Чистое приведенное значение

Как только были выявлены недостатки методов окупаемости, люди начали ис­кать иные способы оценки проектов. Одним из таких методов является метод чистого приведенного значения (Net Present Value, NPV). Чтобы реализовать данный подход, мы выполняем следующие действия.

1. Находим приведенное к настоящему моменту времени значение каждого
потока денежных средств, включая как входящие, так и исходящие потоки.
Дисконтирование ведется по стоимости капитала проекта.

2. Полученные дисконтированные потоки денежных средств суммируются;
сумма называется чистым приведенным значением (NPV) проекта.

3. Если NPV положительно, проект должен быть принят, а если оно отрицательно, он должен быть отклонен. Если два проекта с положительным NPV
взаимоисключающие, то должен быть выбран проект с большим чистым
приведенным значением.

Уравнение для вычисления чистого приведенного значения следующее:

Здесь:

CF_t — ожидаемый чистый поток денежных средств в году t; k — стоимость капитала; п — срок жизни проекта.

Исходящие потоки денежных средств рассматриваются как отрицательные потоки денежных средств; для проектов S и L только CF₀ отрицательно, но для множества крупных и длительных по срокам проектов исходящие потоки возни­кают в течение нескольких лет до того, как начинаются операции. Кроме того, отрицательные потоки могут возникать и позднее, например в случае необходи­мости планового ремонта или замены оборудования.

При стоимости капитала 10% чистое приведенное значение проекта S соста­вит 78,82 доллара.

Аналогично находим чистое приведенное значение проекта L: NPV_L = 49,18 дол­лара. Таким образом, оба проекта должны быть приняты, если они независимы, но S должен быть выбран вместо L, если они взаимоисключающие.

Дата добавления: 2015-05-26