Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ)

Облигации банка России (ОБР).

Появились практически сразу после кризиса в 1998г. как полный аналог ГКО, только в качестве эмитента - ЦБ РФ. Номинал – 1000 руб. Срок обращения - до 1 года. Облигация дисконтная. Облигации могут покупаться только кредитными организациями.

Выпускаются правительством РФ в лице Минфина. Форма выпуска бумажная. Номинальная стоимость - 100 и 500 рублей. Облигации могут свободно покупаться и продаваться на РЦБ. Купон выплачивается ежеквартально. Выпуск был рассчитан преимущественно на мелких инвесторов. Основным отличие от ГКО и ОФЗ - это документарная форма, относительно низкий номинал и предъявительский характер ценных бумаг.

Доход по государственным ЦБ инвесторы получают либо в виде дисконта, либо в виде купонных выплат, либо того и другого. Государственные ЦБ имеют льготы по налогообложению. После 17 августа 1998г. пирамида государственных займов рухнула. Выпущенные в обращение краткосрочные ГКО и ОФЗ были переоформлены с потерями для инвесторов в долгосрочные, сроком на 4 - 5 лет ОФЗ с фиксированным и постоянным доходом. Но, начиная с 23 февраля 2000г. вновь проводятся аукционы по размещению новых ГКО.

Доход по ГКО выплачивается в виде разницы между номиналом и ценой приобретения. Эмиссия осуществляется на сроки 3, 6, 12 месяцев. Выпуск осуществляется на безбумажной основе в виде записей на счетах "депо". Каждый выпуск имеет номер государственной регистрации. Например, SU22004RMFS8

1-я цифра - вид ЦБ, 2 - долговое обязательство;

3,4,5 цифры - порядковый номер;

RMF - эмитент, в частности Российское Министерство Финансов;

S - государственная ЦБ;

Доходность ГКО определяется по формуле:

Д = ((Ц_{погашения} - Ц_{покупки})/(N-D))*(365/Т_{погашения})*(100/(100-С_налога))*100

где Ц_{погашения} - цена погашения ЦБ;

Ц_{покупки - цена покупки ЦБ}

N- номинал ГКО, руб;

D- дисконт, руб;

Т погашения- кол-во дней до даты погашения ГКО;

Снал- ставка налога на прибыль для владельца ГКО, %

Объем бумаг ГКО-ОФЗ по номиналу оценивается примерно в 200 млрд. руб. Доходность ЦБ на начало 2002г по ГКО примерно 13,6%, по ОФЗ-ФД –24%, по ОФЗ-ПД –20,9%.

Государственные ценные бумаги для населения

Облигации государственного целевого займа 1990 г. По ним было гарантировано получение дефицитных в то время товаров (4 млн. облигаций).

Облигации Российского внутреннего выигрышного займа 1992г. Срок - 10 лет, облигации свободно обращались, выплата %-ов в виде 80 тиражей выигрышей. Выиграют 32% облигаций.

Облигации государственного сберегательного займа 1995г. С 27 сентября 1995г. ОГСЗ выпускают сроком на 1 год. Каждая облигация имеет 4 купона, выплата %-ов каждые 3 месяца. Реальная величина дохода по каждому купону определяется по формуле:

Дрк = Дк * Снс / (Снс + 0.25 (Срс - Снс))

где: Дк — объявленная ставка % по купону

Снс, Срс — номинальная и рыночная стоимость ОГЗ в тыс.руб.

Дата добавления: 2013-12-12