Срок договора 4 года

Норма АО 10%

К..уск..АО 2,5

ПК 50%

Таблица 3.8

Расчёт среднегодовой стоимости имущества.

Годы	Стоимость на начало года	АО 25%	Стоимость на конец года	Среднегодовая стоимость имущества
	150,0	37,5	112,5	131,525
	112,,5	37,5	75,0	93,75
	75,0	37,5	37,5	56,25
	37,5	37,5		18,75

Определим общий размер лизинговых платежей, полученные результаты сведем в таблицу 3.9

Таблица 3.9

Расчёт общей суммы лизинговых платежей.

Год	АО	ПК	КВ	ДУ	В	НДС	ЛП
	37,5	65,625	6,563	1,25	110,938	22,188	133,126
	37,5	46,875	4,688	1,25	90,313	18,063	108,375
	37,5	28,125	2,813	1,25	69,688	13,938	83,626
	37,5	9,375	0,938	1,25	49,063	9,813	58,876
Всего							384,0
В %	39,06	39,06	3,9	1.3	-	16,7

Из таблицы 3.9 видно, что лизинговый платёж за 4 года составляет 384 тыс. руб.

Ежегодный лизинговый платёж равен 384/4=96,0

Рассчитаем все возникающие в случае лизинга потоки платежей, и их дисконтированную стоимость и приведем полученные результаты в таблице 3.10

Таблица 3.10

Расчёт современной величины потока платежей в случае лизинга.

Год	ЛП	ЛП без НДС	Налоговый щит ЛП*0,3	Чистые платежи	Кдиск-я	PV лизинговых платежей
	96,0	80,0	24,0	72,0	0,74	53,28
	96,0	80,0	24,0	72,0	0,54	38,88
	96,0	80,0	24,0	72,0	0,4	28,80
	96,0	80,0	24,0	72,0	0,3	21,60
Итого	384,0	320,0	96,0	288,0		142,56

1год. Кдиск=1/(1+Е)

2год. Кдиск=1/(1+Е)²

3год. Кдиск =1/ (1+Е)³

4год. Кдиск =1/(1+Е)⁴

Вкачестве ставки дисконтирования, используем посленалоговую стоимость кредита

Е =(1-0,3)*0,5=0,35

Вывод: современная стоимость потока в случае лизинга равно 142,56 тыс. руб. Экономия на налоге на прибыль равна 96, 0 тыс. руб.

3.5.2 В ариант покупки

Условия договора:

Стоимость 150 000

Норма АО 10%

ПК 50%

Срок договора 4 года

Таблица 3.11

Расчёт среднегодовой стоимости имущества.

Год	Стоимость на начало	АО	Стоимость на конец	Среднегодовая стоимость
	150,0	15,0	135,0	142,5
	135,0	15,0	120,0	127,5
	120,0	15,0	105,0	112,5
	105,0	15,0	90,0	97,5
	90,0	15,0	75,0	82,5
	75,0	15,0	60,0	67,5
	60,0	15,0	45,0	52,5
	45,0	15,0	30,0	37,5
	30,0	15,0	15,0	22,5
	15,0	15,0		7,5

Погашение кредита равными долями в конце каждого года.

Определим величину периодического платежа (КВ)

КВ=PV/Аn Аn=(1-(1+i))/i

PV=150,0

I=0,5

n=4

КВ=93,46

Таблица 3.12

План погашения кредита.

Год	КВ	ПК	ОД	Баланс
На начало				150,0
	93,46	75,0	18,46	131,54
	93,46	65,77	27,69	103,85
	93,46	51,92	41,54	62,31
	93,46	31,15	62,31

Таблица 3.13

Расчёт современной величины потока платежей в случае покупки за 4 года.

Год	НИ 2% +	КВ +	ПК	ОД	АО	Налоговый щит (А+НИ+ОД)*0,3 -	Чистые пл.	Кдиск	PV поку пка
	2,85	93,46	75,0	18,46		10,89	85,42	0,74	63,21
	2,55	93,46	65,77	27,69		13,57	82,44	0,54	44,51
	2,25	93,46	51,92	41,54		17,63	78,08	0,4	31,23
	1,95	93,46	31,15	62,31		23,77	71,64	0,3	21,49
Всего	9,6	373,84	223,84	150,0		65,86	317,58		160,44

Налог на имущество за 4 года составил 9,6 тыс. руб.

Оборудование самортизировало не полностью, поэтому налог на имущество выплачивается ещё 6 лет и в сумме составит 15 тыс. руб.

Вывод: современная стоимость потока платежей при лизинге равна 142,56 тыс. руб., при покупке 160,44 тыс. руб.

PV лизинг < PV покупка

Следовательно, выбираем покупку с использованием лизинга.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Е.В.Кабатова «Лизинг»: правовое регулирование, практика», М, ИНФРА-М, 1998

2. С.А.Силинг, Л.А.Михайлова, Ю.Н. Тареева, Е.В.Захарьящева «Лизинг в вопросах и ответах», ТОО Изд. «Гиппократ», 1999

3. «О лизинге» Федеральное законодательство, М, 1997

4. М.В.Карп, Р.А. Махмутов, Е.М. Шабалин «Финансовый лизинг на предприятии», М, «Финансы» Изд.объединение «ЮНИТИ», 1998

5. Л.И.Гехт «Развитие лизинговых операций», М, Маркетинг, 1991

6. А.Ковтуненко «Кредитно–инвестиционное обеспечение научных проектов», М, Экономист № 195

7. С.Попов «ВЭД фирмы», Изд. «Ось», 1999

8. Е.В.Жуков «Деньги, кредит, банки», М, «Банки и биржи», 1999

9. «Основы лизинговой деятельности» (тезисы выступлений и упражнений), М, апрель 1999

10. В.С. Штерн, Ю.В. Гладикова «Лизинг для малых предприятий», М, 1996

11. Л.П. Дашков «Предпринимательство и бизнес», М, 1996

12. В.Д.Газман «Финансы» № 8, 1999 «Лизинг в России»

13. О.Масленников «Особенности лизинга в России» Рынок ценных бумаг, № 18, 1999

14. В.Синько, Е. Черноусов «Лизинг – средство подъема производства», Экономист, № 3, 1999

15. Е.В. Малашин «Правовые основы лизинга» Налоговый вестник № 1, 1999

16. «Лизинговые операции коммерческих банков» Банковское дело, М, 1992

17. Гражданский кодекс. Федеральный закон РФ (22)

от 1 марта 1996 г.

18. «О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности» Указ президента РФ от 17 сентября 1994 г.

19 «О развитии лизинга» Постановление правительства РФ от 29 июля 1995 г. № 633

20. Временное положение о лизинге» от 29 июня 1995 г. № 633

21. «О мероприятиях по развитию лизинга в РФ на 1997-200 гг.» от 21 июля 1997 г.

22.Васильев Н.М., Катаргин С.Н., Лепе Л.Н.- Лизинг как механизм развития инвестиций и предпринимательства. Москва – 1999г. 279с.

23. Газман В.Д. Лизинг: теория, практика, комментарии.-М: Фонд «Правовая культура»., 1997гю121с.

24. Горемыкин В. А. Лизинг..-М: Инфра, 1997г.

25. Прилуцкий Л. Финансовый лизинг. М: «Ось-89» 1997г. 271с.

26. Чекмарева Е. Н. Лизинговый бизнес.- М: Экономика, 1994г. 117с.

27. Четыркин Е. М. Финансовый анализ производственных инвестиций. М: «Дело» - 1998г. 255с.

Дата добавления: 2015-06-27