В условиях высокой мобильности капитала

В условиях высокой мобильности капитала

Несмотря на однонаправленный характер изменения и ставки процента, и национального дохода, их действие на сальдо платежного баланса будет, как известно, различным. Однако, учитывая, что в условиях высокой мобильности капитала масштабы его притока в страну значительны, положительного сальдо по счету движения капитала (вызванного ростом ставки процента) более чем достаточно для компенсации отрицательного сальдо торгового баланса, вызванного ростом уровня дохода. В результате возникает избыток платежного баланса, соответствующий длине отрезка Е ₂ А.

В то же время приток капитала в страну, вызванный ростом внутренней ставки процента, вызовет соответствующее удорожание национальной валюты. Результатом повышения валютного курса, а следовательно,

и снижения объемов чистого экспорта, будет сдвиг влево кривых IS и ВР до тех пор, пока будет существовать активное сальдо платежного баланса, т. е. пока кривая ВР не "встретит" точку пересечения кривых IS и LM. Внутреннее и внешнее равновесие восстанавливаются в точке Е ₃, где уровни дохода Y ₃ и внутренней процентной ставки i ₃ незначительно превышают свои исходные значения (Y ₁ и i ₁).

Таким образом, экспансионистская фискальная политика в условиях высокой мобильности капитала является малоэффективной.

Последствия проведения в экономической системе экспансионистской денежно-кредитной политики проанализируем при помощи модели IS-LM-BP, представленной на рис. 13.17. В результате роста денежной массы в стране кривая LM ₁ сдвигается вправо в положение LM ₂, а внутреннее равновесие смещается в точку Е ₂.

Рис. 13.17. Плавающий курс: фискальная экспансия

В результате объем производства возрастает до уровня Y ₂, однако этот рост достигается ценой дефицита платежного баланса (Е ₂ А), обусловленного прежде всего значительным оттоком капитала из страны вследствие понижения ставки процента до уровня i ₂.

Понижение курса национальной валюты, обусловленное оттоком капитала из страны, приведет к росту чистого экспорта. Кривая IS ₁ сдвинется в положение IS ₂ а кривая ВР пойдет вправо (вниз), пока общее

равновесие не установится в точке Е ₃, где уровень национального дохода Y ₃ выше, а соответствующая процентная ставка i ₃ ниже их первоначальных уровней (Y ₁ и i ₁).

Следовательно, в условиях высокой мобильности капитала денежно-кредитная политика является достаточно эффективной. Кстати, здесь, как и для случая с абсолютной мобильностью капитала, основным фактором роста национального дохода является не рост инвестиций, а увеличение объема чистого экспорта.

Внешнеэкономическая торговая политика предполагает, как правило, введение тех или иных протекционистских мер, ведущих к росту чистого экспорта, что перемещает график функции IS вправо и вызывает рост в стране внутренней ставки процента и уровня дохода (рис. 13.18).

Рис. 13.18. Плавающий курс: протекционистская политика

Дата добавления: 2017-01-14