Вопрос 1. Основные характеристики финансового актива

Тема 5: Методы оценки финансовых активов

Вопрос 1. Основные характеристики финансового актива

Вопрос 2. Оценка долговых ценных бумаг

Вопрос 3. Оценка долевых ценных бумаг

Вопрос 4. Показатели доходности финансового актива

С операциями по финансовым активам сталкивается практиче­ски любой предприниматель. Финансовый актив, как и любой товар, продающийся на рынке, имеет несколько характеристик, определяющих целесообразность операций купли/продажи с этим специфическим товаром. В отличие от обычных потребительских товаров финансовые активы приобре­таются не с целью их фактического потребления, а с намерением в дальнейшем получить либо регулярный доход, генерируемый дан­ным активом (например, проценты, дивиденды), либо спекулятив­ный доход (доход от операций купли/продажи). Поэтому наиболь­ший интерес представляют такие характеристики финансового ак­тива, как стоимость, цена, доходность, риск.

Стоимость представляет собой денежную оценку ценности данного актива. В специальной литературе нередко выделяют четы­ре стоимостные характеристики: ценность, стоимость, цена, себе­стоимость. Отметим, что мы будем считать термины «стоимость» и «ценность» равнозначными, а для характеристики стоимостной оценки актива будем использовать термин «стоимость».

Цена – это некоторая денежная оценка актива, по которой его можно купить (продать) в данный момент.

Сформулировано несколько условных правил, позво­ляющих провести определенное различие между ценой и стоимо­стью финансового актива. По модели Уильямса:

,

где – прогнозируемый денежный поток в k -ом году; – требуемая норма прибыли в k -ом году.

Это базовая модель оценки стоимости финансовых активов.

С позиции финансирования деятельности компании среди множества ценных бумаг, обращающихся на рынке, особую значи­мость имеют долговые ценные бумаги (облигации) и долевые цен­ные бумаги (акции).

Дата добавления: 2014-01-04