Студопедия

КАТЕГОРИИ:


Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748)

Диагностика банкротства предприятия





С точки зрения менеджмента, наступление банкротства предприятия означает, что оно неспособно осуществлять финансовое обеспечение своей производственной деятельности. Неплатежеспособности предприятия соответствует неудовлетворительная структура его баланса. Существующая официальная процедура диагностики кризисного состояния предприятия предусматривает определение четырех коэффициентов:

Ø

 
 

Коэффициента текущей ликвидности Ктл, характеризующего общую обеспеченность предприятия оборотными и денежными средствами для ведения хозяйственной деятельности:

 

 
 

Для более точной оценки ликвидности можно использовать коэффициент "быстрой" ликвидности КБЛ:

 

Ø Коэффициента обеспеченности собственными средствами Косс, характеризующего наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости:

 
 

 

Структура баланса неудовлетворительна, а предприятие неплатежеспособно, если Ктл<1, Косс <=1.

В случае, когда Ктл<1, а Косс =>1, можно говорить о внешнем управлении и досудебной санации.

Таким образом, основной целью антикризисного управляющего является возобновление платежеспособности и восстановление достаточного уровня финансовой устойчивости предприятия.

Методика антикризисного управления предусматривает следующие пункты:

1. Периодическое исследование финансового состояния предприятия с целью раннего обнаружения признаков наступления кризиса.

2. Определение масштабов кризисного состояния предприятия.

3. Изучение факторов, вызвавших кризиса.

4. Формирование целей и выбор методов антикризисного управления.

5. Активизация внутренних механизмов стабилизации предприятия.

6. Выбор эффективных форм санации предприятия.

Иногда ликвидация предприятия – банкрота невыгодна ни акционерам, ни государству. С этой целью законом предусмотрена процедура восстановления платежеспособности предприятия.

Для оценки потенциальной возможности восстановления платежеспособности можно использовать следующие значения коэффициентов:



Ктл » 0.5¸0.7 Косс » 0.5¸0.7

Чем ниже значения этих коэффициентов, тем менее вероятно восстановление удовлетворительной структуры баланса.

 
 

Возможность мобилизации внутренних резервов предприятия для ликвидации вероятности банкротства можно оценить по следующим коэффициентам:

 
 

 

 

Первый из них характеризует скорость оборачиваемости дополнительных денежных потоков, а второй – в какой мере предприятие способно формировать дополнительные денежные потоки. За удовлетворительные можно принять следующие значения:

КОА > 1;

КРСК ³ 0,1

Существует ряд методов интегральной оценки угрозы банкротства, наиболее распространенными из которых являются двух- и пятифакторная (модель Альтмана) модели оценки.

Модель Альтмана.

КВБ = 1,2КОБ + 1,4КНП + 3,3КР +0,6КП + КОТ,

где: КВБ – коэффициент вероятности банкротства;

КОБ – доля оборотных средств в активах;

КНП – рентабельность активов;

КР – коэффициент генерирования доходов;

КП – коэффициент покрытия собственного капитала по рыночной стоимости;

КОТ – ресурсоотдача (оборачиваемость активов);

КП = рыночная стоимость акционерного капитала / краткосрочные обязательства

В зависимости от значения интегрального показателя, дается оценка вероятности банкротства предприятия по определенной шкале, представленной ниже:

Значение КВБ Вероятность банкротства
1,8 и меньше Очень высокая
1,81 – 2,7 Высокая
2,71 – 2,9 Возможная
3 и выше Очень низкая

Несмотря на относительную простоту использования этой модели для оценки угрозы банкротства, хотелось бы обратить внимание на то, что применение модели Альтмана в изложенном виде не позволяет получить объективный результат в наших условиях.

Прежде всего, при расчетах показателей уровня рентабельности, доходности и оборачиваемости активов (соответственно Х2, Х3, Х5) в условиях инфляции нельзя использовать балансовую стоимость этих активов, т.к. в этом случае все рассматриваемые показатели будут искусственно завышены. Поэтому при расчетах должна быть использована восстановительная (рыночная) стоимость этих активов.

При расчете коэффициента соотношения используемого капитала (Х4) собственный капитал должен быть также оценен по восстановительной (рыночной) стоимости с учетом его авансирования в различные активы (основные фонды, нематериальные активы, запасы товарно - материальных ценностей и т.п.).



При расчете отношения чистого рабочего капитала к активам (X1) коррективы должны быть внесены в оба показателя. Сумма чистого рабочего капитала должна быть уменьшена на сумму внутренней кредиторской задолженности, которая носит стабильный характер и не может служить угрозой банкротства. Сумма активов должна быть скорректирована с учетом вышеизложенных требований.

Наконец, сама система коэффициентов значимости отдельных факторов в условиях нашей экономики должна быть пересмотрена. Так, вряд ли можно согласиться с тем, что уровень доходности активов в наших условиях (особенно в условиях высокого уровня монополизации отдельных рынков) более чем в пять раз превосходит по значимости коэффициент соотношения различных видов используемого капитала, определяющий финансовую устойчивость предприятия. Кроме того, значения каждого из этих коэффициентов должны быть в наших условиях дифференцированы с учетом отраслевых особенностей деятельности предприятий (в зарубежной практике в такой дифференциации нет столь высокой необходимости в связи со свободным межотраслевым переливом капитала в целях выравнивания нормы прибыли). Корректировка коэффициентов значимости отдельных факторов является наиболее настоятельным требованием при использовании модели Альтмана в наших условиях для объективной оценки угрозы банкротства предприятия.

Более надежным методом интегральной оценки угрозы банкротства является используемый в зарубежной практике финансового менеджмента "коэффициент финансирования трудноликвидных активов". Для этого определяется в какой мере эти активы (сумма всех внеоборотных активов и оборотных активов в форме запасов товарно - материальных ценностей) финансируется собственными и заемными средствами (заемные средства при этом подразделяются на кредиты долго- и краткосрочного привлечения).

Уровень угрозы банкротства предприятия в соответствии с этой моделью оценивается по следующей шкале.

 

Значение коэффициента финансирования трудноликвидных активов   Вероятность банкротства  
ВА + 3m < С   Очень низкая
ВА + Зm < С + Бд   Возможная
ВА + 3m < С + Бд + Бк   Высокая
ВА + Зm > С+ Бд + Бк   Очень высокая

 

где:

ВА - средняя стоимость внеоборотных активов;

3m - средняя сумма текущих запасов товарно – материальных ценностей
(без запасов сезонного хранения);

С - средняя сумма собственного капитала;

Бд - средняя сумма долгосрочных банковских кредитов;

Бк - средняя сумма краткосрочных банковских кредитов.

 

По своей экономической сущности эта модель отражает используемую предприятием политику финансирования активов (соответственно - консервативную, умеренную, агрессивную и сверхагрессивную). В последнем случае очень высокая вероятность банкротства возникает в связи с тем, что общая сумма денежных активов, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности предприятия не позволяет удовлетворить его обязательства по текущей кредиторской задолженности по товарным операциям и внутренним расчетам (не учитывая необходимости возврата банковских ссуд).





Дата добавления: 2014-01-03; Просмотров: 478; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы!


Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет



ПОИСК ПО САЙТУ:


Читайте также:
studopedia.su - Студопедия (2013 - 2022) год. Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав! Последнее добавление
Генерация страницы за: 0.021 сек.