Основные показатели оценки

Основные факторы роста доходности

деятельности предприятия:

1. Совершенствование системы расчетов на доходность.

2. Совершенствование налогового регулирования.

3. Совершенствование системы кредитования совершенных потребностей.

4. Усилие самого предприятия по снижению издержек производства и обращению.

Тема 2. Способы финансирования деятельности предприятия.

Вопрос 1. Самофинансирование деятельности предприятия.

Самофинансирование – финансирование деятельности предприятия за счет собственных источников.

Характеристика основных элементов

собственного капитала.

Основные элементы собственного капитала	Составляющие	Источник финансирования	Направления использования
1. Уставный капитал	Капитал, привлеченный за счет обыкновенных и привилегированных акций	Эмиссия акций (выпуск)	Обеспечение уставной деятельности организации
2. Добавочный капитал	Из 3-х: А). Вложенный добавочный капитал Б). Капитал переоценки В). Капитал накопления	Эмиссионный доход   Переоценка активов Прибыль	На увеличение уставного капитала; На погашение суммы снижения стоимости имущества; На погашение убытка, выявленного по результатам работы за отчетный год; На распределение добавочного капитала между учредителями предприятия; Направление части добавочного капитала возникает при безвозмездном получении прибыли на погашение убытков, образовавшихся в результате безвозмездной передачи имущества другим лицам или предприятию.
3. Резервный капитал	Формируется на обязательной и добровольной основе. Для АО его величина не должна быть менее 15% уставного капитала. При этом величина ежегодных отчислений не может быть меньше 5% чистой прибыли	Прибыль	Покрытие убытков, расходов и потерь; Погашение облигаций; Выкуп акций в случае отсутствия иных источников
4. Нераспределенная прибыль	---------------------	Прибыль	Осуществление уставной деятельности организации

уровня самофинансирования предприятия.

1. Простой коэффициент самофинансирования = (Прибыль, направляемая на накопления + амортизационные отчисления): долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы

Нормы ³ 1.

Рост коэффициента свидетельствует об укреплении финансовой независимости предприятия от внешних источников.

2. Расширенный коэффициент = собственные финансовые ресурсы: общий прирост источников

Собственные финансовые ресурсы формируются за счет:

§ Внутренние источники (амортизационные отчисления, чистая прибыль)

§ Внешние источники (эмиссия акций, привлечение паевого капитала)

Нормы ³ 1.

Роль чистых активов предприятия

в оценке собственного капитала предприятия.

Теоретически величина собственного капитала характеризуется показателем «чистые активы», который рассматривается как определенный запас прочности в случае неэффективной деятельности предприятия в будущем и как гарантия определенной защиты интересов кредиторов.

Порядок расчета чистых активов в РФ регламентируется приказом Минфина РФ №10-Н от 29.01.2003 года.

Стоимость чистых активов – величина, определяемая путем вычитания из суммы активов АО, принимаемых к расчету, суммы пассивов, принимаемых к расчету.

Расчет оценки стоимости чистых активов АО.

Показатели	На начало года	На конец года
1. Активы, принимаемые к расчету 1) Нематериальные активы 2) Основные средства 3) Незавершенное строительство 4) Доходные вложения в материальные ценности 5) Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения (сноска 1) 6) Прочие необоротные активы (сноска 2) 7) Запасы с НДС 8) Дебиторская задолженность (сноска 3) 9) Денежные средства 10) Прочие оборотные активы ИТОГО 1 РАЗДЕЛ 2. Пассивы, участвующие в расчете 1) Долгосрочные обязательства по кредитам и займам 2) Прочие долговые обязательства (сноска 4,5) 3) Краткосрочные обязательства по кредитам и займам 4) Кредиторская задолженность 5) Задолженность участников по выплате доходов 6) Резервы предстоящих расходов 7) Прочие краткосрочные обязательства ИТОГО пассивы Стоимость чистых активов: итог1- итог2

Комментарий:

1. За исключением фактических затрат по выкупу собственных акций у акционеров.

2. Включая величину отложенных налоговых активов.

3. За исключением задолженности учредителей по взносам в уставный капитал.

4. Включая величину отложенных налоговых обязательств.

5. Указываются суммы созданных в установленном порядке резервов.

Определение величины чистых активов имеет как теоретическое, так и практическое значение, т.к. в ГК РФ и в законе об АО с их величиной сравнивают величину уставного капитала.

Начиная со 2-го года работы АО, между чистыми активами и уставным капиталом возможны соотношения:

1. Если чистые активы меньше уставного капитала, то АО обязано снизить уставный капитал до величины чистых активов.

2. Если в результате деятельности чистые активы меньше минимального размера уставного капитала, то АО обязано принять решение о своей ликвидации.

3. Если чистые активы < (УК+ Рез. кап. + превышение над номинальной стоимостью акций ликвидационной стоимости привилегированных акций), то АО не имеет право выплачивать дивиденды.

4. Для финансового положения предприятия выгодно, если чистые активы > УК, а изменение чистых активов > изменений УК.

Снижение доли чистых активов в структуре капитала предприятия, свидетельствует о снижении платежеспособности предприятия.

Вопрос 2. Банковское кредитование.

Оценка кредитной политики предприятия.

Кредитная политика – часть финансовой политики организации, которая заключается в способности руководства влиять на финансовые процессы через систему и механизмы кредитных отношений с помощью финансового рычага.

Финансовый рычаг – показатель использования заемных средств в их соотношении с собственными средствами, который выражает меру финансового риска.

Основные задачи расчета эффекта финансового рычага:

1. Определение безопасного объема заемных средств.

2. Определение допустимых условий кредитования.

3. Уменьшение налоговой нагрузки путем компенсации налоговых изъятий приростом рентабельности собственных средств.

4. Определение целесообразности приобретения акций предприятия в зависимости от его финансовой структуры

Основные показатели эффекта финансового рычага:

1. Нетто-результат эксплуатации инвестиций (Характеризует эффект, получаемый предприятием от производственных инвестиций. Складывается из прибыли до налогообложения + финансовые издержки по заёмным средствам).

2. Финансовые издержки по заемным средствам (сумма всех фактических затрат, связанных с использованием заемных средств на данном предприятии (% по кредитам и займам)).

3. Средняя расчетная процентная ставка (характеризует цену заемных средств, привлекаемых данным предприятием = (ФИ: Заем. средства) *100%

4. Аналитический баланс (характеризует основные статьи, учитываемые для расчета эффекта финансового рычага).

Состоит из разделов:

1) Средняя величина собственных средств (итог 3 раздела баланса + резерв предстоящих расходов и платежей).

2) Средняя величина заемных средств без кредиторской задолженности.

Сумма 1) и 2) формирует пассив аналитического баланса. Актив принимается равным пассиву.

Дата добавления: 2014-01-04