II. Производные ценные бумаги

Классификация ценных бумаг

I. Основные ценные бумаги — в их основе лежат иму­щественные права на какой-либо актив (товар, деньги, капитал, имущество, различные ресурсы и др.).

1. Первичные ценные бумаги — основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это ак­ции, облигации, векселя, закладные.

2. Вторичные ценные бумаги — выпускаются на осно­ве первичных ценных бумаг, это ценные бумаги на сами ценные бумаги (депозитарные расписки, варранты и др.). Например, варрант (и>аггап1 — гарантия) — выпускает­ся как приложение к акциям, облигациям для.повыше­ния их привлекательности, ориентирован на превышение рыночной цены над ценой исполнения варранта («подсла­ститель»).

а) Бездокументарная форма выражения имуществен­ного права (обязательства), возникающего из-за измене­ния цены биржевого актива, который лежит в основе дан­
ной ценной бумаги;

б) ценная бумага на какой-либо ценовой актив — на
цены товаров (зерно, мясо, нефть, золото), на цены кре­дитного рынка (процентные ставки), на цены валютного
рынка (валютные курсы), на цены основных ценных бу­маг (на индексы акций, на облигации).

К производным ценным бумагам относятся:

■ фьючерсные контракты (товарные, валютные, про­центные, индексные);

■свободно обращающиеся опционы (на фьючерсные кон­тракты, индексные, процентные, на ценные бумаги, то­варные, валютные).

С точки зрения участия в управлении хозяйственным обществом и в его доходах ценные бумаги представлены также двумя группами: долевые и долговые ценные бу­маги.

Так, акция — это долевая ценная бумага, то есть ак­ции выпускаются акционерным обществом (АО), и его ус­тавный капитал разделен на определенное число акций. Номинал акции удостоверяет право владельца на долю в собственных средствах АО. Владелец не имеет права изъять свою часть из общего капитала АО, а выйти из общества может единственным способом — продать акции. Срок об­ращения акций не устанавливается.

Виды эмиссии акций:

■ при акционировании — при учреждении АО и размеще­нии акций среди учредителей (в ЗАО до 50 человек);

§ при увеличении размеров первоначального уставного
капитала (дополнительная эмиссия), но только после
полной оплаты уставного капитала (не допускается для
покрытия убытков).

Стоимость акций:

■ номинальная — отражается в проспекте эмиссии;

■ балансовая — каждый год изменяется (активы — пас­сивы / общее количество;

■обыкновенных акций в обращении);

■ рыночная (курс акций) — дивиденды / процент по бан­ковскому депозиту.

Облигация — это долговая ценная бумага, закрепляю­щая право ее держателя на получение от эмитента обли­гации в предусмотренный ею срок ее номинальной сто­имости и зафиксированного в ней процента от этой сто­имости или иного имущественного эквивалента. Облигация может предусматривать иные имущественные права ее дер­жателя, если это не противоречит законодательству РФ.

Облигации характеризуют отношения займа, т. е. эми­тент является заемщиком, а покупатель — кредитором. Последний получает проценты на вложенный капитал, а по истечении срока облигации — ее номинальную сто­имость. Капитал, привлеченный с помощью облигаций, не становится акционерным, а используется для реше­ния текущих и перспективных задач. Владелец облига­ций не имеет права голоса, не принимает участия в уп­равлении и в собраниях акционеров.

В отличие от акций, которые могут быть только именны­ми, облигации могут быть именными и на предъявителя.

В соответствии со ст. 102 ГК РФ выпуск облигаций АО разрешается только в пределах уставного капитала либо на величину обеспечения, предоставленного в этих целях третьими лицами. При отсутствии обеспечения — не ра­нее третьего года существования АО при наличии двух утвержденных годовых балансов.

Для юридического обоснования прав на ценные бумаги важное значение имеет их деление на именные, ордерные и на предъявителя. Это виды бумаг исходя из субъектов прав, удостоверенных ценной бумагой (ГК РФ, ст. 145).

Именной ценной бумагой признается документ, выпи­санный на имя конкретного лица, который только и мо­жет осуществить выраженное в нем право. Имя владель­ца обязательно фиксируется на бланке или в реестре соб­ственников.

Ордерная ценная бумага — составляется на имя перво­го держателя с оговоркой «по его приказу». Соответствен­но, ордерная бумага передается другому лицу путем со­вершения передаточной надписи. Ордерными бумагами по российскому законодательству могут быть чек, вексель, коносамент. Лицо, названное в ценной бумаге, может само осуществлять все права, удостоверенные ценной бумагой, или назначать другое уполномоченное лицо.

Предъявительской является такая ценная бумага, в которой не указывается конкретное лицо, которому сле­дует произвести исполнение. Имя владельца не фиксиру­ется, обращение не нуждается в регистрации, переход прав осуществляется мгновенно путем передачи от продавца к покупателю.

Особое значение для правового оборота имеет деление ценных бумаг на документарные и бездокументарные. Документарные ценные бумаги — форма ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом серти­фиката ценной бумаги или, в случае депонирования тако­вого, на основании записи по счету депо.

Бездокументарные ценные бумаги — форма ценных бу­маг, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бу­маг или, в случае депонирования ценных бумаг, на осно­вании записи по счету депо.

Таким образом, бездокументарная ценная бумага — это информация о правах, закрепляемых именной или ордер­ной ценной бумагой, зафиксированная особым образом на специфическом материальном носителе. Легальным дер­жателем такого носителя является лицо, получившее в установленном порядке специальную лицензию.

Закон о рынке ценных бумаг (ст. 2) также выделяет эмиссионные ценные бумаги — это любая ценная бума га, в том числе бездокументарная, которая характеризу­ется одновременно следующими признаками:

■ закрепляет совокупность имущественных и неимуще­ственных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установ­ленных настоящим Федеральным законом формы и по­рядка;

■ размещается выпусками;

■ имеет равные объем и сроки осуществления прав внут­ри одного выпуска вне зависимости от времени приоб­ретения ценной бумаги.

Все остальные бумаги, не соответствующие этим кри­териям, являются неэмиссионными (вексель, чек, коно­самент).

Дата добавления: 2013-12-12