Понятие и функции фондовой биржи

Тема. Фондовая биржа

1. Понятие и функции фондовой биржи. 1

2. Ценные бумаги как биржевой товар. Порядок включения ценных бумаг в рыночный процесс 6

3. Котировка ценных бумаг. Биржевые индексы.. 8

Литература:

1. «О рынке ценных бумаг» ФЗ гл. 3 «Фондовая биржа»

2. Рынок ценных бумаг / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 2004, гл. 12, п.16.5 и 16.6

3. Ценные бумаги./Под. Ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. – М.: Финансы и статистика, 2002, гл. 9.

Биржа представляет собой организованный рынок, на котором совершаются сделки с определенными активами. В зависимости от вида активов, обращающихся на бирже, биржи могут быть товарными, валютными и фондовыми.

Любому организованному рынку присущи следующие черты:

а) существование утвержденных правил торговли, расчетов и поставок активов (товаров, услуг, ценных бумаг и др.);

б) наличие организации, руководящей работой рынка;

в) концентрация достаточного числа продавцов и покупате­лей во времени и в пространстве;

г) государственное регулирование и саморегулирование.

Отличительными признаками биржевой торговли являются:

- Определенное место и время проведения торгов;

- Конкретный круг участников фондового рынка;

- Установленные правила торгов и подчинение участников этим правилам;

- Организатором торгов является конкретное учреждение организация, имеющая соответствующую лицензию.

Фондовая биржа - это организатор торговли на рынке ценных бумаг.

Слово биржа происходит от греческого byrsa (бирса), означающего сумка, кошелек. Согласно наиболее распространенной версии, в городе Брюгге (Бельгия) в XV в. проживала семья Van der Burse, на фамильном гербе которой были изображены три кожаных кошелька. Торговые собрания, проходившие на площади возле их дома, получили название Bursa.. С тех пор слово вошло во многие языки мира.

В начале XVII столетия центр торговой и финансовой деятельности переместился в Амстердам. Именно здесь в 1608 г. была создана одна из знаменитых бирж мира. Некоторое время спустя она справила новоселье в большом здании на площади Дам (плотина) напротив банка и резиденции Ост-Индской компании.

Благодаря успехам этой фирмы Нидерланды стали мировой финансовой державой. В Амстердаме сходились нити всех значительных деловых операций. Около 4,5 тыс. человек собирались ежедневно на местной бирже с полудня до двух часов. Порядок на биржевом собрании поддерживался образцовый. Каждой коммерческой отрасли отводилось определенное место. Добрая тысяча маклеров и присяжных обслуживали посетителей биржи. И, тем не менее, в толчее покупателю и продавцу было не так-то просто найти друг друга.

Почти вся Европа пребывала в должниках Амстердама. Без денег здешних богатеев практически не начиналась ни одна война. Так, шведский король Густав-Адольф для вмешательства в 30-летнюю войну занял необходимые денежные средства у амстердамских банкиров.

К началу XVIII в. центром торговли становится Лондон (не без поддержки амстердамского капитала). Дело в том, что ещё в 1625 г. драгоценности британской короны были заложены в Амстердаме с целью получения кредита в 3000 тыс. фунтов. С 1695 г. лондонская Королевская биржа начала осуществлять сделки с государственными бумагами и акциями. Биржа стала местом встречи тех, кто, уже имея деньги, желал их иметь ещё больше.

История биржи в России насчитывает более двух столетий. Первая биржа в России возникла по инициативе Петра I в начале XVIII в. Она была общей – товарно-сырьевой с элементами торговли фондами. Она была создана по образцу Амстердамской. Но, как и многие новшества петровского периода, биржа оказалась чересчур высоким по своей коммерческой структуре институтом для русской торговли. Практически целое столетие Санкт-Петербургская биржа оставалась единственной во всем государстве. Такое положение объяснялось незначительностью торгового оборота, примитивностью форм организации торговли.

Самостоятельная фондовая биржа возникла в 1900 году. Фондовые отделы русских бирж развивались по тем же образцам, что и западноевропейские биржи. 16 июля 1914 г. фондовые биржи были закрыты. В январе 1917 г. их вновь открыли, а в феврале того же года закрыли вновь.

В соответствии с Главой 3., ст. 11 ФЗ «О рынке ценных бумаг» Фондовой биржей может признаваться только организатор торговли на рынке ценных бумаг. Юридическое лицо, осуществляющее деятельность фондовой биржи, не вправе совмещать указанную деятельность с иными видами деятельности, за исключением деятельности валютной биржи, товарной биржи (деятельности по организации биржевой торговли), клиринговой деятельности, связанной с осуществлением клиринга по операциям с ценными бумагами и инвестиционными паями паевых инвестиционных фондов, деятельности по распространению информации, издательской деятельности, а также с осуществлением деятельности по сдаче имущества в аренду.

Фондовые отделы товарных и валютных бирж, являющиеся таковыми согласно законодательству Российской Федерации, признаются фондовыми биржами и в своей деятельности, за исключением вопросов их создания и организационно - правовой формы, руководствуются требованиями настоящего Федерального закона, предъявленными к фондовым биржам.

По форме участия посетителей в биржевых торгах биржи делятся на открытые и закрытые.

На открытых биржах в торгах имеют право участвовать по­стоянные члены, биржевые посредники (брокеры, работающие от имени и за счет клиента; дилеры, осуществляющие операции от своего имени и за свой счет).

На закрытых биржах в торгах принимают участие только постоянные члены, выполняющие роль биржевых посредников. В операционный зал биржи доступ непосредственных покупате­лей и продавцов закрыт.

Большинство зарубежных и отечественных бирж являются закрытыми.

Фондовые биржи в России являются закрытыми организациями, допускающими для участия в торговле ограниченный круг лиц. Фондовая биржа организует торговлю только между членами биржи. Другие участники рынка ценных бумаг могут совершать операции на бирже исключительно через посредничество членов биржи.

«Участниками торгов на фондовой бирже могут быть только брокеры, дилеры и управляющие. Иные лица могут совершать операции на фондовой бирже исключительно при посредничестве брокеров, являющихся участниками торгов».

Неравноправное положение членов фондовой биржи, временное членство, а также сдача мест в аренду и их передача в залог лицам, не являющимся членами данной фондовой биржи, не допускаются.

По принципу организации различают государственные, ча­стные и смешанные биржи.

Государственная биржа создается на основе законодательства о биржах и контролируется государством. На биржу, кроме ее членов, допускаются и разовые посетители. Такие биржи распро­странены во Франции, Бельгии, Нидерландах.

На частной бирже доступ в операционный зал открыт только узкому ограниченному кругу лиц, входящих в биржевую корпо­рацию. Частные биржи в основном распространены в Великоб­ритании и США.

Смешанные фондовые биржи наибольшее распространение получили в Европе. В руках государства при этом находится часть акций биржи, что дает ему право направлять в органы управле­ния своих представителей и таким образом контролировать дея­тельность конкретной биржи.

В России биржи исторически находились под контролем или в непосредственном ведении специальных государственных ор­ганов управления, однако при их возрождении в 1990-1991 гг. биржам был придан частный принцип организации. Наряду с государственным законодательством российские биржи руковод­ствуются собственными правилами самоуправления. До внесения изменений в ФЗ «О рынке ценных бумаг» (от 28.12.2002 N 185-ФЗ в пункт 3 статьи 11, вступили в силу с 1 января 2004 года) фондовые биржи могли быть только некоммерческими партнерствами. В настоящее время: «Юридическое лицо может осуществлять деятельность фондовой биржи, если оно является некоммерческим партнерством или акционерным обществом». Фондовые биржи, действующие как некоммерческие партнерства могут быть преобразованы в акционерные организации, если за это проголосуют ¾ членов биржи.

Фондовая биржа обязана обеспечить гласность и публичность проводимых торгов путем оповещения ее членов о месте и времени проведения торгов, о списке и котировке ценных бумаг, допущенных к обращению на бирже, о результатах торговых сессий, а также предоставить другую информацию, указанную в Федеральном законе.

Авторитет фондовой биржи зависит от объема сделок, кото­рые заключаются в ее системе. В свою очередь, объем сделок за­висит от количества торгуемых на бирже ценных бумаг. Эти два показателя - объем и количество торгуемых бумаг являются сво­еобразными индикаторами, ориентирующими инвестора при выборе торговой площадки.

Биржа создается на основе добровольного решения учреди­телей - юридических и (или) физических лиц, подписавших учре­дительное соглашение и внесших первоначальные взносы.

Функциями биржи являются:

1. Организация биржевых собраний для проведения гласных публичных торгов. Данная функция включает:

• организацию биржевых торгов;

• разработку правил биржевой торговли;

• материально-техническое обеспечение торгов;

• обучение персонала биржи;

• разработку квалификационных требований для участников торгов.

Для организации торговли биржа прежде всего должна располагать хоро­шо оборудованным «рыночным местом» (биржевым залом), которое могло бы вмещать достаточно большое количество продавцов и покупателей, ве­дущих открытый биржевой торг. Использование современных электронных средств связи не требует физического присутствия торгующих в одном ме­сте, а позволяет вести торговлю через электронные компьютерные терми­налы. Но и в этом случае биржа призвана обеспечить высокоэффективную систему электронной торговли.

Организация торговли требует от биржи разработки и строгого соблюде­ния правил торговли, т.е. норм и правил поведения участников торга в зале.

Материально-техническое обеспечение торгов включает оборудование биржевого зала, рабочих мест участников торгов, компьютерное обеспече­ние всех процессов на бирже и т.д.

Для ведения биржевых торгов биржа должна располагать высококвали­фицированным штатом сотрудников.

Члены биржи, принимающие участие в биржевых торгах, должны знать правила работы на бирже, иметь необходимые знания и практические навы­ки во всех сферах деятельности, связанных с биржевой торговлей.

2. Ценностная функция биржи, имеет два аспек­та:

а) выявление и регулирование биржевых цен.

Биржа участвует в фор­мировании и регулировании цен на все виды биржевых активов. Концентра­ция спроса и предложения на бирже, заключение большого количества сде­лок исключают влияние нерыночных факторов на цену, делают ее макси­мально приближенной к реальному спросу и предложению. Биржевая цена устанавливается в процессе ее котировки, которая рассматривается как наи­более важная функция биржи. При этом под котировкой понимают фиксиро­вание цен на бирже в течение каждого дня ее работы: регистрацию курса ценных бумаг.

б) ценообразующая и ценопрогнозирующая функция.

Сосредоточе­ние на бирже продавцов и покупателей, массовый характер бирже­вых сделок и их огромные масштабы, превращает биржевые цены в представи­тельные рыночные цены на биржевые активы. В результате биржевые цены выполняют функцию ценообразования, становятся его базисом наряду со ставками заработной платы, нормами амортизационных отчислений и т.п. На бирже торгуют активами (контрактами) с поставкой через несколько месяцев после даты заключения сделки, тем самым происходит процесс ежедневного прогнозирования цен на будущие даты поставки, т.е. имеет место реальное ценопрогнозирование цен на биржевые активы.

3. Функция гарантирования исполнения сделок. Достигается с помощью биржевых систем клиринга и расчетов. Для этого биржа использует систему безналичных расчетов, зачет взаимных требований и обязательств учас­тников торгов, а также организует их исполнение.

Дата добавления: 2015-05-26