Необхідність, особливості та методичні підходи до оцінки вартості бізнесу

Тема 10 Оцінювання вартості бізнесу

Особливості бізнесу як об'єкта оцінки зумовлюють той факт, що методи його оцінки за своїм складом і змістом значно різноманітніші та складніші порівняно з методами оцінки елементів майнового потенціалу, хоча і поєднуються в три традиційні підходи:

• дохідний;

• порівняльний (ринковий);

• майновий (витратний, підхід з погляду акумуляції

активів).

Дохідний підхід заснований на очікуваннях власника щодо майбутніх вигод від володіння бізнесом і відіграє домінуючу роль в оцінці його вартості, тому що бізнес за своєю суттю є одним із варіантів інвестування коштів, метою якого є одержання певного прибутку на вкладений капітал.

Сутність методів дохідного підходу полягає в про­гнозуванні майбутніх доходів підприємства на один або кілька років з наступним перетворенням цих доходів у поточну вартість підприємства. Основні проблеми, пов'язані з застосу­ванням цього підходу, полягають у реалістичності прогнозів і адекватності ставки дисконту ризику, пов'язаного з оціню­ваним бізнесом.

Порівняльний (ринковий) підхід заснований на тому, що аналогічні підприємства повинні продаватися за подібними цінами. Також, як і під час оцінки елементів майна, основною проблемою застосування цього методу в процесі оцінки вартості бізнесу є якісний вибір повної та достовірної інформації про об'єкти порівняння, що в сучасних вітчизняних умовах господарювання далеко не завжди можливо.

Майновий підхід заснований на уявленні про підприємство як цілісний майновий комплекс, вартість якого визначається вартістю всіх його активів, оцінених окремо, за винятком зобов'язань.

Даний підхід також не може застосовуватися як єдино можливий, тому що його застосування вимагає значних коригувань вартості всіх балансових статей активів під­приємства, не враховує ефективності використання цих активів і залишає поза увагою синергічний ефект від їх взаємодії.

Застосування того чи іншого підходу залежить від спе­цифіки бізнесу та цілей його оцінки.

Під час обґрунтування вибору необхідних методів для проведення процесу оцінки бізнесу необхідно враховувати переваги та недоліки, які містять у собі кожний підхід і метод (табл. 10.1).

Таблиця 10.1 - Переваги та недоліки підходів до оцінки вартості бізнесу

Підхід	Переваги	Недоліки - трудомісткість прогнозування; - результати мають імовірнісний характер
І Дохідний	- враховує майбутні очікування; - враховує ринковий аспект(через ставку дисконту); - враховує економічне застарівання
2 Порівняльний (ринковий)	- цілком ринковий метод; - відображає реальне співвідношення попиту та пропозиції, практику угод	- -заснований на минулому без урахування майбутніх очікувань; - вимагає великого числа виправлень; - -труднощі зі збиранням необхідної інформації
3 Майновий	- ґрунтується на реально існуючих активах; - єдино можливий для деяких видів підприємств	- - не враховує вартість деяких нематеріальних активів; - - не враховує майбутні очікування; - не враховує ефективність використання активів

Дата добавления: 2015-05-31