находящиеся во владении другого лица, выступающего, например, в качестве перевозчика или хранителя. Такие ценные бумаги закрепляют права на получение определенных товаров и являются одновременно средством распоряжения товарами, то есть товарораспорядительными документами (коносаменты, свидетельства товарного склада и др.).

[править]Стоимость и цена ценных бумаг

Ценная бумага обладает двумя стоимостями: номинальной (нарицательной) стоимостью (стоимостью в качестве представителя действительного капитала) и курсовой (рыночной) стоимостью (стоимостью в качестве фиктивного капитала).

Нарицательная стоимость ценной бумаги (номинал) представляет собой ту сумму денег, которую ценная бумага обеспечивает при обмене ее на действительный капитал на стадии ее выпуска или гашения.

Рыночная стоимость ценной бумаги — это результат капитализации ее имущественных прав. Она рассчитывается как сумма капитализации имущественных и прочих прав ценной бумаги.

Рыночная цена ценной бумаги — это денежная оценка ее рыночной стоимости, которая рассчитывается по следующей формуле:

Цена = Рыночная Стоимость × (1 + Процент отклонений рыночной цены от стоимости)

[править]Методы оценки ценных бумаг

В мировой практике используется много методов оценки ценных бумаг, наиболее распространенные из которых:

§ способ оценки по ожидаемой доходности;

§ способ оценки на основе постоянного роста дивидендов;

§ модифицированная модель оценки ценных бумаг.

Обычно оценкой стоимости занимаются инвестиционные банки или независимые аналитические агентства, которые предоставляют независимую аналитику стоимости ценных бумаг.

[править]Реквизиты ценных бумаг

Ценная бумага должна содержать предусмотренные законодательством обязательные реквизиты и соответствовать требованиям к форме ценной бумаги, в противном случае она является недействительной. Реквизиты ценной бумаги можно условно разделить на экономические и технические.

Технические реквизиты — номера, адреса, печати, подписи, наименование обслуживающих организаций и т. п.

Экономические реквизиты:

§ форма существования (бумажная или безбумажная);

§ срок существования;

§ принадлежность;

§ обязанное лицо;

§ номинал;

§ предоставляемые права.

[править]Классификация ценных бумаг

Ценные бумаги можно классифицировать по следующим признакам:

§ срок существования: срочные (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные и отзывные) и бессрочные;

§ форма существования: бумажная (документарная) или безбумажная (бездокументарная);

§ порядок фиксации владельца: именные (владелец фиксируется на бланке или в специальном реестре), предъявительские (владельцем признаётся непосредственный держатель), ордерные (обязательство исполняется по приказу оговоренного лица, которое может передать право приказа другому лицу). В качестве ордерных ценных бумаг могут обращаться, например, векселя, коносаменты, чеки;

§ форма обращения (порядок передачи): передаваемые по соглашению сторон (путем вручения, путем цессии) или ордерные (передаваемые путем приказа владельца — индоссамента);

§ форма выпуска: эмиссионные или неэмиссионные;

§ регистрируемость: регистрируемые (государственная регистрация или регистрация ЦБ РФ) и нерегистрируемые;

§ национальная принадлежность: российские или иностранные;

§ вид эмитента: государственный (федеральный или муниципальный) и негосударственный (корпоративный или частный);

§ обращаемость: рыночные или нерыночные;

§ цели использования: инвестиционные (цель — получение дохода) или неинвестиционные (обслуживают оборот на товарных рынках);

§ уровень риска: безрисковые или рисковые (низкорисковые, среднерисковые или высокорисковые);

§ наличие начисляемого дохода: бездоходные или доходные (процентные, дивидендные, дисконтные);

§ номинал: постоянный или переменный.

[править]Ценные бумаги как права на ресурсы

Вид ресурса	Соответствующая ценная бумага
Земля	Закладная, ипотечная облигация
Недвижимость	Закладная, ипотечная облигация, приватизационный чек, жилищный сертификат
Имущественный комплекс	Акция
Продукция	Коносамент, складское свидетельство
Деньги	Облигация, нота (T-note, среднесрочная облигация), вексель, депозитный сертификат, чек, коммерческие бумаги, т.п.

[править]Бездокументарные ценные бумаги

В случаях, определённых законом или в установленном им порядке, лицо, получившее специальную лицензию, может производить фиксацию прав, закрепляемых именной или ордерной ценной бумагой, в том числе в бездокументарной форме (с помощью средств электронно-вычислительной техники и т. п.). К такой форме фиксации прав применяются правила, установленные для ценных бумаг, если иное не вытекает из особенностей фиксации.

Лицо, осуществившее фиксацию права в бездокументарной форме, обязано по требованию обладателя права выдать ему документ, свидетельствующий о закреплённом праве.

Права, удостоверяемые путём указанной фиксации, порядок официальной фиксации прав и правообладателей, порядок документального подтверждения записей и порядок совершения операций с бездокументарными ценными бумагами определяются законом или в установленном им порядке. Операции с бездокументарными ценными бумагами могут совершаться только при обращении к лицу, которое официально совершает записи прав. Передача, предоставление и ограничение прав должны официально фиксироваться этим лицом, которое несет ответственность за сохранность официальных записей, обеспечение их конфиденциальности, представление правильных данных о таких записях, совершение официальных записей о проведённых операциях.

[править]Виды ценных бумаг

Существующие в современной мировой практике ценные бумаги делятся на 2 класса:

§ основные ценные бумаги

§ производные ценные бумаги или деривативы

Основные ценные бумаги — это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др. К таким бумагам относятся:

§ акция;

§ облигация;

§ вексель;

§ банковские сертификаты;

§ коносамент;

§ чек;

§ варрант;

§ депозитный сертификат;

§ сберегательный сертификат

§ закладная

§ и др.

Основные ценные бумаги можно разбить на:

§ Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги (обеспеченные активами). Это, например, акция, облигация, вексель,закладная и др.

§ Вторичные ценные бумаги — это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.

Производная ценная бумага или дериватив — это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. К производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.), свободно обращающиеся опционы и свопы.

[править]Ценные бумаги в контексте российского законодательства

Согласно российскому законодательству к ценным бумагам относятся ^[1].:

§ Акция

§ Банковская сберегательная книжка на предъявителя

§ Вексель

§ Депозитный сертификат

§ Двойное складское свидетельство

§ Закладная

§ Инвестиционный пай

§ Ипотечный сертификат участия

§ Коносамент

§ Облигация

§ Опцион эмитента

§ Простое складское свидетельство

§ Приватизационные ценные бумаги

§ Российская депозитарная расписка

§ Сберегательный сертификат

§ Чек

Дата добавления: 2015-05-10