Оптимизация стр-ры источников инв-ных ресурсов

Оптимизация стр-ры источников формирования инв-ных рес-сов явл.заключительным этапом разработки стратегии их формиро-вания. Необходимость такой оптимизации опр-ся тем, что рассчитанное соотношение внутренних и внешних источников формирования инв.рес-сов может не соответствовать требованиям финансовой стратегии фирмы и существенно снижать уровень ее финансовой устойчивости.

В процессе оптимизации стр-ры источников формирования инв.рес-сов нужно учитывать следующ.осн.особенности каждой из групп источников финансирования.

1. Внутренние(собственные) источники финан-ния хар-ся след.

положительными особенностями:

а)простотой и быстротой привлечения;

б)высокой отдачей по критерию нормы прибыльности инвестируемого капитала, т.к. не требуют уплаты ссудного процента в любых его формах;

в) существенным снижением опасности неплатежеспособности и банкротства предприятия при их использовании;

г) полным сохранением руководства в руках первоначальных учредителей фирмы (фирмы);

Недостатки:

а)ограниченный объём привлечения, а сл-но и возможностей существенного расширения инвестиционной деятельности при благоприятной конъюнктуре инвестиционного рынка;

б) ограниченность внешнего контроля за эффективностью использования собственных инвестиционных ресурсов, что при неквалифицированном менеджменте ими может привести к тяжелым финансовым последствиям для фирмы.

2. Внешние (заемные и привлеченные) источники финан-ния

хар-ся след. положительными особенностями:

а) высоким объемом возможного их привлечения, немаловажно превышающим объем собственных инвестиционных ресурсов;

б) более высоким внешним контролем за эффективностью инвестиционной деятельности и реализации внутренних резервов её повышения.

Недостатки:

а) сложность привлечения и оформления;

б) более продолжительный срок привлечения;

в) необходимость предоставления соответствующих гарантий (на платной основе) или залога имущества;

г) повышение опасности банкротства в связи с несвоевременным погашением полученных ссуд;

д) потеря части прибыли от инвестиционной деятельности в связи с необходимостью уплаты ссудного процента;

с) частичная потеря менеджмента деятельностью кампании (при акционировании).

Главными критериями оптимизации соотношения внутренних и внешних источников финансирования инв-ной деятельности выступают:

1) необходимость обеспечения высокой финансовой устойчивости фирмы (фирмы);

2) максимизация суммы прибыли от инв. деят-сти, остающаяся в распоряжении первоначальных учредителей фирмы, при различных соотношениях внутренних и внешних источников финансирования этой деятельности.

Максимизация суммы прибыли при различных соотношениях внутренних и внешних источников финансирования инвестиционной деятельности достигается в процессе расчета эффекта финансового рычага. Этот результат состоит в том, что к норме прибыли на собственный инвестируемый капитал приращивается прибыль, получаемая благодаря использованию заемных средств, несмотря на их платность.

Эффект финансового рычага может быть достигнут только в том случае, если норма прибыли на инвестируемый капитал существенно превышает средний уровень процентов за кредит по всем источникам заемных средств.

Дата добавления: 2015-07-02