Аналіз та оцінка фінансових інвестицій

Висновок.

При розробці оптимальних фінансових рішень у конкретних ситуаціях інвестор має вміти оцінювати майбутню вартість інвестованих грошових коштів.

Майбутня вартість – це сума інвестованих коштів у даний час на яку вони можуть перетворитися у відповідний проміжок часу з врахуванням певної ставки відсотків.

Оцінка майбутньої вартості грошових вкладень, інвестованих на строк більше одного року (періоду) залежить від того який процент (простий чи складний) буде прийматися в розрахунках.

При використанні простого відсотку інвестор буде одержувати доход (нарощувати капітал) тільки з суми початкових інвестицій протягом всього строку реалізації проекту.

А) простого відсотка FV = PV × (1 + R × n)

Де PV- теперішня вартість;

г - ставка відсотку, коефіцієнт;

п - кількість періодів (років).

При використанні складного проценту, одержаний доход періодично додається до суми початкових інвестицій. У результаті чого відсоток нараховується також із накопиченої у попередніх періодах суми відсоткових платежів або будь-якого іншого виду доходу. Знаходження майбутньої вартості грошових коштів через л-період і при відомому значенні темпу їх приросту здійснюється за такою формулою:

Б) складного відсотка

Приклад 1. Інвестор поклав у банк 500 грн. під 10% річних. Визначити величину суми вкладу через 4 роки.

FV₄= 500 (1 + 0,1)⁴= 500 х 1,4641 = 732,05 грн.

В) Для щоквартального нарахування:

тобто якщо нарахування відсотків планується здійснювати більше одного разу у період, то формула буде мати такий вигляд:

m -кількість нарахувань у році

Приклад 2. Інвестор поклав у банк 500 грн. під 10% річних із щоквартальним нарахуванням відсотків. Визначити величину суми вкладу через 3 роки.

FV₃₄=500(1 +0,1/4)34= 672,44грн.

Процес, визначення майбутньої вартості називається компаундируванням.

У фінансових розрахунках часто виникає потреба в оцінці поточної вартості майбутніх грошових потоків (PV). Метою даної процедури є визначення цінностей майбутніх надходжень від реалізації того чи іншого проекту з позицій поточного моменту. Процес визначення теперішньої вартості називається дисконтуванням.

Процентна ставка, що використовується у розрахунку PV називається дисконтною ставкою. Отже, теперішня вартість – це грошова вартість майбутніх доходів з поправкою дисконту.

Показник поточної вартості з використанням простого відсотка визначається за такою формулою:

PV = FV / (1 + R × n)

Показник поточної вартості з використанням складного відсотка визначається за такою формулою:

де 1/(1 + г)- називається фактором (множником) поточної вартості.

Приклад 3. Визначити, яку суму необхідно поставити на депозит, щоб через 3 роки власник депозиту одержав 4 тис. грн., якщо ставка відсотку становить 12% річних.

PV = 4000-17(1 +0,12)³ = 2850грн.

Крім номінальної ставки відсотку за депозит г, у фінансових розрахунках використовується і ефективна ставка, або дійсна ставка відсотку.

Ефективна ставка визначає той відносний доход, який одержує власник капіталу за рік у цілому. Таким чином, ефективна ставка складних відсотків визначається за формулою:

В інвестиційному аналізі виникає необхідність оцінити грошові потоки, які генеруються інвестиційним проектом у різні періоди часу. Одним із способів оцінки їх є представлення цих потоків у вигляді аннуітету, або фінансової ренти, який представляє собою рівні за величиною грошові потоки за кожний період протягом точно визначеного часу.

Узагальнюючими показниками ренти є нарощена (майбутня) сума ренти та сучасна (поточна, приведена) рента.

Нарощена сума - це сума усіх членів потоку платежів з нарахуванням на них відсотків у кінці строку, тобто на дату останньої виплати. Цей показник показує яку величину буде представляти капітал, який вноситься через рівні проміжки часу протягом усього строку ренти з нарахованими відсотками.

Дата добавления: 2014-01-04