Процесс принятия инвестиционных решений

Рис.35 График функционирования рынка капитала

Рис.33 График предложения капитала

Закон убывающей капиталоотдачи

Рис.32 График спроса на капитал

Спрос на капитал (D_c) – это обратная зависимость между предельным продуктом капитала (MP_c) и инвестициями (I).

Величина спроса на капитал изменяется в зависимости от предельного продукта капитала. (D_c изменяют неценовые факторы).

Чем больше объем инвестиций, тем меньше отдача капитала. ЗУКО-это частный случай ЗУД (Закона убывающей доходности). ЗУКО действует только тогда, когда капитал-переменная величина.

30.4 Предложение капитала (рис.33)

Предложение капитала (S_c)- это прямая зависимость между предельными издержками упущенных возможностей домохозяйств и величиной инвестиций.

Предельные издержки упущенных возможностей домохозяйств (МОС) связаны с дополнительным объемом денежных средств, отдаваемых в ссуду.

Величина предложения капитала зависит от стоимостных факторов.

30.5 Цена капитала. Цена капитала - это ставка процента, которая формирует доход на капитал (рис.34).

Домохозяйства предлагают денежные средства в ссуду и рассчитывают на получение дохода в виде ставки процента, т.к. в этой сфере действует принцип временного предпочтения (текущее потребление в экономике оценивается выше, чем будущее). Домохозяйства отказываются от определенной части текущего потребления, когда они размещают свои денежные средства на банковских счетах с учетом получения дохода. В банковской системе денежные средства должны быть оценены.

Рис.34 Роль ставки % на рынке капитала

В спросе на капитал отражается обратная зависимость не только между предельным продуктом капитала, но и ставкой процента и инвестициями.

Ставка процента (r) играет важную роль при принятии решения о спросе на капитал.

Предложение капитала – это прямая зависимость между предельными издержками упущенных возможностей домохозяйств, ставкой процента и инвестициями.

30.6 Функционирование рынка капитала ( рис.35 )

При относительно высокой ставке процента, величина предложения капитала относительно высокая, а величина спроса на капитал относительно низкая - эта рыночная ситуация называется избыток капитала. При избытке капитала конкуренция со стороны предложения снижает процентную ставку. При этом избыток капитала постепенно ликвидируется.

При относительно низкой процентной ставке, величина спроса на капитал относительно низкая, а величина предложения относительно высокая - эта рыночная ситуация называется дефицит капитала. Конкуренция со стороны спроса будет повышать ставку процента до равновесной ставки (r^*), при этом дефицит капитала постепенно ликвидируется.

Избыток и дефицит на рынке капитала - это краткосрочные и хронические явления => рынок капитала- это рынок РНСК (рынок несовершенной конкуренции)

Конкуренция на этом рынке ограничивается:

1. Действиями государства (в лице ЦБ)

2. Действиями крупных коммерческих банков

3. Действиями крупных корпораций – крупнейших потребителей капитала.

Ставка процента зависит от:

─ времени

─ риска

На величину цены капитала действует денежно-кредитная политика ЦБ (снижение ставки рефинансирования приведет к снижению ставки банковских процентов).

В условия инфляции различают номинальную и реальную процентную ставку.

РЕАЛЬНАЯ процентная ставка - это номинальная ставка процента, скорректированная с учетом инфляции.

Реальная процентная ставка определяется самостоятельно (Для этого необходимо знать темпы инфляции).

Инвестиционный проект – это конкретное мероприятие, в которое вкладываются денежные средства с целью получения прибыли и/или прироста капитала.

Процесс принятия инвестиционных решений заключается в соотношении и анализе 2 показателей: реальной процентной ставки и ожидаемой нормы дохода на капитал. Это правило является общим. Реальные инвестиционные проекты учитывают больше показателей.

Для того чтобы определить ожидаемую норму прибыли на капитал используют формулу:

,

где : ОНДК - ожидаемая норма дохода на капитал (выражается в процентах).

ОДК- ожидаемый доход на капитал.

ЗК – затраты на капитал.

Если ОНДК < РСТ (реальная процентная ставка), то инвестиционное решение не будет принято.

Если ОНДК > РСТ, или ОНДК = РСТ, то инвестиционное решение будет принято.

Дата добавления: 2013-12-13