Финансирование инновационной деятельности

Финансирование инновационной деятельности представля­ет собой направление и использование денежных средств на про­ектирование, разработку и организацию производства новых видов продукции, услуг, на создание и внедрение новой техники, но­вой технологии, разработку и внедрение новых организацион­ных форм и методов управления. Важно обеспечить последова­тельное финансирование всех этапов инновационной деятельности (НИОКР, разработки опытного образца, создания головного об­разца, серийного производства новых видов товаров). Решению этой задачи способствуют разработка и финансирование инно­вационных программ, проектное финансирование, создание спе­циальных организаций, финансирующих инновационную деятель­ность, инновационных фондов, инновационных банков и вен­чурных фондов. Источники финансирования инновационной деятельности организаций, предприятий можно подразделить на внешние и внутренние.

Внешнее финансирование инновационной деятельности пред­полагает привлечение и использование средств государства, финансово-кредитных организаций, отдельных граждан и нефи­нансовых организаций. Формы внешнего финансирования мо­гут быть различными: бюджетное финансирование, использование банковских кредитов, финансирование в форме лизинга и др. Внутреннее финансирование инновационной деятельности предусматривает использование собственных средств организа­ций и предприятий. Сюда, прежде всего, входят часть прибыли и амортизационных отчислений, акционерный капитал предпри­ятия.

Среди внешних форм финансирования инновационной дея­тельности выделяются в первую очередь бюджетные кредиты и ассигнования из бюджета.

В промышленно развитых странах Запада финансирование инновационной деятельности осуществляется в основном из не­государственных источников. На внутреннем российском рынке государство вынуждено выступать спонсором и координатором размещения заказов на выполнение инновационных проектов, то есть отсутствует реальный платежеспособный спрос на пе­редовые технологии и промышленные нововведения. В связи с этим формируется система специализированных фондов, пре­доставляющих организациям или предприятиям безвозвратные субсидии или кредиты для их целевого использования — фи­нансирования НИОКР и инновационной деятельности. При этом кредиты и ссуды из средств федерального бюджета могут предоставляться на следующие цели:

· на разработку, внедрение и приобретение новейших техно­логий оборудования и материалов, в том числе за рубежом;

· на проведение структурной перестройки производства;

· для расчетов по целевым кредитам, выданным на закупку оборудования и материалов.

Следует отметить такую тенденцию, как снижение размера финансирования науки из средств федерального бюджета (табл. 7.2).

Как видно из таблицы, размер ассигнований на науку из средств федерального бюджета (в постоянных ценах 1991 г.) снизился с 1992 по 2001 г. более чем в 2 раза (с 5,99 до 2,47 млрд. руб.). Так­же в 2 раза (с 0,5 до 0,25) уменьшилась доля таких ассигнований в процентах к валовому внутреннему продукту. По отношению к общей величине расходов федерального бюджета доля ассигнований на науку в 2001 г. составила лишь 1.74%, что существенно ниже, чем было в 1992 г. (2,43%) и в 2-3 раза ниже, чем в промышлен­но развитых странах Запада.

В условиях ограниченности финансовых ресурсов безвозвратное предоставление бюджетных средств выступает исключением. Как правило, бюджетные средства предоставляются на возвратной основе. В любом случае средства государственного бюджета вы­деляются в первую очередь на производства, ориентированные на

выпуск импортозаменяющей продукции, конкурентоспособных товаров и услуг, на производства, на продукцию которых суще­ствует и будет сохраняться длительное время повышенный спрос, а также на производства, осваивающие выпуск новых видов про­дукции или продукции более высокого класса.

Прежде чем предоставить бюджетный кредит организации, предприятию, проводится предварительная проверка их финансо­вого состояния. Затем организация или предприятие предостав­ляют определенные документы, в том числе: сведения о пред­полагаемом использовании ссуды с утвержденным техническим обоснованием, заверенной копией баланса предприятия за пре­дыдущий финансовый год, заключение органов исполнительной власти субъекта Российской Федерации, на территории которого расположены организация или предприятие и др.

Основой предоставления ссуды служит кредитный договор. В нем оговорены следующие условия: размер предоставляемого! бюджетного кредита; величина процентной ставки за его исполь­зование; срок возврата кредита и др.

Следующая основная форма внешнего финансирования ин­новационной деятельности — привлечение банковского кредитам Банковский кредит — это средства, предоставляемые банком' организации или предприятию на установленный срок для ис­пользования на определенные цели. За пользование кредитом банк взимает установленные проценты.

Кредитование организаций, предприятий осуществляется на основе принципов возвратности, срочности, целевого характера, материальной обеспеченности.

Принцип возвратности означает, что все полученные от кредитора финансовые ресурсы подлежат возврату или погашению в полном объеме. Оттого, насколько полно и своевременно погашен кредит заемщиком, зависит репутация последнего, его надежность и авторитет в коммерческих кругах.

Необходимость возврата полученного кредита в точно обозначенный срок составляет принцип срочности. В зависимости от срока, на который предоставляется кредит, различают крат­косрочное, среднесрочное и долгосрочное кредитование. В практике российского предпринимательства наиболее распространены краткосрочные кредиты сроком до 1 года. Однако при осуществлении крупных инновационных проектов могут потребоваться среднесрочные и даже долгосрочные кредиты.

Принцип целевого характера кредита означает, что полученные финансовые ресурсы могут быть направлены лишь на цели, оговоренные в кредитном договоре. Нарушение этого принципа может стать основанием для досрочного отзыва кредита.

По условиям кредитного договора заемщик обязан гаранти­ровать кредитору возврат полученной суммы. В этом проявля­ется сущность принципа материальной обеспеченности креди­та. Наиболее надежным денежным гарантом обеспечения воз­врата кредита служит залог. Обеспечением кредита в форме залога могут служить товарно-материальные ценности, расчетные до­кументы, ценные бумаги и другие виды имущества организа­ции или предприятия-заемщика. Если заемщик вовремя не погасил ссуду, залоговое имущество передается во владение кредитору.

Достаточно широко распространенной формой внешнего финансирования инновационной деятельности выступает эмис­сия ценных бумаг. Ее целью служит привлечение в короткие сроки нужного объема денежных средств. К наиболее широко приме­няемым эмиссионным ценным бумагам в России относятся и облигации. Различают первичную и вторичную эмиссию.

В момент учреждения акционерного общества осуществляет­ся выпуск акций — первичная эмиссия. Впоследствии, если акци­онерное общество нуждается в привлечении дополнительных средств, осуществляется вторичная эмиссия. Именно вторичная эмиссия проводится, как правило, для получения средств на осу­ществление различных инновационных проектов: приобретение современного оборудования, совершенствование технологии, про­ведение реструктуризации организации, предприятия, освоение и выпуск нового продукта.

Эмиссия ценных бумаг осуществляется в форме открытого или закрытого их размещения. Открытое размещение ценных бумаг позволяет приобрести их неограниченному кругу инвесторов. Закрытое размещение предполагает приобретение ценных бумаг заранее ограниченным кругом инвесторов.

В случае открытого размещения эмиссии ценных бумаг за­ранее подготавливается и публикуется в печати проспект эмис­сии. В проспекте эмиссии помимо сведений о предстоящем вы­пуске ценных бумаг (их виды и количество, номинал, дата на­чала и окончания размещения выпуска и др.) помещаются данные об эмитенте и о его финансовом положении.

Итоги размещения ценных бумаг публикуются в печати, а неразмещенные ценные бумаги остаются в резерве и могут быть использованы при вторичной эмиссии.

Основными внутренними источниками финансирования иннова­ционной деятельности организаций и предприятий служат; прибыль, амортизационные отчисления и акционерный капитал предприятия.

Следует отметить, что, по данным Центра экономической конъюнктуры при Правительстве Российской Федерации, собственные финансовые ресурсы составляют около 80% всех средства расходуемых на инновации, что соответствует уровню промыш­ленно развитых стран Запада (в США — 73%, в Германия — 90%). Таким образом, главное внимание при анализе финансовых ресурсов, направляемых на инновации, следует уделять внутренним источникам финансирования инновационной деятельнос­ти организаций и предприятий. Если небольшие предприятия, как правило, направляют на инновации свою прибыль, то крупные предприятия осваивают конструкторские и технологические новшества главным образом за счет собственных средств, концентрирующихся в фонде развития производства и фонде амортизационных отчислений. Средства фонда развития производства - образуются из отчислений от прибыли и направляются на обнов­ление и расширение производства, осуществление научно-иссле­довательских и опытно-конструкторских работ, технологических проектов, освоение новой продукции и др. Средства фонда амортизационных отчислений представляют собой часть износа ос­новных средств в процессе их производительного функциони­рования.

Порядок распределения и использования прибыли органи­зации, предприятия фиксируется в уставе. В соответствии с этим организации, предприятия составляют сметы расходов, финан­сируемых из прибыли, а также формируют фонды специального назначения, в том числе упомянутый выше фонд развития производства.

Представляют интерес размеры и структура внутренних текущих затрат организаций и предприятий на исследования и разработки по видам работ в динамике за последние 8 лет (табл. 7.3).

Как видно из таблицы, общая сумма внутренних текущих зат­рат на исследования и разработки за период 1994-2001 гг. последовательно возрастала. Вместе с тем менялась структура затрат по видам работ. Так, удельный вес затрат на фундаментальные исследования снизился за этот период с 16,8 до 13,9%. Сни­зился и удельный вес затрат на прикладные исследования — с 20,5 до 16,4%. В то же время предприятия и организации увеличили на 7% долю затрат на разработки (с 62,7 до 69,7%). Это свидетельствует о понижении интереса к исследованиям как фундаментального, так и прикладного характера. Все большее вни­мание уделяется непосредственно разработкам новой продукции.

Эффективной формой финансирования вложений на приоб­ретение основных средств для инновационной деятельности слу­жит лизинг. Лизинговые операции регулируются Федеральным законом «О лизинге» от 20 октября 1998 г. В соответствии с этим законом лизинг — это вид инвестиционной деятельности по при­обретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обус­ловленных договором, с правом выкупа имущества лизингопо­лучателем.

Различают финансовый и оперативный лизинг. Под финан­совым лизингом понимается форма финансирования приобрете­ния оборудования при посредничестве лизинговой компании, которая покупает его себе в собственность за свои и привлечен­ные средства, а затем сдает в пользование (в аренду) предприятию-лизингополучателю на определенный срок. Лизинговая ком­пания обязана приобрести то оборудование и у тех поставщиков, которые указал лизингополучатель.

При финансовом лизинге лизингополучатель, как правило, выкупает оборудование в конце срока договора лизинга. Усло­вия договора не меняются в течение всего срока его действия. При оперативном лизинге срок аренды оборудования лизинга намного меньше срока службы оборудования, сдаваемого в ли­зинг.

Дальнейшее ужесточение конкуренции на лизинговом рын­ке приводит к секьюретизации — венчурной аренде. При этом финансовые обязательства оформляются не в виде прямых до­говоров, а в форме ценных бумаг, что при необходимости по­зволяет третьему лицу нарушить данные обязательства. Венчурная аренда представляет собой более рисковое финансирование проектов без гарантий.

Как представляется с экономической точки зрения, лизинг имеет определенное сходство с кредитом, предоставляемым на покупку оборудования. Иначе говоря, если рассматривать лизинг как передачу имущества во временное пользование на условиях срочности, возвратности и платности, то его можно классифи­цировать как товарный кредит в основные фонды, причем в их активную часть — оборудование. Однако лизинг гораздо привле­кательнее традиционного банковского кредитования, особенно для быстроразвивающихся средних и малых предприятий. Осо­бенности кредитного и лизингового механизмов представлены в табл. 7.4.

Лизинговая компания, а зачастую одновременно и лизингода­тель, — это специализированное учреждение, предоставляющее оборудование в аренду предприятиям, реже — физическим лицам. Задача лизинговой компании состоит в том, чтобы приоб­ретать для своих клиентов нужные им изделия и сдавать их в аренду на заранее согласованный срок за определенную плату. По завершении аренды материальных ценностей арендующая фирма возвращает их лизинговой компании, либо продлевает договор на последующий срок (как правило, на льготных усло­виях), либо приобретает имущество по остаточной стоимости.

Выгода лизинга состоит в том, что арендатору не нужно тра­тить большие деньги для приобретения современной техники. Данная форма аренды привлекательна для мелких и средних предприятий. Для них становится реальным оперативное про. ведение реконструкции производства при ограниченных затра­тах. Лизинг открывает путь потребителю к новейшим достиже­ниям науки и техники, к прогрессивным технологиям.

Экономическое содержание лизинга и отличие его от арен­ды состоят в следующем. При взятии в аренду каких-либо ма­териальных ценностей арендатор не становится их собственни­ком и не приобретает правовых обязанностей по отношению к этой собственности. Лизингополучатель принимает на себя обя­занности, вытекающие из права собственности, то есть песет прямую ответственность за риск случайной гибели и техничес­кое обслуживание объекта лизинга. Лизингодатель, как и арен­додатель, остается владельцем объекта лизинга. Гибель или не возможность использования объекта лизинга не освобождает лизингополучателя от обязанностей погашать долг.

Иногда считают, что главное отличие лизинга от аренды со­стоит лишь в правовых аспектах и зависит от условий согла­шения. На самом деле это не так. Лизингополучатель в отли­чие от арендатора выплачивает лизингодателю не ежемесячную плату за право пользования объектом лизинга (арендную пла­ту), а полную сумму амортизационных отчислений. Из этого следует принципиально новое распределение рисков операции. Лизингодатель приобретает какие-либо материальные ценнос­ти в интересах и по просьбе лизингополучателя, тогда как при аренде стороны заключают договор в соответствии со встреч­ными, совпавшими интересами. Выплата полной суммы амор­тизационных отчислений гарантирует хорошее обслуживание объекта лизинга.

В случае выявления дефектов в объекте лизинга лизингопо­лучатель предъявляет рекламации поставщику объекта, а лизин­годатель считается полностью свободным от гарантийных обязательств. Фактически арендные договорные отношения заменяются отношениями купли-продажи, но без передачи права собственности. Исходя из этого в начале срока договора объект лизинга амортизируется на значительно большую сумму, чем предусмотрено по нормам амортизации. Срок действия договора лизинга рассчитывают исходя из срока выплаты амортизационных отчислений.

При расчете выплат за аренду их размер в значительной мере зависит от рыночной конъюнктуры (спроса и предложения).

В отличие от аренды при лизинге существует практика приоб­ретения лизингополучателем объекта в собственность по окон­чании срока действия договора по заранее согласованной покуп­ной цене. Одновременно с приобретением материальных ценностей лизинговая компания и лизингополучатель подписывают между со­бой соглашения о сроках аренды и ее непрерывности, о величине арендных платежей, периодичности их выплаты, условиях стра­хования объекта лизинга, возможных вариантах владения имуще­ством по окончании аренды и др. В зависимости от сроков арен­ды лизинг подразделяется на рейтинг — аренда на срок от несколь­ких дней до месяца, хайринг — от нескольких месяцев до года, собственно лизинг — от года до нескольких лет. По международ­ной практике сроки лизинга зависят от периода амортизации обо­рудования. Обычно срок лизинга меньше этого периода: В среднем срок аренды машин и оборудования составляет 5-8 лет, сроки аренды недвижимого имущества более продол­жительные — 10—20 лет. В разных странах сроки лизинга оп­ределяются различными нормативными документами.

Научно-технический прогресс вносит коррективы в период Морального износа оборудования или другой техники. Этот пе­риод значительно сократился и составляет, например, для средств информатики в среднем 3-5 лет.

Такая форма аренды, как лизинг, должна стать важнейшим звеном в передаче новейших видов оборудования, технических Устройств и систем в пользование потребителям, что позволит ускорить реализацию инновационных проектов.

В любом случае, прежде чем решить вопрос о выборе той или иной формы финансирования инновационной деятельности, целесообразно выполнить финансово-экономический анализ эффективности инновационного проекта.

Дата добавления: 2014-01-04