Лекция 6,7. Рейтинговая оценка надёжности партнёра

Метод рейтинговой оценки финансового состояния компании с помощью единого интегрального показателя - рейтинга, выраженного в баллах, применяется в качестве обобщенного критерия оценки надежности зарубежного партнера. Схема применения этого метода включает следующие этапы.

1. Сбор и предварительная аналитическая обработка материалов открытой отчет­ности компании за определенный ретроспективный период. Обычно ежегодные отчеты компании содержат сведения, охватывающие, как минимум, три последних года, причем в примечаниях к отчету приводятся условия, обеспечивающие сопоставимость данных.

2. Выбор системы показателей, используемых для рейтинговой оценки финансо­вого состояния и их классификация. В качестве опорных деловых коэффициентов могут быть использованы приведенные в предыдущем разделе группы показателей: коэффициента ликвидности; деловой активности; рентабельности; платежеспособно­сти.

Каждый коэффициент и группа коэффициентов должна быть проранжирована по степени важности для финансового состояния. Для определения соответствующих весовых значений целесообразно использовать метод экспертных оценок.

Например, для коммерческого банка, предоставляющего ссуду на определенный срок, наибольшее значение в оценке финансового состояния имеют показатели, характеризующие платежеспособность и ликвидности клиента. Для инвестора, желающего вложить свои средства или приобрести акции другой компании, приорите­тами являются показатели деловой активности и рентабельности. Рассчитанные для банка весовые значения для отдельных показателей, входящих в группу, и для каждой группы, образующей систему показателей, будут отличатся от весовых оценок, назначен- ных инвестором.

1. Установление ограничений изменения отдельных коэффициентов является наиболее сложным этапом. Для этого по каждому показателю, включенному в соответствующую классификационную группу, определяются либо верхние и нижние пределы уровня их изменения, либо оптимальные (эталонные) значения, а по некоторым коэффициентам (например, по показателям рентабельности) в качестве мерила оценки принимается тенденция изменения динамики. В зависимости от отклонения достигнутого фактического уровня показателя от назначенных ориентиров может быть произведена бальная оценка каждого коэффициента.

В качестве иллюстрации рассмотрим два примера.

Первый, когда мерилом оценки выступает некоторое оптимальное значение ко­эффициента. Допустим, что оптимальное значение коэффициента собственности составляет 0.5. Это означает, что доля собственного капитала в суммарных источниках собственных и заемных средств не должна быть ниже 50%. Если достигнутый уровень этого коэффициента соответствует этой величине или превышает её, то значение коэффициента оценивается максимальным количеством баллов (например, 10 баалов, при 10-ти бальной шкале). Если достигнутый уровень показателя меньше оптимально­го и составляет, например 0.45, то но определенному правилу уменьшается число баллов, присваиваемых данному показателю. Так, за каждые 0.05 снижения значения показателя по сравнению с критериальным уровнем снимается по одному баллу. Таким образом, фактический уровень коэффициента оценивается в 9 баллов.

Второй пример, когда определены верхние и нижние предельные границы уровня анализируемою коэффициента. Так, при определении границ интервала изменения для коэффициента покрытия можно исходить из следующих предпосылок.

Компания считается ликвидной, если оборотные активы превышают краткосрочные обязательства не менее» чем в 2 раза. Это верхняя граница. В качестве нижнего предела принимаем единицу, то есть значение, при котором компания обладает активами, равными по величине краткосрочным обязательствам. Если фактическое значение коэффициента меньше или равно единице, то это означает, что компания не располага­ет достаточной суммой текущих активов для погашения краткосрочных обязательств и в этом случае её финансовое состояние считается неудовлетворительным и значение коэффициента оценивается в 0 баллов. Если фактическое значение составляет, например, 1.6, то за каждые 0.1 роста показателя в интервале от 1 до 2 ему присваива­ется по 1 баллу (по 10-ти бальной шкале). В данном конкретном случае значению коэффициента присваивается 6 баллов.

По каждой классификационной группе j определяем «внутренний» рейтинг:

n

∑ b_i d_i

i=1

В_{гр j} =;

n

∑ b_i d_i

i=1

где: В _{гр j} - средний балл по группе j

b_i балльная оценка i-oro показателя;

d_i - вес показателя i в группе j по результатам ранжирования на этапе 2;

n - количество показателей в группе.

1. Итоговая рейтинговая оценка надежности зарубежного партнера является за­вершающим этапом анализа.

Интегральный рейтинг определяется по аналогичной схеме, как средневзвешен­ный параметрический индекс:

m

∑ B_{гр j} g_j

j=1

В_∑ =;

m

∑ g_j

j=1

где: g_j- вес соответствующей группы j коэффициентов, определенных на этапе 2.

В зависимости от количества набранных баллов компанию можно отнести к опре­деленному классу:

высший - компания с абсолютно устойчивым финансовым состоянием, что под­тверждается высоким рейтингом как в целом, так и по укрупненным группам показателей;

первый - компании, финансовое состояние которых в общем устойчиво, но име­ются незначительные отклонения от нормы по отдельным показателям;

второй - компания, имеющая признаки финансовой напряженности, для преодо­ления которой у компании есть потенциальные возможности;

третий компания повышенного риска, способная преодолеть напряженность своего финансового состояния за счет диверсификации, обновления продукции, осуществления реконструкции, использования новых технологий. И т.п.;

четвертый - компания с неудовлетворительным финансовым положением и без видимых перспектив его стабилизации.

Дата добавления: 2014-01-04