Методичні рекомендації до практичного заняття

План заняття

Тема 8. Емісійна політика корпорації

Практичне заняття № 5

Бібліографічний список

Практичні завдання

Задача 1

Ставка купона облігацій корпорації, що перебувають в обігу, С_о = 12%. Ставка купона облігацій нового випуску, що дорівнює поточній ринковій ставці, С_п = 10%. Премія інвесторам з розрахунку на одну облігацію С_р = 300 дол. Номінальна вартість облігації 2000 грн.

Задача 2

Розрахуйте середньозважену кількість акцій за наступними даними.

№ з/п	Показник	Кількість простих акцій, шт.
	Кількість акцій на початок звітного періоду (на 1 січня звітного року)
	Продаж нових акцій за грошові кошти (31 травня звітного року)
	Акції в обігу після випуску нових акцій	?
	Придбання власних акцій за грошові кошти (1 грудня звітного року)
	Кількість акцій в обігу на кінець звітного періоду (на 31 грудня звітного року)	?

Визначити теоретичну ціну облігації, якщо N = 200 грн.; щорічний фіксований дохід – 20%; облігація погашається через 5 років; середня ринкова ставка за борговими зобов’язаннями – 20%.

Задача 4

Акції з β = 1,2 продаються за 700 грн. кожна. Поточний дивіденд становить 30,0 грн. Компанія-емітент розвивається стабільно і передбачається, що через рік акція коштуватиме 750 грн. Безпечна ставка R_f = 7%, середня ринкова ставка К_m=12%. Яка очікувана та необхідна ставка доходу за цими акціями? Чи варто їх купувати?

Задача 5

Компанія має структуру капіталу, яка складається із 30% довгострокового боргу, 5% привілейованих акцій та 65% акціонерного капіталу (нерозподілений прибуток плюс прості акції) і продовжує утримувати таке співвідношення, тобто d_a = 0,65; d_пр.а. = 0,05; d_б = 0,30; К_а = 13,4%; К_пр.а. = 10,3%; К_б = 10%. Податок на прибуток становив 23%.

[1],[5],[8],[9],[15],[24],[31]

Мета заняття: закріпити знання щодо формування емісійної політики корпорації.

1. Закріпити теоретичні знання щодо емісійної політики корпорації.

2. Розрахунок загальної потреби у власних фінансових ресурсах у прогнозному періоді та вибір джерел фінансування.

Обладнання: методичні вказівки до виконання практичної роботи, калькулятори, законодавча база.

Розрахунок вартості додаткового капіталу, що залучають за рахунок емісії звичайних акцій (ВК_ЗА) рекомендують здійснювати за формулою:

, (108)

де ВК_ЗА – вартість власного капіталу, що залучають за рахунок випуску звичайних акцій, шт.;

К_ЗА – кількість додатково випущених звичайних акцій, шт.;

Д_ЗА – сума дивіденду, що припадає на одну звичайну акцію у звітному періоді, грн.;

І – плановий індекс зростання дивідендів з чистого прибутку акціонерам;

- сума власного (акціонерного) капіталу, що залучають за рахунок випуску звичайних акцій;

В_Е – витрати з емісії звичайних акцій по відношенню до загальної суми емісії акції, долі одиниці.

Вартість позикового капіталу у формі банківського кредиту визначають за формулою:

, (109)

де ПК_БК – вартість позиченого капіталу, який залучають у формі банківського кредиту;

Сп – ставка проценту за банківський кредит, %;

П_П – ставка податку на прибуток, долі одиниці;

РВ_БК – рівень витрат позичальника по залученню банківського кредиту в його сумі, долі одиниці.

Вартість позикового капіталу, що залучають за рахунок емісії корпоративних облігацій, оцінюють на основі ставки купонного проценту, що формується за рахунок періодичних купонних виплат. Якщо облігацію продають на інших умовах, то базою оцінки виступає сума дисконту за нею, що виплачується при погашенні.

В першому випадку оцінку здійснюють за формулою:

, (110)

де ПК_О – вартість позикового капіталу, що залучають за рахунок емісії облігацій, %;

С_КП – ставка купонного проценту за облігацією, %;

П_П – ставка податку на прибуток, долі одиниці;

Р_ЕВ – рівень емісійних витрат по відношенню до обсягу емісії, долі одиниці.

У другому випадку розрахунок вартості позики здійснюють за формулою:

, (111)

де – вартість позикового капіталу, що залучають за рахунок емісії облігацій, %;

Н_О – номінал облігації;

- середня сума дисконту (проценту) по облігації, грн.;

Р_ЕВ – рівень емісійних витрат по відношенню до суми залучених за рахунок емісії грошових коштів, долі одиниці.

Дата добавления: 2015-07-13