ГЛОССАРИЙ. Табл. 2. Рейтинги краткосрочных долговых обязательств в твердой валюте

Табл. 2. Рейтинги краткосрочных долговых обязательств в твердой валюте

Табл.1. Рейтинги долгосрочных долговых обязательств в твердой валюте

Standard & Poor's	Moody's	Fitch
Инвестиционный класс:
ААА	Aaa	AAA
Обязательства, для которых ожидаемый инвестиционный риск минимален. Способность заемщика своевременно погасить основную задолженность и проценты настолько велика, что негативные изменения экономических или финансовых условий не могут заметно увеличить инвестиционный риск.
АА	Aa	AA
Обязательства, для которых ожидаемый инвестиционный риск очень низок. Способность заемщика своевременно погасить основную задолженность и проценты более чем достаточна, и негативные изменения экономических или финансовых условий могут увеличить инвестиционный риск не очень существенно.
А	A	A
Обязательства, для которых ожидаемый инвестиционный риск низок. Способность заемщика своевременно погасить основную задолженность и проценты более чем достаточна, но негативные изменения экономических или финансовых условий могут заметно увеличить инвестиционный риск.
BBB	Baa	BBB
Обязательства, для которых в настоящее время ожидаемый инвестиционный риск низок. Способность заемщика своевременно погасить основную задолженность и проценты достаточна, однако негативные изменения экономических или финансовых условий, скорее всего, приведут к увеличению инвестиционного риска.
Спекулятивный класс:
BB	Baa	BB
Обязательства, для которых возможно увеличение инвестиционного риска. Способность заемщика своевременно погасить основную задолженность и проценты существует, однако негативные изменения экономических или финансовых условий могут поставить ее под сомнение.
B	B	B
Обязательства, для которых в настоящее время ожидаемый инвестиционный риск низок. Способность заемщика своевременно погасить основную задолженность и проценты достаточна, однако негативные изменения экономических или финансовых условий, скорее всего, приведут к увеличению инвестиционного риска.
ССС	Caa	ССС
Обязательства, для которых существует значительная вероятность дефолта. Заемщик все еще способен своевременно погасить основную задолженность и проценты в случае позитивных изменений экономических или финансовых условий.
СС	Ca	СС
Высокоспекулятивные обязательства. Вероятность дефолта высока.
С	C	С
Нарушения графика платежей по обязательствам еще нет, но против заемщика инициирована процедура банкротства или ареста счетов.
Обязательства, находящиеся в состоянии дефолта:
SD (Selective Default) / D	-	DDD / DD / D
S&P's вводит для таких обязательств две градации - частичный дефолт и дефолт. Fitch различает: отказ от выплаты процентов, при вероятном полном погашении основного долга; вероятность погашения основного долга более, чем на 50%; менее, чем на 50%.

Standard & Poor's	Moody's	Fitch
Инвестиционный класс:
A1	Prime 1	F1
Обязательства, для которых ожидаемый инвестиционный риск минимален. Способность заемщика своевременно погасить основную задолженность и проценты не вызывает сомнений. Для особенно надежных обязательств S&P's и Fitch могут прибавить "плюс".
A2	Prime 2	F2
Обязательства, для которых способность заемщика своевременно погасить основную задолженность и проценты достаточна, однако негативные изменения экономических или финансовых условий скорее всего приведут к увеличению инвестиционного риска.
A3	Prime 3	F3
Обязательства, для которых способность заемщика своевременно погасить основную задолженность и проценты достаточна, однако негативные изменения экономических или финансовых условий приведут к существенному увеличению инвестиционного риска.
Спекулятивный класс:
B	Not Prime	B
Обязательства, для которых способность заемщика своевременно погасить основную задолженность и проценты существует, однако негативные изменения экономических или финансовых условий могут привести к дефолту.
C	Not Prime	C
Обязательства, для которых риск дефолта существенен.
Обязательства, находящиеся в состоянии дефолта:
D (Default)	Not Prime	D
Обязательства, платежи по которым остановлены частично или полностью.

Важно подчеркнуть, что кредитный рейтинг, по какой бы шкале он ни присваивался, не является:

• рекомендацией относительно того, покупать, продавать или держать те или иные ценные бумаги,

• мнением о рыночной цене долговых обязательств и об инвестиционной привлекательности эмитента для конкретного инвестора.

В основе любой серьёзной системы оценки кредитных рисков, а также в основе системы управления кредитными рисками должна лежать система кредитных рейтингов - т.е. система классификации дебиторов, контрагентов, эмитентов или операций и проектов по уровню и кредитного риска. Рейтинговая система таким образом должна представлять собой формальную методику отнесения тех или иных дебиторов или операций к некотором классам.

Кредитный рейтинг может строится с позиций оценки источника кредитного риска (дебитора) (например, часто публикуемые рейтинги российских банков), или оценки операции или проекта - носителя кредитного риска (например, система разбиения кредитов по группам риска ЦБ РФ). Промежуточным вариантом можно считать рейтинг источника риска (дебитора) в отображении на некоторый вид операций (например, кредиты, ценные бумаги) или срочность предполагаемых операций - краткосрочный, долгосрочный.

При оценке рисков каждому классу (значению) значению в рамках рейтинга привязывается либо вероятность дефолта, либо набор вероятностей переходов в другие классы - кредитной миграции. Возможно также привязка к конкретным значениям кредитного рейтинга распределения возможных потерь (в случае, если рейтинг построен для операций и проектов).

С позиций управления кредитными рисками рейтинговая система может быть использована для следующих целей:

· ограничение объемов операций для каждого из классов;

· определение процентных ставок, тарифов для операций.

1. Что понимается под операциями Центрального Банка на открытом рынке

2. Что является целью экспансионистской денежной политики

3. Укажите основные недостатки ограничительной денежной политики

7. Назовите наиболее известные рейтинговые агентства

8. В чем состоит отличие кредитного рейтинга эмитента от кредитного рейтинга эмиссии

9. Чем отличаются обязательства инвестиционного класса от обязательств спекулятивного класса

10. Какие рекомендации предоставляет кредитный рейтинг

Рейтинг - экспертная оценка авторитетных участников рынка ценных бумаг объективных показателей состояния рынка той или иной страны и его инструментов, основанная на соответствующих количественных и качественных подходах.

Инвестиционный портфель — набор ценных бумаг, приобретаемых инвестором в ходе вложений в прибыльные активы.

Рыночные государственные ценные бумаги — это долговые обязательства, которые свободно обращаются на рынке, т.е. могут перепродаваться на вторичном рынке после их размещения на первичном рынке.