Эмиссия ценных бумаг

Факторинг.

Лизинг.

Особая форма финансирования, при которой потребности в ресурсах на приобретение машин и оборудования удовлетворяются на основе аренды. Сущность лизинга — это особое сочетание кредита и аренды. В отношениях лизинга задействованы 3 стороны.

1. фирма-лизингодатель.

2. изготовитель оборудования (или продавец).

3. фирма-лизингополучатель.

После окончания срока договора лизинга возможно 3 варианта:

1. пролонгация договора (продление).

2. выкуп оборудования по остаточной стоимости.

3. возврат оборудования лизинговой компании.
В стоимость лизинга входит:

1. Амортизация.

2. Плата за ресурсы, привлекаемые лизингодателем (проценты за кредит).

3. Доход лизингодателя.

4. Плата за риск невозврата оборудования.
Различают два вида лизинга: оперативный и финансовый.

Оперативный характеризуется небольшим сроком договора; оборудование возвращается

лизинговой компании; затраты по техническому обслуживанию оборудования несет лизингодатель.

В связи с риском не возврата оборудования или невозможностью найти нового пользователя, а также в связи с дополнительными затратами по содержанию ставки оперативного лизинга достаточно высокие.

Финансовый лизинг - длительный срок договора, лизингополучатель несет все затраты по оборудованию. Ставки по финансовому лизингу ниже, чем по оперативному.

Договор купли-продажи дебиторской задолженности. Фирма-фактор получает комиссионные с учетом риска невозврата дебиторской задолженности. Факторинг - лицензируемый вид деятельности. Факторинг позволяет получить предприятию денежные средства, когда они необходимы под уступку права требования дебиторской задолженности.

Предприятие выпускает (эмитирует) ценные бумаги:

• акции;

• облигации;

• векселя.

В зависимости от вида ценных бумаг получаемые средства могут быть собственными или заемными. Собственные - акции, заемные - облигации, векселя.

Акция - это ценная бумага, удостоверяющая право владельца на долю собственных средств предприятия. Дает право на получение части дохода и на участие в управлении.

Облигация - это ценная бумага, которая дает ее владельцу право на получение номинальной суммы в оговоренный срок и ежегодных оговоренных процентах (долговое обязательство).

При выборе вида ценных бумаг необходимо учитывать 3 обстоятельства:

1. обязательство по возврату средств. При выпуске акций эмитент не принимает на себя обязательств по их последующему выкупу. При выпуске облигаций эмитент должен их погасить по номинальной стоимости.

2. выплата дохода по ценным бумагам. Доходы по акциям не всегда гарантированы, т.к. акции бывают простые и привилегированные (доход гарантирован по привилегированным). Доходы по облигациям предприятие обязано выплатить, даже если у предприятия нет средств.

3. распределение собственности. Выпуск облигаций не меняет структуру собственников. Выпуск акций может привести к изменению структуры собственников.

Размещение имитированных ценных бумаг проводится на первичном рынке с привлечением специализированных дилеров. Доход дилера представляет собой комиссионные в виде процента от сделок на вторичном рынке (в случае открытой подписки).

Вексель - это долговое обязательство векселедателя или иного указанного в векселе плательщика выплатить векселедержателю определенную сумму в определенный срок.

Вексель выполняет функции:

1. может принести его владельцу доход.

2. средство платежа.

3. способность привлечь финансовые ресурсы.
Бывает вексель простой и переводной.

Простой вексель - содержит обещание должника (векселедателя) выплатить векселедержателю определенную сумму в определенный срок.

Переводной вексель (тратта) - это приказ векселедателя третьему лицу выплатить векселедержателю определенную сумму в определенный срок. При этом третье лицо должно иметь долг перед векселедателем.

Вексель может переходить от одного векселедержателя другому по индоссаменту.

Индоссамент - это передаточная надпись, посредством которой вексель и связанные с ним права передаются новому лицу.

Индоссант - лицо, совершившее передаточную надпись.

Индоссат - лицо, в пользу которого сделана передаточная надпись.

Доход (дисконт) по векселю определяется как разница между номиналом векселя и той

стоимостью, за которую он был приобретен (как процентная ставка годовых).

Дисконт = номинал векселя - сумма товара.

Дисконт соответствующего кредитора = (общий дисконт/365 дней)*количество дней,

которые он находится у соответствующего кредитора.

3. Принципы оценки финансового состояния предприятия

Финансовое состояние предприятия является комплексным показателем, отражающим общие итоги деятельности. Оно содержит систему показателей отражающих на конкретную дату наличие финансовых ресурсов, их достаточность, структуру и эффективность использования хозяйственной деятельности. Пользователями данной информации являются поставщики, покупатели, государственные структуры, банковские и кредитные учреждения, инвесторы, собственник.

Основным источником информации для анализа финансового состояния служит финансовая отчетность предприятия (баланс и форма №2 «Отчет о прибылях и убытках»). Баланс представляет собой экономическую группировку средств предприятия (активов) и источников их формирования (пассивов).

Активы баланса по своему составу разделены на основные (материальные и денежные или приравненные к ним) и оборотные. Внеоборотные активы (1 раздел).

В 1 разделе выделяют нематериальные активы, основные средства. Основные средства в балансе отражаются по остаточной стоимости. Выделяется не завершенное строительство. Долгосрочные финансовые вложения: ценные бумаги, инвестиции в дочерние общества. Оборотные активы (2 раздел).

Во 2 разделе: запасы - сырье, незавершенное производство, готовая продукция, расходы будущих периодов. НДС по приобретенным ценностям. Денежные средства – дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения и денежные средства.

Пассив;

Капитал и резервы (собственные средства предприятия) (3 раздел):

• уставный капитал;

• добавочный капитал (эмиссионный доход, переоценка основных фондов);

• резервный капитал;

• не распределенная прибыль (не покрытый убыток).
Долгосрочные обязательства (4раздел):

• займы;

• кредиты (срок погашения более 12 месяцев).

Краткосрочные обязательства, платежи по которым ожидаются в течение года (5 раздел):

• займы и кредиты,

• кредиторская задолженность,

• задолженность перед участниками по выплатам дивидендов.

Полная отчетность предприятия составляется по итогам года со всеми приложениями. Промежуточная отчетность ежеквартально и представлена только балансом и 2-й формой. 2-ая форма (отчет о прибылях и убытках) содержит информацию:

1) о выручке от реализации продукции или услуг.

2) о затратах на производство продукции, выручка (без налогов с оборота).

3) финансовый результат от реализации продукции.

4) финансовый результат от прочей реализации (излишнее имущество).

5) доходы от внереализационных операций.

6) расходы от внереализационных операций.

7) прибыль до налогообложения или итого финансовый результат.

8) налог на прибыль.

9) нераспределенная прибыль.

Финансовый анализ включает в себя расчет большого количества показателей, основные из них, которые отражают общие результаты использования финансовых ресурсов, приведены ниже:

1. Неплатежи, характеризуют платежеспособность предприятия или политику
руководства по оплате своих обязательств. Неплатежи целесообразно измерять в днях. Средний срок погашения кредита задолженности рассчитывается следующим образом:

Аналогичный показатель можно рассчитать по дебиторской задолженности.

2. Коэффициент независимости (автономности) = собственные средства предприятия / валюта баланса.

Валюта баланса - это итог пассива и актива.

3. Коэффициент финансовой устойчивости = (итог по 3 разделу + итог по 4 разделу) / валюта баланса. Т.е. к собственным средствам добавляются долгосрочные обязательства.

4. Коэффициенты деловой активности, коэффициент оборачиваемости.

А) коэффициент оборачиваемости активов - показывает, сколько раз в год обернутся все активы = выручка / валюта баланса. Б) коэффициент оборачиваемости оборотных средств. В) показатель фондоотдачи.

5. Показатели эффективности использования финансовых ресурсов. Показатели рентабельности.

(ROA) рентабельность активов = прибыль предприятия / активы или валюта баланса.

(ROE) рентабельность собственного капитала = прибыль / собственный капитал.

6. Коэффициент покрытия (ликвидности) = величина оборотных активов / величина краткосрочных обязательств. (>2; 1-2)

7. Собственные оборотные средства = собственные средства предприятия (итог 3 раздела) - внеоборотные активы.

Дата добавления: 2014-01-04