Взаимосвязь денежно-кредитных и фискальных инструментов государственного регулирования экономики

Чтобы стабилизационная политика государства была эффективной, чрезвычайно важно согласовать фискальные и монетарные средства и механизмы воздействия на экономику. Проблемы сочетание монетарных и фискальных инструментов связаны с тем, что их действенность зависит от состояния национальной экономики, влияния международных изменений совокупного спроса, возможности однонаправленного использования.

Опыт подтверждает, что классическая стимулирующая политика на основе фискальной и монетарной экспансии является эффективной для стран с развитой рыночной экономикой. А для Украины денежная экспансия лишь незначительно оживила производство, а затем привела к инфляции и падению объемов реального ВВП. Причины такого результата: значительная доля денежной массы находится за пределами банковской системы, достаточно мал денежный мультипликатор, малая доля долгосрочных депозитов, отсутствие налаженного передаточного денежного механизма, эффективное действие которого требует развитой стабильной банковской системы, развитого фондового рынка и рынка государственных ценных бумаг.

Если целью экономической стабилизационной политики является обуздание инфляции, то следует применять не только контроль за денежной массой и валютным курсом, а минимизировать бюджетный дефицит.

Если денежная политика будет стимулирующей, а фискальная - ограничительной, то не будет положительного эффекта от их осуществления.

Учитывая вышесказанное, сделаем выводы:

– для достижения общегосударственных экономических целей фискальная политика должна влиять на совокупный спрос путем изъятия части денежного потока через налогообложение и его перераспределения через бюджетную систему;

– монетарная политика призвана реализовать эти же цели, но другими средствами: изменением количества денег в обращении и / или их цены (ставки процента).

Представим схематично взаимосвязь фискальных и монетарных рычагов в механизме реализации экономической политики (рис.11.9).

Манипулирование налогами (их видами, количеством, налоговыми ставками, способами взыскания и т.д.) влияет на: условия функционирования предпринимательского сектора, его инвестиционную активность; уровень доходов домохозяйств; распределение дохода после налогообложения на потребление и сбережение .

Рис.11.9. Взаимосвязь фискальных и монетарных мер воздействия на экономику

Манипулирование бюджетом, его величиной, принципами формирования и т.д. формирует: система государственных приоритетов; характер экономической среды (дефицитно-инфляционный или профицитно-дефляционный) влияние на поведение всех экономических субъектов.

Монетарная политика тесно связана с фискальной не только через воздействие на одни цели, но и степенью наполнения бюджета денежными средствами. Одновременно налогово-бюджетная сфера влияет на денежно-кредитную.

Воздействуя на денежную массу и процентную ставку, государство в лице НБУ влияет на общий объем производства и уровень цен. Цена денег (процент по кредитам) влияет на инвестиционную активность предпринимательского сектора, на объем национального производства, величину доходов и налоговых поступлений, размер бюджета.

В свою очередь бюджетно-налоговая политика влияет на монетарную. Изменение налоговой нагрузки на экономических субъектов приводит к изменению объема национального производства и дохода, влияет на уровень налоговых поступлений в бюджет и его величину, что, в свою очередь, влияет на величину совокупного спроса, количество денег в обращении и цену самих денег. Формируя дефицитный или профицитный бюджет, государство влияет на объем совокупного спроса.

Учитывая взаимосвязь фискальных и монетарных инструментов воздействия государства на состояние экономики, представители современной теории «экономики предложения» рекомендуют направить меры на стимулирование объема потенциального производства. На графике (рис.11.10) это выражается в смещении кривой долгосрочного совокупного предложения вправо. Если величины совокупного предложения и совокупного спроса уравновешены в точке , то повышение заработной платы и других доходов увеличит совокупный спрос и это повысит уровень цен до .

В этих условиях государство может использовать инструменты фискальной и монетарной политики для стимулирования роста потенциального объема производства для того, чтобы равновесие было установлено в точке , которой соответствует объем национального производства при неизменном уровне цен . Для этого необходимы определенные действия правительства и НБУ:

– снижение налогов на бизнес и индивидуальные доходы домохозяйств (это оживит деловую активность);

– осуществление денежной эмиссии в пределах ожидаемого уровня потенциального объема национального производства.

Рис.11.10. Графическая модель «экономики предложения»

Эта теоретическая концепция была применена в США (рейганомика) в 80-е гг. ХХ ст. Следствием ее оказалось одновременное оживление экономики, рост занятости и снижение инфляции.

Дата добавления: 2015-07-02