Оценка рентабельности.

К основным показателям относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. Экономическая интерпретация этих показателей очевидна - сколько рублей прибыли приходится на один рубль авансированного (собственного) капитала. При расчете можно использовать общую прибыль отчетного периода, либо чистую прибыль.

Анализируя рентабельность в пространственно- временном аспекте, следует принимать во внимание три ключевые особенности этих показателей:

Первая – связана с временным аспектом деятельности предприятия. Пак коэффициент рентабельности продукции определяется результативностью работы отчетного периода; вероятный и планируемый эффект долгосрочных инвестиций он не отражает. Когда предприятие переходит на новые перспективные технологии или виды продукции, требующие больших инвестиций, значения показателей рентабельности могут временно снижаться. Однако если стратегия перестройки была выбрана верно, понесенные затраты в дальнейшем окупятся, т.е. снижение рентабельности в отчетном периоде нельзя рассматривать как негативную тенденцию, характеризующую текущую деятельность.

Вторая – особенность определяется проблемой риска. Многие управленческие деяния связаны с дилеммой «Хорошо есть или спокойно спать?» При выборе первого варианта принимают решения ориентированные на получение высокой прибыли, хотя бы и ценой большого риска. При втором варианте – наоборот. Одним из показателей рискованности бизнеса является коэффициент финансовой зависимости – чем выше его значение, тем более рискованны позиции акционеров и кредиторов предприятия.

Третья особенность связана с проблемой оценки. В частности, числитель и знаменатель показателя рентабельности собственного капитала выражены (в некотором смысле) в денежных единицах разной показательной способности. Числитель показателя, т.е. прибыль, динамичен, он отражает результаты деятельности и сложившийся уровень цен на товары и услуги в основном за истекший период. Знаменатель показателя, т.е. собственный капитал, складывался в течении ряда лет. Он выражен в книжной (учетной) оценке, которая может весьма существенно отличаться от текущей оценки (инфляция, стоимость денег во времени). Кроме того, учетная оценка собственного капитала не имеет ни какого отношения к будущим доходам. Так как далеко не все может быть отражено в балансе: например, престиж фирмы, торговая марка, суперсовременные технологии, классный управленческий персонал – не имеют денежной оценке в отчетности. Поэтому рыночная цена акций может значительно превышать их учетную стоимость. Таким образом, высокое значение коэффициента рентабельности собственного капитала вовсе не эквивалентно высокой отдаче на инвестируемый в фирму капитал; при выборе решений финансового характера, необходимо ориентироваться не только на этот показатель, но и принимать во внимание рыночную стоимость фирмы.

Наименование показателя	Формулы расчета	Информационное обеспечение (№ отчетности)
Чистая прибыль	балансовая прибыль – платежи в бюджет	с.140 – с.150 (ф.2)
Рентабельность продукции	прибыль от реализации выручка от реализации	с.050 с.010 (ф.2)
Рентабельность основной деятельности	прибыль от реализации затраты на производство и сбыт продукции	с.050 с.020 + с.030 + с.040
Рентабельность совокупного капитала	чистая прибыль итог среднего баланса-нетто	с.140 - с.050 (ф.2) с.399 + с.390 - с.252-с.244 (ф.1)
Рентабельность собственного капитала	чистая прибыль средняя величина собственного капитала	с.140 - с.050 (ф.2) с.490 + с.390 - с.252-с.244 (ф.1)
Период окупаемости собственного капитала	средняя величина собственного капитала чистая прибыль	с.490 + с.390 - с.252-с.244 (ф.1) с.140 - с.050 (ф.2)

Дата добавления: 2014-01-03